据Business insider报道，去年晚些时候，就在价格触底前的一个月，市场观察者注意到投资者对原油价格的悲观程度已达到峰值。当然，尽管有例外，但几乎所有投行的分析师当时都是持有悲观态度。

不过，事实我们现在都很清楚，油价已自2月低点大幅反弹。回想起当初哀鸿遍野的情绪，着实令人深思。如果每个人都持有悲观情绪，而且价格亦已下跌至历史低点，那么还会有多少人愿意继续看空？更重要的是，没有人会愿意承担在历史低点做空的风险。

这是一个典型的反向思维，用市场的话就是，每当市场情绪达到一端峰值时(悲观或乐观)，往往反向信号就会闪现。

如今，油价已经自2月时的低点27.1美元/桶大幅反弹至最高点49.83美元/桶，涨幅高达83%。50美元关口来临，市场情绪又将何去何从？油价涨势是否会自上一年10月以来首次冲破50美元？还是受市场情绪影响触高回落？没有人知道确切的答案，但如果你仔细琢磨基本面情况以及如今的市场情绪，就会发现本轮油价恐已触顶。

我们以原油交易商请求银行为租用油轮提供融资为例，虽然请求融资不是什么新鲜事，但原油储运本身在当前的升水曲线下已经亏损。与此同时，新增储运相关的新增资金的资金成本升高加剧了这样的亏损。最重要的是，当前亏本式储运事实上已经完全演变成了以储油为目的，取代盈利为目的的不可持续但又不得不维持(原油多得无处安放)的一种奇葩模式。

摩根士丹利估计，目前一个月布伦特原油储存套利产生的亏损为0.48美元/桶，而六个月的相当于亏损6.11美元/桶。换句话说，虽然原油市场如今仍然处于期货溢价，原油的期货价格高于现货价格，但以如今交易商的储油成本看来，即便用期货价格来交割原油，交易商仍然是处于亏损状态。

而从交易角度看，既然交易商能够储存那么多石油，就证明他们有信心未来油价能够上涨至弥补储油成本的价格，且越来越多的市场参与者希望油价能有效回升至高位。不过，摩根士丹利表示，此轮油价上涨绝大部分原因是由于市场投机性。

虽然，并不能单凭原油市场如今的乐观情绪已接近峰值来断定油价将会下跌，但无疑惯用反向思维的投资者早已意识到这一点。加之，在美国加息概率不断提升以及中国经济增速下半年恐再度放缓的影响下，做多原油仍需谨慎。

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