今年以来，俄罗斯经济承受巨大压力，陷入滞胀的可能性日益增加。与俄经济最直接的两个因素是石油价格和欧美制裁，若这两个因素没有利好的趋势，俄经济在2016年将难以改善。近期，俄罗斯政府多次出手，致力于改善营商和投资环境，稳定币值，抑制通胀……

　　经济失血暗藏危机

　　地缘政治危机对俄罗斯经济的不利影响继续发酵。俄罗斯在乌克兰东部地区冲突中的立场招致西方国家多轮经济制裁，涉及能源、金融、国防等俄罗斯经济主要领域，对俄经济增长造成打击。

　　但更为直接的打击来自国际原油市场。

　　由于原油和天然气出口占到了俄罗斯全部出口的2/3以上，国际油价下跌对俄罗斯的负面影响立竿见影。俄罗斯央行数据显示，俄3月贸易顺差按月进一步收窄至130亿美元，创年后个月低。在这一时期内，出口额按年率计算的跌幅更明显扩至13%。华尔街投行摩根士丹利预计，原油价格每下跌10美元，就意味着俄出口将遭受324亿美元的损失，约占该国GDP的1.6%。

　　曾是俄政府顾问的巴黎政治学院经济学教授谢尔盖-古韦伊夫分析说，现在的俄罗斯预算是基于未来3年每桶100美元的油价，对经济增长也有一些较为乐观的假设。以每桶100美元来说，俄罗斯的预算可能在未来两年或者三年维持平衡，可能会使用一部分储备基金，但不会是太大的灾难。然而，以目前的油价水平而论，未来两年将会是很大问题。

　　国际游资对俄罗斯经济渐失信心，逐渐开始逃离这个国家。俄罗斯央行的数据显示，继去年第一季度资本外流620亿美元后，第二季又跑出去123亿美元，上半年累计有近750亿美元资本外逃，是2013年同期的2.2倍，超过了2013全年的627亿美元，而且这种趋势目前并未减缓。俄罗斯央行近日又上调了2015年资本流出规模预估值到1280亿美元，2016年预计流出990亿美元。

　　油价下跌导致俄罗斯经济和财政压力加大，俄罗斯卢布在这种情势下一路走低。截至北京时间11月12日17时，卢布自年初以来，对美元汇率已下跌了将近40%，卢布对欧元汇率也下跌了25%，成为全球跌幅最大的货币。分析人士认为，只要国际油价维持在每桶90美元以下，俄罗斯卢布汇率就会继续下跌。

　　由于看不到卢布企稳的希望，做空卢布汇率的市场投机行为日益加剧。据俄罗斯“RBC daily”报纸统计，10月份在俄罗斯银行进行的外汇交易规模比9月份上涨了3倍，有的银行甚至出现美元和欧元售罄情况。

　　面对卢布快速贬值，今年(2014年）以来俄罗斯央行已投入13%的外汇与黄金储备约680亿美元干预汇市，但效果十分有限。

　　国际货币基金组织最新预测称，由于西方国家的制裁，加之油价重挫，俄罗斯今年(2014年）经济增速将仅为0.2%。此外，自年初以来，俄罗斯外汇储备减少了300亿美元，由4695亿美元降至4391亿美元。

　　值得警惕的是，俄罗斯外债规模十分巨大。虽然从年初时的7288.6亿美元减少到6784亿美元，但仍高于外汇储备水平。

　　有分析人士担心，目前俄罗斯形势与1998年俄罗斯爆发金融危机时的情况极为相似。当年，亚洲金融危机爆发后国际市场石油和有色金属价格大跌，俄罗斯遭遇大量游资抽逃，再加上财政缺口较高以及政府债务远远超出外汇储备，最终出现了经济危机。

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