文/胡永润

大众普遍认为没有人可以在起伏的股市永远立于不败之地，但经过数据研究发现，投资界总有那么一小撮“常胜将军”，那他们真的只是靠运气获胜吗？其实不是，他们另有秘诀，而且只有一个。

最近几年投资界都相信一个观点，没有人也没有哪只基金可以连续跑赢大盘。主动投资连续几年收益率不及被动投资，许多曾经的主动投资基金也纷纷改变策略，买入ETF指数基金。

甚至有人认为成功的投资人就像是赌桌上的赌徒，输赢全凭运气。但研究发现有那么一群人他们总是可以连续跑赢大盘。问题是这些人运气怎么就那么好？

根据数据提供商 Whale Wisdom的数据，我们仔细研究了每一个投资大鳄从2001年来的投资情况。根据他们递交给美国证监会（SEC）的13f报告：对冲基金大佬David Tepper从2001年以来在股市获得收益高达1324%，我们所熟知的巴菲特公司Berkshire Hathaway收益为287%，而同期标普500的涨幅只有142%。

13f报告分析并不完善，因为不知道这些投资大鳄在债券等其他投资品种方面的头寸。但是由于这些投资者基本都是长期持有某支股票，所以相对一些共同基金频繁操作股票，这个报告分析还是有意义的。

（注：美国证监会（SEC）规定，管理股票资产超过一亿美金的机构，需要在每个季度结束之后的45天之内，向证监会提供自己在这个季度末的持仓报告。这个报告就是Form 13f。）

这些人的秘诀到底是什么？

可以说每个人都有自己的投资喜好，但是都有一个共同点：这些大佬从不关注或者很少关注宏观预测。他们一致认为分析今年经济增长多少，或者美联储何时加息就是浪费时间，对投资毫无意义。

相反，他们投资的是一个行业，而不是某一支股票。普通投资者都喜欢盯着股价的起起伏伏，而忽略了股市是实体经济的衍生体。回顾这些大佬的投资历史，发现他们总是可以比华尔街更早地抓住行业的转折点，然后提前潜伏，长期持有。他们看好某个行业后，投资其中最好的10家公司，平均持股时间在8-9.5个季度。

巴菲特在接受CNBC采访时也表示，“我坚决只专注行业和个股，这和美联储决议无关，和大选结果也无关。如果这两件事有不同寻常的影响，也应该体现在利率上。结果利率并未改变多少，说明事件影响不大。而且我这200亿美元投资的也不是股票，而是商业，是一门生意”。（更多行情分析胡永润V-星-Eealth//公-中号-hyr018）

对冲基金大佬David Tepper在2009年初开始建仓达美航空和大陆航空，当时普通投资者根本都不愿意提起航空股，认为他们会一直亏损。但是David Tepper看到了转折点，随后美国航空业开始了一系列兼并，最终改变了这一行业。达美航空业绩从2008年的0.5%涨到2014年的13%，从2009年中开始，大陆航空股价上涨约1000%，达美航空上涨超600%。

这些方法看上去很简单，但是太多投资者容易被股市的起伏波动左右，这才是主动投资面临的最大威胁。