最近几天，新加坡外海现原油“奇观”。鉴于很多市场参与者对升水曲线趋平但是储运却始终保持增长这样的一个诡异的矛盾事件还比较迷茫，按照当前的WTI价格曲线，新开仓的储运合同基本上都是亏损的。这种情况出现，或会在市场运行中得到修正，也可能是贸易商希望通过逼空大捞一把。

当前依靠超级油轮进行储运的原油贸易商在原油海上储运这个环节属于全线亏损状态。而持续增加的储运量（需要新增储运合同）所需要的资金大部分都来自于各个参与的机构向银行的贷款，而当前这部分贷款的利息已经迅速走高。

通俗地讲，就是原油储运本身在当前的升水曲线下已经亏损，与此同时，新增储运相关的新增资金的资金成本升高加剧了这样的亏损。最重要的，是当前亏本式储运事实上已经完全演变成了以储油为目的，取代盈利为目的的不可持续但又不得不维持（原油多得无处安放）的一种奇葩模式。

从原油海上储运的现金流角度对这一诡异现象可以有一个更直观的了解。当前储油能力在200万桶的超级油轮的日费在45000-75000美金区间，同时考虑算进航运保险，各种杂费；而美国原油WTI的1个月的升水价差大概 0.5美金/桶左右浮动，3个月的升水价差大概 1.2美金/桶左右浮动，6个月的升水价差大概 1.7美金/桶左右浮动。

在不考虑资金成本及其他隐形成本的情况下，用最简单的计算可以得到当前原油海上储运1个月海上储运至少亏损0.3美金/桶，3个月海上储运至少亏损1.2美金/桶，6个月海上储运至少亏损2.9 美金/桶。此外，摩根斯坦利对布伦特当前的1个月以及6个月的海上储运计算显示，1个月海上储运平均亏损约0.48美金/桶，6个月的海上储运平均亏损约6.11美金/桶。

从以上的数字可以看出，当前各参与机构依靠银行贷款进行的这样只亏不赚的储运交易事实上形成了市场情绪端同现货端的巨大扭曲。在价格继续上涨的情况下，原油生产商将会在期货端进行套期保值交易进一步拉平升水曲线，这样将会进一步恶化当前海上储运环节的亏损，使得以上提到的巨大扭曲被修正的可能性增加。

华尔街永远精于算计。尽管拉美国家委内瑞拉的经济危机持续恶化，但一部分投资者却盯上了该国债券。他们认为，外界对委内瑞拉偿债能力的评估是过于悲观了。

虽然一些分析师怀疑委内瑞拉经济危机正逼近混乱的终局，但有一部分资产是值得购买的。委内瑞拉经济的自由落体正是一些债券投资者希望看到的事情。

当政治因素完全压倒大多数投资者追踪的正常经济和金融变量时，他就会试图率领公司入市。休姆斯持有委内瑞拉债务，他对该国经济前景的乐观情绪超过了对债务违约的担忧。

目前，原油价格下跌，通胀大幅上升与货币严重贬值正困扰着委内瑞拉经济。界面新闻此前报道，在眼下的“大灾变”中，这个缺食物、缺水、缺电唯独不缺政治斗争的拉美国家正在经历着经济的崩溃和社会的瓦解。街头饥饿的人们被迫捕食猫、狗和鸽子等动物充饥；许多走投无路的老百姓变成了罪犯。

大约10天前，委内瑞拉总统马杜罗由于担心政变，将国家紧急状态的时间延长60 天。这一举动扩大了他和军方的权力范围。不过，委内瑞拉全国代表大会投票将马杜罗的举动视为非法。上周，反对党领袖卡普力萊斯（Henrique Capriles）曾经要求军队在总统和宪法之间“选边站”。

如果马杜罗周围的亲信抛弃休姆斯，委内瑞拉将可能采取更加中间派和实用主义的政治路线，而这将使该国能实施一些“相对容易的经济改革”。

另一名持有委内瑞拉债务的投资者是Callaway Capital负政治及宏观经济研究主管丹尼尔•菲利普斯。如果委内瑞拉真的违约，则将是由政治危机造成，而不是因为无法偿债。考虑到委内瑞拉眼下进出国际融资市场的渠道极少，债务问题是一个流动性问题。即便在拉美整体经济危机期间，委内瑞拉总是偿还了债务。

目前委内瑞拉整体债务占国内生产总值（GDP）的比例为76%。根据美银美林的数据，委内瑞拉外债总额大约超过1200亿美元，今年有大约100亿美元即将到期。菲利普斯押注委内瑞拉将按时偿还接下来到期的几批债券。

在华尔街，一些投资基金经常在危机时买入受到负面影响的相关资产，然后一直持有并期待在形势反转之后获利。这些基金往往被外界称作“秃鹫基金”。例如，一些对冲基金曾在阿根廷债务危机时低价买入该国债券，并最终打赢官司，让阿根廷政府不得不偿还大部分欠款，并给相关对冲基金提供了10-15倍的回报。

当然，回报大往往意味着风险也大。克林顿夫妇的女婿马克•梅兹文斯基曾经错误押注希腊从债务危机中复苏，导致自身资产管理公司旗下的一只小型对冲基金亏损近50%。
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