导语： 周一(2月20日)，由于美国市场因总统日假期而休市，原油市场整体交投较为清淡。国际油价盘中小幅走高，投资者目光重回减产行动上面，暂时抵消了美国原油库存高企以及产量回升引发的担忧。

　　消息面：

　　投资者流露出对OPEC减产协议的坚定信心，目前持有的原油期货和期权多头头寸依然位于纪录高位。洲际交易所ICE周一公布数据显示布伦特原油净多仓数量升至纪录新高，至2月14日当周布伦特投机性持仓净多头头寸增加18539手至481399手。

　　据CFTC上周五(2月17日)公布的数据，截止2月14日当周，对冲基金将美国WTI原油期货的净多头头寸提高8.6%，至390338手，为2006年有数据以来的最高水平，其中多头头寸增长3.1%至历史高位，空头头寸则暴跌30%。分析师认为，看涨头寸的增加提升了油价向下修正时的脆弱性。

　　据外媒统计，对冲基金上周加码布伦特和WTI原油看涨持仓，目前总持仓已经超过10亿桶，为有史以来第一次。不过相比之下，投机者则按兵不动，因WTI原油期货被困于13年来的最窄交投区间，而且布伦特原油的波动性处于两年多以来的最低水平，上周波幅仅为1.70美元/桶。油市波动性低主要因为市场在OPEC减产效应和美国原油库存增加之间摇摆不定。

　　本月迄今油价累计涨幅大约为2美元/桶。有分析指出，超过九成的减产执行率已经抵消了美国页岩油产量回升带来的利空影响。花旗期货透视(Citi Futures Perspective)驻纽约能源分析师Tim Evans表示：

　　“资金经理对投资者继续涌入、油价维持涨势抱有十足的信心。一方面，OPEC继续减产将导致库存开始下降;另一方面，需求增加也会在今年下半年消耗供应。”

　　周一联合石油数据库数据显示，12月俄罗斯原油产能达1049万桶/日，较11月产能减少了2.9万桶/日;而沙特则从11月1072万桶/日的产能削减至1046万桶/日，两国都在执行减产协议前开始限制产量，2016年12月俄罗斯取代沙特成为全球最大产油国。周一俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯在2月份按计划提前削减产油量。

　　自OPEC以及非OPEC产油国1月开始减产以来，油价一直持稳在每桶50美元上方。不过近期美国库存再创新高可能会打消一些热情。观察人士称，近来美国消费者的汽油购买量大幅减少，导致汽油过剩达创纪录水平，这给原油市场带来了新的压力。

　　据《华尔街日报》援引政府估算数据，美国上个月的汽油消费量大幅减少，逼近15年低点。在截至1月27日的四周内，美国汽油日均销量降至820万桶。而在2016年，美国日均汽油消耗量超过了900万桶，占了全球石油需求的近十分之一。

　　美国石油行业信息提供商Oil Price Information Service的数据显示，今年1月零售汽油销量同比下降4.4%。美国能源信息署(EIA)上周三称，这导致汽油过剩达到创纪录水平。两周前，美国汽油库存一度增至2.59亿桶，为1990年EIA开始编制相关数据以来的最高值。分析人士认为，除非汽油零售价下跌从而提振需求，否则汽油市场或将面临长达数月的供给过剩，直到春末夏初驾驶高峰来临。

　　原油技术分析： 美国WTI原油从四小时走势图来看，隔夜K线价格一度升穿布林带上轨，随后迅速回落，受上轨压制明显，暗示54美元阻力强劲，但受中轨支撑，目前油价交投于53.60美元附近，下方支撑看向53.30美元附近，上方阻力关注54美元。从指标来看，K线价格受上轨强力压制，附图RSI指标三线向下延伸。

　　综合来看，日内油价料窄幅震荡，54美元阻力强劲，操作上建议在53.30-54区间高抛低吸。

　　原油操作建议：54美元附近做空，目标看向53.30美元一线，止损在54美元上方;

　　美元附近做多，目标看向54美元附近，止损在美元下方。