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 英国通胀回升，市场对英国加息预期有所增加。然而，英国央行不会很快加息，为什么呢？

  原材料价格上涨，燃料价格上涨，虽然推升通胀率，但增加了企业成本。虽然从历史上看，提高利率往往会选择在通胀回升时，但是，抵押贷款的纳税人把帽子仍在空中，通胀上升意味着英国家庭平均生活消费增长，加息表示抵押贷款购房买车还款更昂贵。

  第一，英国平均工资没有大幅上涨，据英格兰银行，通胀率上升，劳动力成本上升，许多企业将在四月提高劳动者工资，推出小企业年金等方式吸引劳动者，由于通胀率上升，中小企业原材料成本上涨，据上周英国统计局公布报告，2016年12月工资增速小幅下降，从2.7%增幅下降至2.6%，工资增长远不及房价高，加息将提高按揭贷款成本。

  第二，企业投资乏力。据英国每日电讯报，有大约三分之一公司投资乏力，许多企业放缓新增投资，超低利率未能说服企业大量追加投资，扩大企业生产，消费者需求更加多元化，企业放缓投资等待市场新机会。若盲目增加投资，可能会提升企业负债，通胀上升，企业借贷成本上升，还债成本提升。

   第三，零售销售有所放缓，过去三个月以来英国零售有所放缓，商业街许多实体企业通过互联网线上商店而减少了实体店以降低成本，据租赁协会，英国家庭借钱购买汽车比前年增长，但并未减少储蓄，富人甚至开始囤积资金静待更好投资机会。通胀回升，零售销售没有大幅增长。

   第四，英国改革允许55岁以上退休者清空养老金，把养老金取出来变成储蓄，超低利率没有吸引家庭个人贷款增长，而储蓄占国内生产总值比例在下降，通胀让储户缩水，收入并未增长而生活成本上涨。若提高利率，企业还款成本提升，融资成本上涨，企业可能会进一步减少投资，利率提高，学生贷款更昂贵，按揭贷款买车利率成本上升，而学生贷款违约或还款拖延数量或增长。

   第五，英国央行是否加息，或许还要看美联储是否加息，以及其他央行是否加息。美联储没有加息前，英国央行也可能维持利率不变。美联储虽然没有排除3月加息可能，但债务增长下，提高利率可能会推动债券价格下跌，债市风险可能通过股市释放，为了避免股市转向或下跌，美联储加息不会很快。

文章重在分享与学习   文/鑫金理财

《知名财经特约撰稿人，专注金融投资领域，主要注重关注国际形势和重要经济数据消息， 对大宗商品有着深入研究与实战操作经验》