2月1日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息，同时也宣告了本轮美元加息周期的到来。在2016年12月，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.5%至0.75%的水平。此次美联储开启加息，将会对全球金融市场产生溢出效应，而中国经济及投资者在2017年的亦将受到影响。

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       美联储加息目的在于控制通胀和达到最高就业率，从这次美联储加息情况来看，通胀还有上升空间，也需要进一步支持劳动力市场，所以美联储按兵不动。美联储加息是通过利率传导影响，核心在于使国际资本回流美国，表现为非美货币对美元贬值。如果现在‘特朗普经济’刺激带来通胀快速往上走，加息也许就会变得很快。

        2017年全球可能将从通缩转向通胀，原因是失业率已达到一般可引发工资上涨的水平，而中国生产者价格指数(PPI)连续多年下降后开始升温和上涨。这样会使黄金“光芒减弱”，但黄金有避险、抗通胀功能，今年可能会再度向上。2017年美联储加息进程背后是美国基本面好转和美元走强对中国货币政策形成制约，对中国国内货币流动性形成压力，从而利空中国债市。

        中国经济基本面长期仍有压力，利多债市；去杠杆使得市场结构发生变化，利空债市。多重因素影响下，2017年债市波动加大，风险较多。在美联储加息进程中，中国国内利率将面临被动抬升、资本流出后流动性收缩等风险，不利股市，但中国在经历了54个月PPI负增长后已由负转正，企业盈利也有企稳迹象，看到了新周期启动的希望。

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        笔者认为，美联储加息进程中往往伴随着美元走强，在去年人民币对美元整体呈现贬值趋势下，为规避因汇率波动而导致的财富被动“缩水”，换汇购买美元理财产品在中国将会一时兴起。但美元理财要有赚头必须是人民币贬值到一定程度，但是汇率不确定性太大。
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