首先，我们回顾一下近些年美联储的表现。

从量化宽松的时间节点来看，2008年11月25日，联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始（QE1）。美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划（QE2）。北京时间2012年9月14日凌晨消息，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束为期两天的会议后宣布，将从15日开始推出进一步量化宽松政策（QE3）。2012年12月13日凌晨，美联储宣布推出第四轮量化宽松QE4。

从结束量化宽松以及加息的时间节点来看，2014年10月29日，美联储宣布逐渐退出量化宽松；2015年12月17日宣布加息。

从以上货币政策变更的时间节点我们可以看出来，只有一次是在第三季度末（QE2），其它的时间均在第四季度，其中以11月份居多。所以我们得出的结论是美联储很喜欢在年底进行货币政策的调整，最起码从08年以来均是如此。

巴克莱经济学家Michael Gapen称，尽管仍然存在美联储6月加息的可能，但数据得配合，金融状况也需要保持支持力度，而且FOMC需要具备在英国脱欧公投前动手的信心，道路很窄；依然认为会在7月或9月加息，美联储发出了愿意在年中行动的信号。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，因美联储下月加息预期升温，投机客已连续两周削减美元净空头头寸。数据显示，元净头寸连续五周处于净空状态，此前自2014年5月以来美元头寸一直处于多头状态。

法国巴黎银行策略师Daniel Katzive称，预计数据将继续挑战美联储“重新收紧货币政策是适宜的”这一念头，美联储布拉德、威廉姆斯、哈克等人可能会在5月23日强调FOMC可能会在夏季加息这一讯息，但“我们仍然怀疑众多金融市场条件和经济数据能否足够强劲到允许市场满怀信心地消化FOMC夏季加息的可能性”，仍然看跌美元兑日元和欧元。

美联储官员的鹰派言论支撑美元上行。美联储鸽派官员埃文斯周一发表了偏鹰派言论。美国芝加哥联储主席埃文斯指出，尽管一季度数据疲软，但美国经济基本面良好，劳动力市场保持了相当时间的强劲。

美联储中间派卡什卡利发表了偏鹰派言论。美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利Kashkari周一指出，美联储在6月加息是有可能的，若数据意外上行，市场必须做出调整;加息次数取决于数据。目前的货币宽松立场适宜。

美联储三把手杜德利周五的鹰派言论亦扶助美元反弹。据《纽约时报》报导，美国纽约联储主席杜德利Dudley上周五接受访问时说，今年升息两次仍然是合理的预期。尽管今年前几个月经济回升之路崎岖不平，但是仍预计美国经济会持续增长，足以使美联储回归缓慢加息之路。

美联储三位重要官员的讲话皆偏鹰派，也就意味着美联储对于近期美国经济数据以及就业数据前景的满意度，临近6月，美联储是否会在6月加息，大宗商品会否按照此前预定的时间窗口6月22日夏至前后出现变盘进入到调整周期，我们拭目以待。

下面我们展望一下美联储未来表现。

今年美联储还有6月、7月、9月、11月、12月这5次利率决议，然而美联储在4月份公布的货币政策声明中显示，倾向于加息的时间节点是6月、9月、12月。虽然不能排除其它月份加息，但是这是美联储明确表示的，所以可能性较大。

尤其是目前市场关注的焦点在6月份美联储是否加息，从美联储官员们的态度来看，美国达拉斯联储主席卡普兰，对于6月份加息问题持非常开放的态度。费城联储主席哈克表示，今年仍有可能加息3次，但仍要视GDP数据而定，6月仍存在加息的可能性。如能源价格快速上升，美联储对待加息可能采取更激进态度。旧金山联储主席Williams：年内加息2~3次是合适的。他认为，如果经济持续改善，美国的经济情况将足以支持美联储在6月份加息。

从历史的走势以及美联储货币政策变动的时间节点来看，我们都有足够的理由相信，美联储6月份加息的概率不大。

如果以上证据还不足够的话，那么我们再来看美联储的性格。

美联储是一家成立了超过100年的央行，长达100年的时间决定了其有足够的经验来应对各种各样的状况。货币政策的调整是央行对于国家经济最重要的调控手段，同时也是影响最大的调控手段，每一次动作都需要慎之又慎，从而将短期内的影响降到最低。

美联储对于货币政策的做法就是暗示，无穷无尽的暗示，最终使得市场以及企业都做好了充足的准备，才会最终的选择调整。其中最为典型的例子就是2015年12月份加息之前，在11月份的利率决议中，美联储主席耶伦明确表示2015年将会加息一次。这就相当于耶伦告诉全世界，下一次利率决议将会加息。

那么现在的情况呢，在刚刚过去的4月份利率决议中，甚至没有美联储主席耶伦的新闻发布会，仅仅是货币政策声明中表示6、9、12月份有可能加息。要说这就是美联储暗示6月份加息似乎太过于牵强，而5月份并没有利率决议，下一次利率决议就是6月份，所以最终的结论依旧是指向下一次利率决议中并不太可能加息。

虽然近期美联储多位官员发表讲话，甚至多位委员将讲话直指6月份加息，但是用一句我们近期流行的词语就是“然并卵”。毕竟美联储主席并没有松口，在上一次讲话中耶伦表示通胀目标是2%，但是该数据是目标并不是天花板，美国有庞大的资产负债表，在没有缩减之前美国并不适合加息。

想想美联储之前说过的话吧，美联储曾经明确的表示失业率达到5.5%加息，现在是4.9%；曾经明确的表示通胀2%加息，现在说2%不是天花板；曾经毫不关心的资产负债表，现在表示过大，然而美联储资产负债表就从来没有减少过！总之一句话，所有的都是借口，耶伦只想说一句，我不想加息！

关于美联储的加息时间表

那么投资者一定会问，究竟美联储什么时候才会加息？其实答案特别简单，有且只有一个时间表，那就是“耶伦时间表”！再说的简单一点，就是耶伦什么时候说加息，什么时候就会加息！再具体一点，就是在某一次利率决议之后的新闻发布会上，美联储主席耶伦明确暗示下次利率决议美联储加息，那么下一次的利率决议就是美联储加息之时。

所以综上所述，美联储加息的时间可能是7月份利率决议，可能是9月份利率决议，但是非常不可能是6月份利率决议！

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