1、会议纪要，放烟雾弹

5月19日凌晨2点公布了美联储4月会议纪要，会议纪要中强调委员对于6月份经济数据是否支持加息存在分歧，指出市场对于6月份加息的态度过于低落。也就是模棱两可的告诉我们美联储很有可能6月份加息。

先让我们回顾一下四月份的加息会议，会议开始之初，就吸引了很多眼球，虽然大部分分析师认为6月份加息不可能，但市场的恐慌还是造成了美元的小幅上涨。会议结束后，并没有发布关于加息的任何消息，于是市场上加重了对加息的怀疑，美元开始疲软。

那么为什么会议纪要中要突出强调委员们对加息存在分歧？

美联储加息后，会在一定程度上吸引美元资产的回流，对新兴市场的流动性存在一定的负面影响。1980年代后美国5轮加息都引发了区域性金融危机，本轮或也难以幸免，因而2016年美国加息是全球尤其是新兴市场最大的风险。而我国是新兴市场中最大的市场，如果美联储加息，势必对我国的经济转型产生很的影响，甚至于说转型的成与败都在加与不加之间。

但，美联储加息，不止是对外界新兴市场带来风险，它同样的对本国也会有很大的影响。如果加息，美国企业出口会减少，投资者把资金撤出来，提高利率让美元计价资产更有吸引力。一旦美元升值，贷款更昂贵，难以偿还的债券可能会导致违约。所以，加息要慎重。

但是，对外的影响可以是消息引起的，而对内的影响确实实质发生才会产生。所以，美联储开始释放烟雾弹，是市场对6月加息的预期增加，吸引资金流入美国，美元走强，削弱新兴市场。这种百利而无一害的事怎能放过呢？

2、主动缩表

另外，当天美联储公开声明将进行2.5亿美元国债销售，同时启动1.5亿美元住房抵押贷款支持证券（MBS）的出售。这就是说不加息也可以采用主动缩表的形式，缩减美国的负债率，改善其经济状态。

但是，任何事情都是双面，宝刀出鞘，戾气首先伤到自己。

美联储必然也知道，所以这次卖出的资金仅有1.5亿美元，相对于美联储4万多亿美元庞大的资产来说，只是九牛一毛。

要想将4万多亿的资产负债表，收缩到次贷危机钱的约1万亿美元，必然需要大量的全球资金来接盘，没有接盘者，一切都是空谈。除非美联储嗅到外部世界资产毁灭的机遇，就如同第二次世界大战，战争毁灭了欧洲，使大量资金流入美国，美联储才解决了缩表问题，否则缩表只是象征性的测试而已，不值得紧张。

一方面，释放烟雾弹，提高市场对加息的预期；另一方面，公开声明出售国债，提高市场对美国经济的预期。这些都是大招，是美联储在万不得已情况下不敢采用的。当下美国的经济并没有好的势头，只能依靠烟雾弹来提振一下。
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