2016年人民币兑美元已经下跌约6.5%。如果没有较大反弹，这将是人民币兑美元有记录以来的最大年度跌幅。对于2017年人民币的走势，众多投资机构几乎是一边倒地继续看贬人民币，不同的只是贬值幅度的差别而已。

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今年初市场普遍预期人民币年底将跌至6.8-6.85元水平，而当前汇价表现已经超出市场预期，这也导致不少机构对明年人民币汇率表现更为悲观。例如，投行德银近日预测，人民币兑美元在2017年底将跌至7.4元，并在2018年底进一步跌至8.10元。同时，当前中国的外汇储备已经临近3万亿美元的关口，如果继续大幅下降，可能会引发恐慌。在这样的背景下，有理由相信中国决策者会去降低换汇的便利性（限制换汇）或者性价比（人民币一次性大贬值），又或者干脆降低换汇的必要性（收紧货币政策甚至加息）。

可以预见的是，中国决策层不会依赖任何一个单一的手段，从目前决策者的态度和言论来看，收紧货币政策将在未来一段时间发挥更加重要的作用。

一贬到底 好还是不好？

如果把所有的换汇需求都掐死，那无疑是中国人民币国际化改革在开倒车。决策层显然希望拿捏好这个度，人民币国际化才能继续开展。而降低换汇性价比，在换汇额度开启前，引导人民币进行一次大幅贬值，最近成了券商、投行等研究机构的热门话题。比如在北京时间2015年8月11日（下同），人民币一次性贬值的后果，也成为大陆“股灾”发生的一个重要因素，所以在一次性贬值问题上，中国决策层比较慎重，但对于贬值本身，相信决策者可以接受，但担心的是贬值招致资本外流、甚至引发系统性风险。

但实际上的可能性不大，从稳定风险的角度去考虑，中国决策者也不会轻举妄动。为2017年定调的重工中央经济工作会议传递出来的尽是“金融风险有所积聚”、“防风险”、“要把防范金融风险放到更加重要的位置”和“防范化解金融风险”等信号，可见中国已把防范和化解风险放在首位。

2017加息 加还是不加？

​货币政策真正中性的意味越来越浓。对于2017年的货币政策基调，虽然中国央行的提法仍是“稳健”，但其内涵已经发生明显变化：去杠杆、挤泡沫、防风险将成为政策考量的重要甚至是首要因素。最直接的证据是来自经济工作会议（三个字：防风险！六个字：抑制资产泡沫）。决策层在会上已经释放了明确的信号—货币政策要保持稳健中性：适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。

金融世界是动荡的、混乱的，无序可循，只有辨明事理，才能无往不利。如果把金融市场的一举一动当作是某个数学公式中的一部分来把握，是不会奏效的。数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。不要认为，我是在马后炮，事实只是需要验证而已！
笔者聚银点金（微信jydj518）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。