文/玉至金典（微信1991291805）

在油价处于年内最高点之际，交易员们对于这轮涨势能否持续看法不一。原油价格自1月触底后，已反弹近80%。

国际基准布伦特原油(Brent)以及美国西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)的价格正在强劲上涨，下一步走势如何，可能要看五个因素：现货理财分析师玉至金典V信：1991291805

尼日利亚，还有其他陷入困境的欧佩克(OPEC)产油国

支撑油价上涨的最新一个利好是，昔日非洲最大的产油国尼日利亚的石油产量降至逾20年来的最低水平。

武装分子不断袭击尼日尔三角洲的石油设施，致使尼日利亚石油日产量降至140万桶以下——较近年产量峰值下滑40%以上——同时再次引发了人们对尼日利亚会长期陷入动乱的担忧。

利比亚的石油产量仍然低迷，与此同时，委内瑞拉总统尼古拉斯•马杜罗(Nicolás Maduro)宣布该国进入为期60天的紧急状态。

供应中断

并非只有疲弱的欧佩克国家正在艰难地维持产量。阿尔伯塔省(Alberta)的森林大火使加拿大石油日产量减少约100万桶，相当于全国产量的五分之一以上。

供应也受到了低油价的冲击。在油价暴跌之前，美国石油市场处于供应过剩的状态，而目前美国石油日产量较13个月前的峰值970万桶减少了逾50万桶。

根据欧佩克的月度报告，中国仍然是全球石油需求增长的一大来源，预计今年其日均产量将下滑逾3%，或14万桶。

供应中断——分析师估计超过300万桶/日——有助于推动石油市场在两年多的时间里首次进入(或接近于)供小于求的状态。

沙特阿拉伯

这个欧佩克核心国会增产吗?这或许是中期内困扰石油市场的最大问题。沙特经验丰富的石油部长阿里•纳伊米(Ali Al-Naimi)本月离任，副王储穆罕默德•本•萨勒曼(Mohammed bin Salman)进一步巩固了对石油部门的控制，在这种情况下交易员正紧张关注着沙特任何可能要增产的迹象。现货理财分析师千夜话金V信：qyhj168

作为唯一拥有大量备用产能的国家，沙特已经明确表态：成本最低的产油国应该输出最多的石油。

但是，在将日产量从2014年末的960万桶增加至去年6月的历史最高水平1060万桶后，其产量便保持稳定。自2015年8月以来，沙特石油产量平均为每日1020万桶，几乎没有波动。

沙特新任石油部长哈立德•法利赫(Khalid al-Falih)承诺在政策上保持“稳定”，但是也强调了沙特利用其“最大可持续产能”来满足需求的能力。现货理财分析师玉至金典V信：1991291805

美国页岩油

根据美国能源信息署(EIA)的预测，美国原油产量预计将从去年每日940万桶的峰值，下滑至2017年的日均820万桶。

比起油价处于每桶40美元以下的时候，该机构已将美国日产量减少的预期规模下调了10万桶。油价越接近50美元/桶，前景越不明朗。

一些石油企业称，当油价上涨至每桶50美元以上，它们可能会恢复钻井作业。但是油价上涨的影响可能会通过期货市场更快地显现。一旦油价上涨至足以维持作业的水平，银行将要求企业进行对冲。由于石油企业提前出售产量，这可能将对油价上涨构成阻碍。

对冲基金

今年1月油价触及30美元以下的谷底时，对冲基金开始买入。在今年的前19周内，资产管理公司一直是布伦特原油的净买家，建立了接近纪录高点的仓位，相当于4.2亿桶。

WTI原油市场的情况也基本一样，净多头增至将近2.5亿桶。

但是在过去两周，创纪录的多头头寸已经被削减。在油价大幅走高后，一些基金一直在进行获利回吐的操作。这引发了人们的警惕，少量的获利回吐行为可能会演变成洪流，从而对市场形成卖压。

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