周维槿：圣诞节主要市场休市，新年来临黄金是否迎来反转？

2016年金融市场交易即将结束，在欧美国家圣诞假期之际，有必要对过去一年的市场走势进行一下盘点。大宗商品市场有望创下2010年来最强劲年度表现，工业金属涨幅居前，完全扭转了2015年的颓势。铁矿石、锌和天然气是今年的“大赢家”，而去年则是表现最惨的几大资产。

周一(12月26日)美元指数震荡交投于103关口附近，元旦将至，金融市场走势较为清淡，非美货币盘中走势偏整理，全球主要黄金交易所休市，美美国原油今日因休市暂停交易，日内需无重点关注数据，美国、欧洲、香港、澳大利亚休市。上周五(12月23日)尽管美国公布的经济数据表现靓丽，但金价在美元的回落下录得小幅反弹，盘中最高触及1135.81美元/盎司，整体徘徊在10个月低位附近。同时，金价上周录得连续第六周下跌，为12年来最长下跌周数，黄金ETF持仓连续三十天下降，而对冲基金的看涨氛围也是跌至11个月最低。美国上周五公布的经济数据显示，美国11月新屋销售总数年化数据涨幅超预期，录得4个月来新高，主要因按揭利率升高的普遍市场预期促使买家争先入市购房。同时，密歇根大学12月美国消费者信心指数终值上升至2004年1月来最高，亦高于预期。

市场押注美国侯任总统特朗普(Donald Trump)的经济政策将刺激经济增长并推升通胀，这提振投资者对美元、股票和企业债的兴致，也导致对传统的避险资产如日元、黄金和美债的抛售。同时，美联储12月会议曾暗示2017年将加息三次，而上周四(12月22日)公布的数据显示，美国四季度经济增长速度达到两年来最快，料将支持美联储的加息预期。

全球将逐渐结束宽松的货币政策，这或使得年内金价承压。从过去的几次加息经验来看，美联储加息之后的一个月内，黄金下跌的概率较大，但是随后否通常伴随着一次较大幅度的反弹。将金价放大到月线级别来看，黄金在1100美元整数关有较强支撑，该位置是2005年来的上升趋势线。金价整体交投于2005年6月来上升趋势线以及2011年9月来的下降趋势线构成的收窄三角形。金价若无法有效升破1170美元/盎司那么下跌动能将占据上风。

黄金价格上周基本处于1126-1140区间震荡，近期股市及美元上涨令金价承压，黄金ETF持仓量已经连续28天下跌，创下2004年以来的最长连降纪录。12月加息带来的影响逐渐消散，但周初耶伦再度发表偏鹰派的言论，市场热议加息前景，提振美指再次冲高，在一定程度上打压金价。目前金价表现得不愠不火，未有明显反弹迹象，也久久未能下破1120一线支撑。技术面上，黄金周线再次收阴，使得周线走势图上连收七阴；日线图上周五收取阳线，布林带开口持平向下，蜡烛图运行于布林带下轨上方，均线交死叉向下形成压制，附图指标MACD金叉运行于0轴下方，红色量能冒头，多头明显；4小时级别布林带再度缩口，将区间压缩至1128-1136，本周开盘预计在此区间内将震荡一段时间，至于能否跳出该区间还有待观察，圣诞过后就是元旦，市场或将如上周一样清淡。从日线上看，上周五日线收小阳，因尾盘美指小幅回落，金价终收盘于1133.4美元/盎司。自美国大选后的持续下行至此仿佛已经从悬崖跌落到了谷底，日线低位震荡盘整，短周期均线MA5走平，MA10也有走平迹象，但指标上依然弱势且未有利好消息依然令多头难受不已。后市黄金操作上高空为主，并关注1125-1122支撑是否有效，当前1125美元水平是金价最为关键的技术水平，该位置也是2016年涨势的最后一道回撤支撑，如果金价下破1125美元，则金价有重回2015年触及的数年低位；若金价反弹必须持续收在1134美元上方，才能逆转短期的看空情绪。

随着石油输出国组织(OPEC)与其他原油出口国准备在明年1月起减产，对冲基金已经将美国原油(WTI)的看空押注削减至2014年8月来的最低水平。上周五(12月23日)美国原油期货收在每桶53.25美元的17个高位附近，当周原油市场的波动率也是降至逾2年来的最低水平。

OPEC于2016年11月30日于同意自2017年1月起每日减产约120万桶，产量降至每日3250万桶。同时，今年12月10日由俄罗斯牵头的11个非OPEC产油国与OPEC达成2001年来首次协同减产协议，非OPEC产油国将自2017年1月开始每日减产55.8万桶。沙特阿拉伯能源大臣法力赫(Khalid Al-Falih)上周四(12月22日)发表了乐观的看法，他称随着OPEC兑现减产承诺，油价2017年将会复苏，困扰全球石油行业的价格下跌问题也将迎刃而解。

美国金融市场休市，美国原油今日暂停交易。即便达成了减产协议，但是并没有从根本上改变供需失衡的局面，因此该协议对油价的提振可能较为短暂，且美国原油价格很大程度上受美国原油库存数据的影响，油价走强将刺激美国页岩油产商的复苏，若美国原油库存大量增加，那么油价的涨势将被终结，此外，美元强势也将持续打压油价的反弹空间，油价能否持续反弹还要看OPEC减产协议的实施情况。

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