上周是令市场看法大变的一周。

美银美林近期报告曾指出，全球金融市场正步入“多事之夏”（Summer of Shocks），包括英国表决“脱欧”以及美国经济出现“滞胀”两大新风险，全球基金正作好准备，纷纷避开股市雷区，增持现金及避险资产。该行上周发表的每月调查显示，受访基金中有27%视英国脱欧为最大的“尾部风险”（Tail risk），高于视中国经济硬着陆为最大威胁的受访基金比例。

人民币贬值或公司债务违约风险，降为第二号威胁。至于市场长期忧虑的全球央行货币政策“弹药耗尽”，下降至第3号风险。而美国可能出现“滞胀”（经济增长缓慢而通胀加剧），则是本次调查中出现的新增风险因素。

在日本北部地区一处温泉度假山庄里，世界上最大几个发达经济体的财长们展开了为期两天的会谈，期间，美日两国在汇率政策上展现出了几年以来最严重的分歧之一。

G7会议细节

这次七国集团(G-7)央行行长与财长会议上透露出的紧张气氛，彰显了两大成员国长期以来在支持政府可干预汇市的贸易状况这一问题上的分歧。决策者们就全球经济面临的普遍风险达成了共识，但看上去并不想为此采取统一的应对之道，凸显出解决全球经济增速放缓面临着更为广泛的挑战。

雅各布·卢和麻生太郎

日本财务大臣麻生太郎在上周五和周六发表的言论中暗示，日圆兑美元今年以来大涨9%对日本出口商造成的影响令人日益沮丧，引起人们对日本可能干预汇市的猜测。麻生太郎与美国财长雅各布·卢会谈时也提到了这个问题。日圆5月20日收报1美元兑110.15日元。

即将进入事件高发的6月，这让人质疑全球市场究竟还能平静多久？

变盘风险

当美元下跌之时，以美元计价的商品价格一般都会上升；同样，新兴市场货币也会转强，而这些国家的外币债务偿还能力有所改善。然而，在目前全球经济环境之下，石油、新兴市场资产需求依然偏软，担心无法承受近期资产价格上升势头，尤其不少发展中经济体对商品需求放缓；如果美元突然大涨，股市和其他资产市场恐再现波动。换而言之，由美元贬值引发风险资产价格上扬的基础薄弱，恐无力持续。

美元反弹只是开始

日前公布的美联储4月会议记录显示，官员对于升息前景的乐观程度出乎外界预料。这引发美元、美债及欧债收益率上扬。

国际投行近日开始唱好美元：

美元走势受到美联储的利率政策影响，美联储倾向鸽派，美元贬值，新兴市场风险资产上扬。反之，美联储立场“由鸽转鹰”，投资者必然疯狂买入美元，美元强势一旦确定，新一轮金融市场动荡或重临，股市、商品、新兴市场资产风险加大。

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原油，首要的压力区域在50-51，这是周线级别V型反转之后的高点位置，第一次触及肯定会有所回落，但这种级别的反弹一定要注意在50-51区域的横盘时间，记着一条就行了，油价大级别若要走空，就不能突破这个高点，就像黄金1792的下跌一样，一直没有破最后一次反抽的高点位置，最起码在月线上面是不可以的，如果破位了，那么这个下跌就不复存在了，不过，油价近期还是要关注这个点位，暂时没有中、长线的布局计划。

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