李骏如果说这次黄金下跌第1波,黄金价格从1337跌至1200整数关一线,其中主要原因是特朗普赢得大选,美联储主席耶伦态度由鸽转鹰;
如果说这次黄金下跌第2波,黄金价格有效跌破1200整数关,其中主要原因是特朗普为了增强美国就业市场,宣布退出"TPP";
那么本周五黄金价格盘中最低跌至1156.30,再次创出今年2月5日以来新低.其中主要原因可能在于本周四欧洲央行行长德拉基的讲话.
欧洲央行行长德拉基,他的名字就是马里奥Mario,与游戏超级玛丽マリオ (Mario) 有着一样的名字,而且这个人非常能干,所以就有了这个外号.
本周四有“超级马里奥”之称的欧洲央行行长德拉宣布:欧洲央行决定延长购债计划期限至明年底,并将更短期债券纳入可购买范围.
市场认为:这令欧洲央行宣布削减购债规模对欧元的提振化为乌有.欧洲央行还称保留再度增加购债规模的权利.
受此利空消息影响,本周四和本周五欧元兑美元汇率大跌.本周四欧元兑美元汇率从盘中最高点1.0871,最低跌至1.0596,当日最大跌幅为275点,而本周五欧元兑美元汇率盘中最低跌至1.0529.仅2个交易日欧元兑美元汇率最大跌幅为342点.
本周欧元大幅下跌,令美元指数获得大幅反弹的机会.本周五美元指数盘中最高点101.74点已经接近之前11月24日创出13年以来美元指数最高点102.06点.
那么为什么欧洲央行行长德拉基这番讲话会导致本周五黄金价格再次创出新低呢?其中包含着怎样的逻辑?
笔者认为:欧洲央行延长QE时间,很显然对欧元走势极为不利,而欧元走低导致美元重新走高.在当前市场避险情绪并不是很浓重的氛围下,美元指数走高,势必导致黄金价格走低.这就是本周黄金价格再次创出新低的主要原因之一.
由此我们得到:以后对黄金价格走势判断较为重要的结论:
如果非美货币走低,特别是欧元,日元等主要非美货币,导致了美元走高.在当前市场避险情绪并不是很浓重的氛围下,美元指数走高,势必会导致黄金价格走低.
如果非美货币走低,特别是欧元,日元等主要非美货币,导致了美元走高.在当前市场避险情绪较为浓重的氛围下,美元指数走高,未必会导致黄金价格走低.
除了超级马里奥继续保持欧洲央行宽松货币政策,令黄金价格受到拖累外,其他导致本周国际现货黄金价格创出新低的还有以下原因:
从基本面看:市场对下周美联储加息以及2017-2018年加息的预期依然在升温:
本周四摩根士丹利表示:美联储12月加息之后,预计2017年加息两次 2018年三次;
本周四高盛分析师表示:更高的利率不会阻碍经济活动;
本周五麦格理银行表示:10年期美债收益率明年底将达3%,美联储明年至少加息两次.
从资金面看:当前市场主流资金云集美国资本市场,而黄金市场继续遭受冷落.
1.我们发现:自11月9日,特朗普赢得大选后,全球黄金最大的ETF还未增持过1次黄金,全部是减持黄金为主.这期间已经累计持续减持了17次,累计数量为97.58吨,为5月13日以来最低持仓量.
2.本周纽约收盘后,美国商品期货交易所CFTC报告显示,黄金净仓位仍为负值15190标准手.一般负值则表明当周黄金空头仍占优.
3.资金在同一时间段,有出去的地方,也会有流入的地方.我们发现:目前大量国际资本涌入美元汇率,美国股市,债市等美国资本市场.所以不排除上述两个方面(全球黄金最大的ETF和美国商品期货交易市场资金)从黄金市场流出资金的流入到美元汇率,美国股市,债市等美国资本市场上.
特别是近期美国股市走势尤为强劲.自特朗普赢得大选后,美国道琼斯指数从18252.55点,在本周五最高攀升至19757.74点,创出历史新高.这期间道琼斯指数累计升幅达到1505.19点.累计升幅为8.25%.
从技术上看,我们发现黄金价格未来还是有继续下行的可能性.
1.从黄金MACD指标周线级别图上发现:MACD指标中的慢速线近期已经跌破0轴.这一技术特点告诉我们,目前黄金价格已经进入空头市场,预期未来黄金价格仍有进一步下跌的可能性.
2.请大家日后密切关注黄金价格MACD指标月线级别图.一旦2条线出现死叉,且在0轴之下出现死叉,根据这样技术特点,则意味着未来黄金价格会有更大的下跌.而相对当前黄金价格1160来说显然是过高了.
那么未来一阶段黄金价格到底如何运行呢?是经过了连续3波下跌后出现大级别反弹呢,还是继续下跌创新低.
我们认为要重点关注:下周四北京时间凌晨3点美联储今年第8次会议,特别是其中点阵图和凌晨3点30分,美联储主席耶伦的讲话.其中以美联储主席耶伦讲话尤为关键,这将成为未来一阶段黄金价格出现大级别反弹还是继续下行的焦点.
虽然12月2日美国公布的非农就业报告总体不错,但其中留下一个瑕疵.这就是美国当月薪资增长为月率下降0.1%,不如前值月率上升0.4%和预期月率上升0.2%.这为下周美联储主席耶伦讲话留下不确定性.
对未来一阶段,黄金价格走势,我们有以下预判,供大家参考:
1.如果美联储主席耶伦在12月15日(周四)凌晨3点30分讲话中把12月2日非农就业报告中薪资的瑕疵当成一回事处理,从而认为要减缓未来美联储加息的进程,那么未来黄金价格出现大级别的反弹概率急剧上升.在这样情况下,我们预期未来黄金价格反弹目标位应该在1200或1230-1240一线.如以下图:
2.如果美联储主席耶伦在12月15日(周四)凌晨3点30分讲话中根本对12月2日非农就业报告中薪资的瑕疵不予理会,继续坚持在特朗普赢得大选后发表鹰派讲话的基调,那么未来黄金价格将有可能继续下行,继续创出新低.在这样的情况下,我们预期未来黄金价格下跌目标位应该在1110-1120一线,跌至1100整数关一线或更低.如以下图:
最后,笔者对未来黄金价格趋势仍坚持那段句话:
只要美联储加息预期不变,则笔者始终坚持看空黄金价格不变.也就是说:美联储变,则笔者变,美联储不变,笔者坚定不变.我们认为特朗普当选,耶伦偏鹰派的讲话,美国退出"TPP"以及市场避险情绪淡化的氛围下,黄金价格中期走势应该需要跌至1100整数关或1000整数关等更低位置以再次探明下档支持位.
上述观点仅代表笔者个人建议,以此操作风险自负!
上海砺钰投资咨询有限公司总经理 李骏
于2016年12月10日下午
