黎堇珂：天下没有免费的午餐，油市猫捉老鼠游戏即将上演

　　摘要：俗话说得好，“天下没有免费的午餐”，OPEC和页岩油产商间即将展开一场猫捉老鼠的游戏。

　　FX168财经报社(香港)讯：全球最大商品交易商之一的嘉能克公司首席执行官周三(12月7日)表示，石油输出国组织(OPEC)和美国页岩油产商可能在未来一年内沉溺于一场“猫和老鼠的游戏”。

　　国际油价在过去两周内反弹约16%，为美国页岩油产商创造了极佳的对冲机会，他们将抓住这一契机售出2017年以及之后的远期卖出期权，从而防止未来价格重新回落。

　　虽然布伦特原油和美国WTI原油的远期合约价格已经上涨，但美国页岩油产商的对冲操作恐将限制未来油价的上行空间。

　　OPEC清楚的了解到，只要油价保持在60美元每桶下方，美国页岩油产商迫于较高的生产成本将无法全力推高产量。

　　席执行本周接受采访时称：“OPEC和美国页岩油产商之间将进行一场猫和老鼠的游戏。OPEC成员国将宣称：‘一旦你推高产量，我们也将全面增产，令油价跌回35美元每桶附近’...我认为美国页岩油产商将为此吞下苦果，因此他们也明白该如何做才能维持油价继续走高。”

　　OPEC在11月30日达成了8年来的首个限产协议，承诺减产约120万桶每日，至3250万桶每日，协议将于2017年1月开始生效，有效期为6个月。

　　更值得关注的是，俄罗斯也随后宣布配合减产，愿意在2017年上半年削减至多30万桶每日的原油产量，这是该国自2001年以来首次配合OPEC稳定油市。而其他非OPEC产油国将承担另外30万桶每日的减产目标。

　　天下没有免费的午餐

　　期货市场数据显示，布伦特原油和美国WTI原油的远期合约溢价水平出现崩跌，表明投资者和生产者似乎不太信任OPEC的减产承诺。目前美国WTI原油期货2017年12月合约价格已经高于一年后的远期合约价格。

　　一名消息人士指出：“自上周OPEC达成协议以来，产油商正在积极地对冲未来产量。”

　　不过OPEC当前更加关注的是当前的现金流，因此近期合约价格才是重点。

　　瑞典北欧斯安银行大宗商品分析师称：“OPEC深知个中奥秘，他们非常聪明的将减产实施期限规定在6个月，这样能让近期合约市场得到有效提振。OPEC不会想让未来油价曲线变得过陡，因为他们不会让美国页岩油产商有足够的时间推高产量，从而尽享免费午餐。”

　　显而易见，OPEC最不想看到的结果是，美国页岩油产商对冲大量未来产量后开始增产，尤其是这将违背2014年11月实施高产策略的初衷，OPEC不愿意让过去两年的努力全都白费。

　　委内瑞拉石油部长皮诺今日表示，OPEC计划将油价控制在“不会太高也不会太低的”区间，大约是60-70美元每桶，而尼日利亚油长认为国际油价将于2017年底重返60美元每桶。

　　偶尔一乐

　　一只小鸟冻僵了，掉在地上快要冻死了，突然路过一只牛，在鸟身上拉了一泡屎，把鸟包了起来，小鸟顿时暖和了很多，于是就在那愉快的唱起了歌，这时一只路过的猫听到了鸟的歌声，把鸟从屎堆里拉了出来，然后吃掉了。

　　启示：

　　a、在你身上拉屎的未必都是你的敌人

　　b、把你从屎堆里拉出来的也未必就是你的朋友

　　c、最重要的一点，当你身陷困境的时候就闭上你的鸟嘴！

　　文/黎堇珂/危衅lxy940527