导读：纽约联储五月十七号在一份声明中称，将于五月二十四日展开小规模国债公开销售，面值不会超过二点五亿美元，这些国债的到期期限为二到三年。此外，纽约联储在同时发布的另一份声明中还称，将于五月二十五日和六月一日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券即MBS出售，总金额不超过一点五亿美元。与此前的预测一样，美元指数假摔到九十一以后，开始一路上涨，目前已经冲过九十五。同时，在六月份美联储会议前，美国再次炒作加息预期，不同的是，这次炒作的作料多了一味，就是缩减美联储资产负债表以下简称缩表，那么为什么美联储这次要进行缩表呢？未来的紧缩之路美国会采取什么模式呢？紧缩之路对中国和世界的影响以及应对，投资会有什么新的变化呢？

缩表相对加息来说较为刚猛，贸然大量抛售的话，对金融市场的稳定会构成巨大冲击，所以在这个过程中美国还会通过鼓吹加息和负利率进行调价，以平滑资产负债表的波动，减少对长期利率的冲击。缩表结合加息会再次助推美元指数冲击一百整数关口，大宗产品价格到下次确定加息之前也一定会走低，目前作为大宗产品指向标的铁矿石价格已经开始下跌。

那么在美元走强对华继续输出通缩时，中国该如何应对呢？认为有下面四点：

一、 央行主导下让人民币向六点六方向贬值，那么会不会诱发国际空头做空人民币呢？经过去年央行与国际空头的血战，心有余悸的空头一定会掂量掂量。人民币作为实体贸易的第一大货币，它的贬值会带动其他国家货币一起贬值，实际上，美联储加息预期也会导致他国货币贬值，所以人民币贬值的效果和美联储加息的效果是一样的，不过，不同的是，加息的主动权在中国手里。中国替美联储加息，这可以极大的压缩美联储加息的名义利率空间。按照美银分析师估计的，每周缩减四十到五十亿美元的最乐观估计，那么一年时间也就缩减了两千六百亿美元，人民币贬值到六点六的话，中国对美贸易顺差也会跟着扩大，去年中国对美贸易顺差已经达到了三千六百亿美元，估计美元持续走强时，对华贸易逆差还会扩大。整体而言，美联储缩表即使能够顺利完成，那么美元依旧会通过对华贸易逆差外流，这与美国吸引国际资本回流是背离的。

二、中国继续大力推进供给侧改革，在金融领域大力推进脱虚入实，驱赶资本进入实体经济。中国的脱虚入实与美国忽悠他国资本脱实入虚方向正好相反，在全球经济不景气的时候，中国经济发展就会成为天然避风港，前年和去年中国都是吸引国际直接投资最多的国家，今年也一定会是。中国脱虚入实，还能打击从中国金融市场出逃的资本去美国接盘，据华尔街见闻报道，中国内地去美国购置房产的金额高达一千一百亿美元，这是非常危险的信号！在这里，瑜亮还是要劝大家不要挤兑美元，根据以往的经验大量买入美元的内地散户，在美联储加息完成美元走弱后会被华尔街空头杀掉。美国现在像饥渴的僵尸，期货市场上的国内散户注定是人家的肉。

三、美国在忽悠国际资本接盘的同时，目的就是施压中国政府，不要抛售美元资产。

缩表强化加息预期对投资有什么影响呢？美元走强有风险同时也有机会。股市方面就不必说了，美国加息人民币贬值，中国十年期国债收益率首次突破百分之三，逐步向去年六月份股灾时候的水平靠近。楼市方面，随着供给侧改革的实行，中央财政政策回归中立，楼市也会去杠杆。具体措施就是将首付比例重新提高，并且可能重新实行限购政策。目前江苏、安徽等地已经在土地出让方面收紧，全国土地出让金也跟着上涨。按照供给侧改革去房地产库存思路，全国土地供应，在库存尚未完全消化之前，新增建筑用地的审批会收紧，所以想买房子的人就请赶紧行动吧。

国债市场方面，随着中国放开外国央行机构投资者进入中国债券市场，债券市场会逐步放开，随着美元走强，中国十年期国债收益率不断上涨，国债在美联储加息之后会出现买点，大资金在股市赚钱效应降低以后可以考虑买入。黄金方面，加息预期强化下昨天夜里黄金暴跌四十美元，但目前还不是买入的时机，六月四号美国公布非农数据以后，黄金价格会迅速下折出现一个低点，而一旦美国决定加息，那么六月中旬的美联储会议前还会再出现一个低点，保守的可以在这两个时间点分布建仓，激进的可以在第二低点买入。

针对中国的供给侧改革，美国祭出了缩表大招，那么六月份美联储会议上美国会不会加息呢？瑜亮认为除了要观察六月四号发布的美国非农就业数据的同时，还要关注中国的应对，特别是要密切关注中国十年期国债收益率和人民币是否继续向下贬值，去年十二月份，中国用人民币贬值和抛售美元资产迫使美国同意人民币纳入SDR交换美联储加息。那么今年美国会用什么跟中国交换呢？我认为这是犹太华尔街对中国的巨大让步，这回应了中国开出的二零二零年前中国主导东盟自贸区的条件。如果东亚自贸区在二零二零年建立，那么与中国东盟自贸区一起将组成人民币的双翼，澜沧江边一只蝴蝶扇动翅膀，将会在大洋彼岸刮起飓风。

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