今年三次“黑天鹅”事件就是英国脱欧，特朗普胜选，意大利公投失败，如果你以为这仅是别人国家的事情，仅影响他们国家的经济命脉和他们国家老百姓的生活状况的话，那就大错特错了。

　　当地时间4号，意大利修宪公投如期举行。结果显示，反对修改宪法的选民比例比赞成票高出近20个百分点。

　　面对堪称惨败的公投结果，意大利总理马泰奥·伦齐第一时间宣布自己将辞去总理职位。他在电视讲话中表示，“为这种明显的失败承担全部责任”，将解散内阁，并向总统递交辞呈。

　　据了解，这次修宪公投主要涉及削弱参议院权力，如减少席位、取消参议员普选，以及把地方政府一些决策权收归中央。

　　受国际金融危机影响，意大利近几年经济一直不景气。伦齐此前一再表示，修宪目的在于精简机构、节约开支、确保政府执政能力，这有利于推行必要的改革措施。但反对者认为，修宪损害权力制衡机制，赋予政府过多权力。

　　现在再来回顾这次公投过程，很多人仍然不禁要问：究竟为什么意大利要举行这次公投，甚至让伦齐不惜将自己接下里的的政治生涯捆绑在一起？

　　要回答这个问题，首先可以先来看几组数字：

　　自1946年意大利共和国建立以来，70年里意大利先后出现了63个政府

　　自1989年以来，意大利总理平均任期仅仅是23.5个月

　　单就意大利总理伦齐而言，2014年他开始执政时，已经是意大利5年内的第4任总理

　　说到这里大家都会总结出两个字：频繁。而这种政治现象和意大利的两院制议会制度不无关系。

　　迥异于美欧其他国家的两院制，根据意大利宪法，参、众两院在立法上职能相同，权力对等。在通过任何法案时，都必须两院投票通过才能生效，单一议院通过的无效，且在审议同一议案时两轮审议的间隔不得少于3个月；同样，政府也需要得到两院的信任投票才能就任。

　　由此可见，在意大利的政治体系中，总理领导的政府受制于议会，议会居于核心地位，也就是参议院和众议院才是权力的中心。

　　但是因为政党势力分散，参众两院通常会由不同党派主导（比如伦齐领导的民主党及执政联盟在众议院拥有过半席位,在参议院则不占绝对多数）。新政议案也因此沦为了政治博弈的牺牲品。据统计，欧盟国家平均需要大约9个月通过一项法案，而意大利则需要整整一年。

　　正因如此，导致意大利政府政令不畅，更替频繁，进而陷入了“政治不力——改革受阻——经济低迷”的死循环。

　　其实伦齐提出修宪公投也是无奈之举。因为宪法规定，要修宪只有两个途径：一是在参众两院都获得三分之二以上的支持，二是进行全民公投。

　　早在去年5月，伦齐就曾提出改革草案。但在参议院的表决中，所有反对修宪的参议员集体离场，使得改革无果而终。最终伦齐只能祭出了“政治豪赌”的险招，推动宪法公投。

　　但结果却兵败如山倒。许多意大利人仍然对这种要限制参议院规模和权力的计划心存疑虑，而经济的持续疲软也让民众在投票中给出了否定答案。

　　表面看，这次公投只是意大利内政的改革。但分析认为，这是继英国脱欧公投、美国大选后，又一起搅动金融市场的重大风险事件。甚至欧洲政治格局可能将被改写。

　　首先，伦齐的下台可能会导致意大利政局动荡，甚至连今后是否会留在欧元区也将打上一个大大的问号。

　　假如此后的新内阁组阁失败，意大利将被迫提前大选，意味着反对党可能上台。而目前的三大主要反对党五星运动、北方联盟和意大利力量党都主张意大利脱离欧元区。比如“五星运动”的领导人格里洛就曾多次号召意大利就是否留在欧元区进行公投。

　　而如果意大利这张“多米诺骨牌”倒下，那么将助长法国、瑞典、比利时等国本已存在的脱欧呼声，也将对2017年包括德国、法国在内的一系列欧洲国家政府选举产生重大影响。

　　另一方面，作为欧元区创始成员之一，意大利是全球第8大、欧元区第3大经济体。然而，一系列数据都表明，商业银行已经成为了该国经济的暴风眼：

　　据统计，意大利银行业的不良贷款额高达3600亿欧元，占整个欧元区总规模的40%，而这些银行的账面价值才2250亿欧元

　　国际货币基金组织今年7月的估算认为，目前意大利银行业的不良贷款率高达18%，低盈利能力让意大利银行今年内市值蒸发超过40%

　　欧洲央行数据显示，意大利银行目前所持有的未偿还贷款在欧元区占比近1/3

　　这其中，意大利第三大银行西雅那银行问题最为严重，已经濒临破产，其股价今年已经跌去80%。该行计划在本周进行债务置换并发行股票，以筹集50亿欧元的资金。

　　然而，一旦政局不稳，投资人离场，重组计划可能泡汤，从而导致银行破产，并波及另外7家意大利银行。要知道，当年小小一个希腊都可以引爆欧债危机，这样的局面无疑将触发欧元区银行业乃至金融系统的恐慌。

　　从英国脱欧，到美国大选，再到这次的意大利公投，表面上看，这些“黑天鹅”是各国政治格局的重大变故，但真实的根源其实还是在于经济问题。

　　意大利在欧元区的地位仅次于德、法两国。然而，相比德法，意大利加入欧元区却显得“水土不服”，经济增速长期低迷。

　　加入欧元区之后至今，意大利的人均GDP已经跌到了过去20年的历史最低点，而法国特别是德国的人均GDP却触及历史最高水平。也就是说，从富裕程度上来讲，意大利已经跌回了20年前，而德、法却在大踏步前进，即便是受到了金融海啸和欧债危机的险阻。

　　意大利留在欧盟只有伤心泪？

　　而从世界银行基于购买力平价统计的人均GDP看，1999年意大利人均GDP为33458国际元，德国、法国分别为34847和33142国际元，三个核心国家水平基本相当。

　　然而，到了2015年，意大利人均GDP为33587国际元，德、法则分别高达44053和37307国际元，同期欧元区人均GDP也由32261国际元上升到37481国际元。

　　由此可见，在大多数欧元区国家人均GDP都获得增长的同时，意大利却在原地踏步。

　　经济持续低迷，也使得意大利失业率居高不下，近年来一直维持在12%上下，相比2007年低点翻了一倍。其中25岁以下年轻人失业率持续保持在40%上下。

　　失业率居高不下，也使得意大利的工资水平出现绝对下降和社会福利的明显恶化。今年二季度，在整个欧元区劳动力成本指数同比增长1%的背景下，意大利却为-1.1%，是整个欧元区工资水平绝对下降的少数国家之一。

　　最后有一点需要指出，这次公投结果也并非意味着意大利脱欧板上钉钉。实际上，同样是根据意大利宪法，不能就国际条约和预算等内容进行公投。

　　这也就是说，在公投失败、现有议会制度保持不变的情况下，即便反对党借此上台，想要推动脱欧主张，可能仍需面对参、众两院推诿扯皮的传统桥段。

　　笔者林碧骁（威信llbx123）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。