周四，美联储主席耶伦在听证会上称，经济取得进一步进展，总统大选不改加息进程，加息或相对快地到来。

　　此前，特朗普在竞选中多次指责美联储主席耶伦在货币政策上的失当行为，并声称一旦当选将换掉耶伦。虽然特朗普当选后其顾问团队表示不会换掉耶伦，直到任期届满，但是这次仍然被问及是否辞职。耶伦明确表示不会辞职，直到2018年2月任期期满。

　　特朗普不仅没有阻止住耶伦继续任美联储主席，而且也无法阻止住耶伦于12月加息。耶伦似乎对12月加息口气从来没有如此坚定，或者称为所谓的鹰派。12月加息的理由已经非常充分了。最主要的理由是，美国经济形势一片大好。数据与他们此前预期一致：经济增长加强、劳动力市场改善、通胀上行。耶伦对经济给予肯定。今年经济取得了进一步的进展，朝着美联储就业和通胀的双重目标继续前进。特别地，近期经济增速回升，自年初有明显改善。

　　其次，对于特朗普当选总统后经济政策的一些担忧。特朗普基础设施建设、减税计划等财政政策，将带来很大的不确定性。这些计划对失业率、经济增长、通胀、经济前景的影响，特别是对通胀的助推作用，美联储不能不考虑。这也是促使耶伦12月加息的因素。耶伦建议特朗普政府推行财政刺激时应该谨慎，也是这个原因。

　　再次，从货币政策本身考虑，过早加息能够使得美联储货币政策牢牢掌控主动权。如果不当机立断加息的话，一旦在特朗普强财政政策刺激下经济过热，通胀迅猛抬头，那时加息幅度将非常之大，对经济杀伤力将非常之大。如果缓慢小步加息的话，一旦经济出现低迷甚至衰退的话，美联储货币政策就具有了操作的空间与余地。

　　目前看，美联储12月加息基本成为定数。一旦加息受冲击最大的是新兴市场国家的汇率特别是资本外流的巨大压力。近期，美元持续走高，美元指数已经突破100强弱分界线，进入强势区间。这必将导致其它国家货币贬值加剧，特别是SDR里的欧元、英镑、日元、人民币。人民币汇率近期较大幅度贬值就是美元走强的作用力。一旦美联储12月份加息的话，那么从现在开始到12月12日的美联储议息会议期间，美元继续走强，包括人民币在内的其它国家货币将继续贬值。

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　　货币贬值带来的直接冲击就是资本加剧外流。这对于在美联储零利率、超级量化宽松期间资本大举流入的新兴市场国家包括中国在内或冲击最大。因为那时流入的资本助推了包括房地产在内的资产泡沫，这时开始大举流出正好刺破泡沫。这其中泡沫破裂导致的风险是巨大的。美联储每一次进入加息周期都会带来全球金融市场的动荡与风险。

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