张尧浠：原油空方巩固持续 后市行情短期将下滑
 
   周五(11月25日)国际现货原油欧市盘中，受强势美元打压而下跌，市场目前在逢美国感恩节假期后交投活动清淡，且在下周的石油输出国组织(OPEC)会议减产计划存在不确定性。在那之前很多交易商都不愿大举建新仓。
 
  后市原油行情将关注于11月30日在维也纳召开会议，商讨减产协议，非OPEC产油国俄罗斯可能也参加，但OPEC内部对于哪国应该减产以及减产规模仍存在分歧。会达成某种形式的减产协议，但力度是否足以支撑油价还不确定。预计会达成某种形式的协议，但油市反应将取决于行动计划的公信力，最近一些国家的产出增至纪录水准，需大幅减产才能明显提振油价。
 
   OPEC产量8月以来大增，导致市场恢复供应过剩，只有每天至少减产70万桶，否则油市恢复平衡的时间将推迟至2017年下半年沙特将在下周会议上呼吁并支持OPEC达成减产幅度尽可能最大的协议，沙特扬言要说服非OPEC国家参与减产，将全球原油供应减少2%。
 
   美国原油未能重回本周高点，不过目前维持在47.2上方。跌破此点位为可能走向45和43。维持上行趋势需要突破49，然后会走向49.53和52。原油在跌破关键支撑42.55后有所反弹。目前进行中的看涨巩固是补充空头仓位的好时机。长期看来，原油正在从其暴跌中恢复，恢复信号目前强劲。
 
    只有在非OPEC国家也参与的情况下，冻产协议才能达成。OPEC会于11月30日就冻产协商，并可能会和俄罗斯进行接触。如果全球冻产契约生效，俄罗斯可能下调2017产量计划。由于OPEC成员国石油产量增加，且外界益发怀疑OPEC是否会敲定可靠的产量协议，近期原油价格迎震荡行情，不过，尧浠认为未来几年油价逐步攀升的可能性较大。
 
近月美国原油和布伦特原油期货在11月14日停止下跌，这暗示在空头回补的预期心理下，又将开始回补空仓并建立新的多仓。由于OPEC成员国石油产量增加，且外界益发怀疑OPEC是否会敲定可靠的产量协议，因此对冲基金一直在积极作空原油。预期油价将进一步下跌。这是2015年初以来，基金经理人第五次累积了大量的原油空仓。每一次的空仓累积和随后平仓，都伴随着油价先下跌，然后又上涨。
 
　　包括沙特、伊朗和伊拉克石油部长在内的重要OPEC官员讲话，已经表明为了在11月30日截止期限之前达成令人可信的协议，该集团正在缩小分歧。最近几天，这些部长们讲话的口气已经从月初的悲观变得乐观，这加大了在临近OPEC会议之际持有空仓的风险，并刺激了油价的涨势。
 
　 总得来说过去两年笼罩油市的偏空行情似乎在消散，更加偏于中性甚至偏多。油价似乎已经筑底，布伦特原油底部在每桶45美元左右，市场正在试探交易区间的上端。若未能在月底达成可靠的OPEC限产协议，市场对这一底部的信心或将遭遇严峻考验。此前油价下跌已经向所有成员国突显了在月底前达不成切实可行的协议的后果，并让各方有了更大的做出妥协的动力。OPEC下周能否达成令人信服的限产协议，将会影响油市重归均衡的速度以及油价的上涨空间。我们拭目以待！   
 
文/公众号张尧浠