周末一件非常大的事情，就是存贷比的废除，过去中国一直非常严格监管75%的存贷比指标，经过简单测算，废除存贷比大概能释放约7万亿的信贷空间，但实际上这不算周末最重大的事，最重大的事情是推广信贷资产质押再贷款，这才是真正的投放基础货币，是中国式的QE来了！

　　1、废除75%的存贷比监管指标，是因为这个功能和存款准备金率的功能有一些类似，如果不废除存贷比，那么存款准备金率的下调就没多大意义，比如存款准备金率从18%下调到17%，100元存款，理论上最多83元可以去放贷，但是因为75%的存贷比存在，只能用75元去放贷，不管存款准备金率下调到多少，最终发现做多只能用75元去放贷，于是乎，上面一恼怒，干脆直接废了存贷比。

　　2、虽然存贷比的废除理论上能释放约7万亿的信贷空间，但是实际上这有一个过程，甚至是漫长的过程，而且商业银行一下也找不到这么多的优质贷款需求方。

　　3、存贷比的废除释放的信贷空间，不属于基础货币的投放，只是普通商业贷款衍生的货币。

　　4、真正的大事是央行扩大信贷资产质押再贷款，这实际上是中国的QE，实际上就是央行投放基础货币，这才是最要命的。

　　5、基础货币的投放在任何一个国家都是非常严重的事情，必须法律严格监管，否则很容易走上滥印钞票之路。

　　6、基础货币的投放，相当于是央行对人民举债，实际上是向民众征收铸币税。次贷危机发生后，奥巴马当年为了实施QE，几乎在国会下跪求情，才得以通过，大家可以去看看当年奥巴马单膝下跪的照片。可见对于央行印钞，是多么的慎重，阻力多么大。

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　　7、中国采取了央行曲线进行QE的道路，就是商业银行先购买地方政府债，然后拿这些地方政府债去央行质押，获得央行的再贷款。实际上就是变相央行印钞QE，然后去购买地方政府债，只不过中间借了商业银行进行过桥。

　　8、央行这一举动是变相QE，是印钞投放基础货币，是违背了法律的，这个本来必须要人大通过的，但是通过这样变相QE，就规避了人大的审核。如果上面都这样变相投机，那下面更会不择手段投机了，可见中国的法制精神是多么的薄弱，法律可以随意的践踏和规避，用形式上的合法掩盖本质上的违法，法治之路在中国任重道远。

　　9、中国式QE一来，人民币贬值的压力又大大增加了。

　　废除存贷比，这是意料之中的，不用太惊奇，从此商业银行的流动性风险肯定大大增加了，虽然理论上释放约7万亿的信贷规模，但是不属于投放基础货币。

　　最大的事实际上就是央行变相QE，购买地方政府债，实际上这是一次拯救地方政府债务危机的行动，由于地方政府债务规模巨大，因此这场投放基础货币的大规模印钞，将会产生严重的后果，人民币贬值的压力加大。

　　中国的人民币跨境支付系统上线，这是有意义的大事，需要表扬和肯定，但是变相印钞QE，这不是好事，需要批评。这就是独立的分析，既不是美分党，也不是五毛党，该赞扬的要赞扬，该批评的要批评，这就是中国最需要的独立、理性的精神！

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------油市投资分析及回顾（林宇论金：LYG1901)