随着年底将近，货币经理的净多头头寸与年初大致相同。欧佩克将于本月底召开的会议肯定会提供更多2017年油价走势的信息，但在此之前，国外金融网站SeekingAlpha将近期油价的波动和长期的趋势进行了对比。

　　造成近期油价波动的主要原因是欧佩克减产协议能否达成。近两日各国纷纷对此进行表态，卡塔尔能源部长称将与伊朗和伊拉克谈判，使其产油量冻结在目前水平；俄罗斯能源部长诺瓦克则愿意继续就原油市场的共同行动进行磋商。

　　对此，凯投宏观预期月底的欧佩克大会将重申将产量维持在3300万桶/日以下的承诺，就算是为了面子欧佩克也会达成某种协议。而有趣的是，近期油价的短期波动掩盖了其长期趋势。过去这一年，石油的供需平衡明显收紧，而这个趋势将持续下去。

　　可以看到，供需缺口从去年的210万桶/日减少到110万桶/日，而且是当今年第一季度油价在20美元上方时，这个供需缺口就已经缩小了。虽然石油供需平衡在今年大幅收紧，油价还是徘徊在40美元/桶到50美元/桶之间。

　　资本支出减少将导致长期生产减少，但毫无疑问的是，无论油价处于哪个位置，减少生产是需要时间的。而根据能源咨询机构伍德麦肯兹发布的预测，2017年的资本支出预算会持续低迷。

　　国际能源署（IEA）指出，没有迹象表明2017年石油公司会增加上游的资本支出，许多运营商都下调了2016年的资本支出，他们计划在2017年保持不变甚至进一步削减。

　　石油供应与资本支出水平密切相关，在2015年和2016年资本支出都削减之后，2017年的石油生产肯定会受到影响。更何况各大咨询公司和投行预测2017年资本支出增长不大：BMI研究机构预测明年油企的资本支出增长2.5%，而巴克莱第三季度的调查则显示会有5%的增长。

　　投资不足最终导致石油供应短缺的长期事实是令人信服的，而且更值得关注，因为石油的短缺历来会导致地缘政治的不稳定。就连沙特能源部长法利赫也认为油市正趋向平衡，减产协议将会锦上添花，3250万桶/日的欧佩克产量上限不仅将帮助产油国和消费国，也将会帮助油价复苏。

　　原油技术面分析：

　　原油从日线图上看，昨日收一上引线较长的阴线，KDJ指标逐渐平缓趋势向下，MACD开口向下，绿色能量柱不断缩量。4小时图上，K线运行布林带上轨与中轨之间，KDJ指标不断向下发散，MACD指标向下运行，红色能量柱不断缩量。综合来看原油处于空头趋势，操作上金益求经建议高位空单为主，低多为辅。

　　原油操作建议：

　　1、建议45.0附近多单进场，止损0.4，目标45.8附近，破位看46.9附近；

　　2、建议46.9附近空，止损0.4，目标45.8附近，破位看45.0附近；

　　白银技术面分析：

　　从日线图来看，白银跌破几周新低16.565，现受下降趋势线的支撑，白银价格整体依旧承压，但16.56美元关口有强支撑。从日线级别走势图来看，白银价格的惯性下跌到目前为止已经开始逐渐趋于平缓，以波段转换位置16.43为强支撑，当前看到的底部价格，极有可能就是本轮大周期的底部，并且从基本面和技术面的双结构都不支持再来如此趋势和幅度的跌势延续。从前期20.06为顶部形成的压力带来看，白银经过这一轮的下跌之后将会进一步扩大利润空间，不妨从第二轮轮波段的转换点17.54美元为上方第一阻力位，并且阻力有效性逐渐在减弱，当前行情也在接近试探此位置，操作上金益求经建议只要价格回落低于前一交易日的价格都是做多的机会，当然出现利空情况的时候无须恋战。

　　白银操作建议：

　　1、建议反弹17.2附近做空，止损0.4，目标16.6附近；

　　2、白银回落16.8附近做多，止损0.4，目标17.2附近；

　　3、发文有延时，以上仅供参考，实时策略与金益求经沟通交流。

　　天然气（有色）操作建议：

　　1、建议在4680附近进多，止损40点，目标4770附近；

　　2、因为文章发表具有延时性，具体操作策略请及时与金益求经沟通交流。

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