摘要：统计局公布的城镇登记失业率，无论是经济上行亦或是下行，异常“顽强”地定格在4-4.1%。从官方提供的失业率数字上，着实难以准确地反映现实情况。因此，政府开始通过开展城镇失业率调查，来解决这一问题。

近期，调查失业率可谓是“千呼万唤始出来”:继3月份城镇调查失业率升至5.12%后，5月16日从理论上来说，在“超预期”下行的4月宏观经济数据面前，“更为准确、更能全面反映真实的失业状况”的调查失业率却有所下行。众多研究者皆表示不解，这似乎不科学啊!

据统计局数据显示，4月，全国城镇新增就业125万人，1-4月城镇新增就业443万人，完成全年目标任务的44%。一季度，农村外出务工劳动力16799万人，同比增长2.9%。统计局表示，尽管受经济增速回落和去产能等因素影响，部分地区失业人员有所增加，但在服务业发展较快和创新创业带动下，就业形势继续保持基本稳定。也就是说，是服务业的快速发展让失业率降了下来。

诚然，从某种程度上来说，当前中国的经济增长模式正在由制造业驱动转向服务业主导，从4月分项经济数据可以到看，据初步测算，4月份，服务业生产指数同比增幅保持在8.3%左右。此外，高技术服务业、科技服务业、生产性服务业、文化产业等重点领域发展继续向好。其中，规模以上互联网信息服务业营业收入同比增长34.3%，快递服务业增长27.4%，电影放映业增长27.0%，电影和影视节目制作业增长26.5%，软件开发业增长24.6%。服务业保持良好发展势头，对稳增长、保就业发挥了至关重要的作用。

尽管工业数据惨遭“腰斩”，不过“一业带百业”的房地产数据依旧“红花盛开”。从4月房地产数据来看，前4月新开工面积同比增长21.4%，环比提升2.2个百分点;笔者认为，房地产市场的回暖，极大程度地刺激了市场就业率。不过，尽管1-4月房地产数据着实亮眼，但从4月土地成交量以及“腰斩”的新增贷款来看，房地产降温的迹象尤为明显，不排除有新一轮调整的可能性。笔者认为，倘若楼市走向被“不幸言中”，失业率会否“蹭蹭蹭”地往上窜?

在中国经济下行之路上，最大的稳定器是就业基本稳定。有最新报告显示，就业风险急速增加，出现3大风险——

1、“隐性失业”开始 “显性化”，局部地区就业问题已经相当严峻;

2、东、中、西部市场招聘岗位数，已连续四个季度同比(按年)减少，今年全年就业市场景气度或将继续走弱;

3、大学毕业期快将到临，但毕业生就业安排，目前不受重视，但今年高校校毕业生将再创新高，达到765万人。

总结：笔者注意到，中国的劳动生产率正在恶化--这一趋势或将降低中国经济的长期潜在增长率。政府只有进一步采取干预手段，才能防止出现这种结果;但那意味着维持生产率增长所必需的结构性改革会被推迟。因此，决策者将面临一个艰难的抉择:要么容忍失业率升高，要么面临经济增长率的降低。

寄语：投资，知易行难，价值投资的原理大家都会背，然而真正能做到知行合一的少之又少。目前对现货铜、沥青、原油投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加亦菲微信，获取每日最新国际一手资讯。行情走势分析，交易策略技巧指导。

亦菲指导微信：740332944