周维槿：决战！美国大选日终极前瞻金融市场何去何从？

美国当地时间周二(11月8日)，备受关注的美国总统大选就将拉开大幕，眼下距离最终结果出炉可能只有大约24小时。尽管民调机构多数看涨希拉里获胜，但就如之前英国脱欧公投也被视为不可能的情形那样，不到最后关头投资者都不能掉以轻心。华尔街策略师们纷纷大选结果对股市、债市、汇市以及黄金市场等金融市场的影响进行前瞻。

上周，民调都还显示特朗普在占上风，黄金多头不断增持黄金笑开了花，可万万没想到，美国大选剧情却比韩剧更一波多折，美国联邦调查局（FBI）一张声明纸就反转了整个局势。周日，FBI意外“反水”称希拉里不该遭刑事指控，美元美股“绝地反击”，金银价格“节节败退”。周一(11月7日)距离美国总统大选投票还有一天，FBI决定不会对希拉里展开刑事诉讼，这使得胜选的天枰再度偏向希拉里，市场风险偏好大幅回升，美元指数因此受到支撑上涨，大选最后关头金融市场重新认为希拉里有望当选；金价重挫跌至五日低位，FBI不指控希拉里消息提振美元和股市，施压避险金价，创下近五周来最大单日跌幅；原油方面，虽然市场的乐观情绪周一支撑油价上涨2%，但供应过剩和产油国难以达成减产协议的忧虑始终限制油价涨幅，油价短线前景依然暗淡。

继制造了被称作“十月惊奇”事件以来，美国联邦调查局(FBI)上周日又宣布，希拉里“无罪”，酿造了“十一月惊魂”。希拉里被宣布无罪的消息引发轩然大波，市场不断消化希拉里获胜的可能性，美元指数与美股“绝地反击”，黄金则“退避三舍”。针对美国大选结果可能会出现的情形以及市场反应，有投行进行了全面分析，投资者可有选择性的进行借鉴，为这一四年一遇的交易机会做好充分准备。

黄金计划：1287-1289附近空，止损5个点，目标1281-1278-1275；

原油计划：44.3-44.1附近多，止损0.5美金，目标44.8-45.2；

白银计划：18.35-18.4附近空，止损18.6，目标18-17.8；

另外今日主看消息面影响，操作上可等消息出来后顺势操作。美国大选结果对贵金属市场造成巨大波动的可能性极高，欲知金银后市如何仍需静待投票时刻的到来。

大选可能结果及市场反应全面分析

针对美国大选，野村证券在近期的一份报告中给出了本次美国大选可能出现的三种情况，以及相应情况下主要资产可能出现的走势及空间，同时还给出了相应情况下G10货币可能的走势及空间。

第一种情况：希拉里(Hillary Clinton)获胜，共和党占众议院大多数；报告称，此种情况下，日元将大幅下跌，商品货币将有出色表现，低收益率货币对美元将走弱。

第二种情况：希拉里获胜，民主党占众议院大多数；报告指出：此种情况下，英镑和商品货币将走弱，因为较高的美国国债收益率可能会损害这些货币，低收益率货币跌幅减小。

第三种情况：特朗普获胜；报告表示，此种情况下，美元对低收益货币将走弱，美元/日元可能贬值约5%，澳元/美元或贬值3%。

当前市场对美国大选的基本预期是第一种情况，民主党总统候选人希拉里获胜，共和党占众议院多数。

1】如果希拉里获胜，共和党占众议院大多数

这个结果所引起的G10货币的波动或许是最小的。预计美国收益率会小幅回升，同时由于政治不确定性降低，美国股市也会小幅上涨。我行的测算模型显示美元指数料将升值0.5%。由于日元被用作特朗普胜选风险的对冲工具，美元/日元或大幅上涨1.5%，料将快速测试105点位；除此之外，得益于大选过后更低的波动性鼓励日本投资者减少外汇对冲比率，美元/日元在今年年底之前都将处在上升通道中。

在该预期下，低收益率货币（例如欧元、瑞郎）料将表现不佳。对于英镑，随着美元多头的恢复和英国正在上升的政治不确定性，或导致英镑/美元重回疲弱态势。

2】如果希拉里获胜，民主党占众议院大多数

此结果可能会导致美元疲弱，美国收益率将面临上行压力，同时美股也会表现不佳。不过美股的跌幅将小于特朗普胜选的情况。美国收益率走高和股市下行使得全球避险情绪高企，这种情况下，预计英镑和商品货币将走弱。

在这种险情况下，低收益率货币（欧元、瑞郎、瑞典克朗和日元）的跌幅较基本情况将相对较小。如果市场风险避险强劲，美国债券收益率将走高，美股将下跌，由于美股的下跌吸收了市场的部分风险情绪，因此降低了这些货币的跌幅。

3】如果特朗普获胜

由于FBI重启希拉里邮件门事件，上周此种情况的风险不断加剧，低收益国家货币表现强势；不过由于FBI又决定不对希拉里邮件门进一步调查，使得此风险正在下降，特朗普获胜的概率重回之前较低状态。

特朗普获胜将使得市场极度避险，这种情况下，日元显然将表现优异。预计美元/日元将下跌约5%并可能测试100点位。此种结果下，欧元和瑞郎料将对美元升值1%左右，考虑到当前欧元空头仓位仍然较大，因此升值幅很有可能更大。

笔者周维槿总结了大选结果的四种可能，并分别列出了在这四种情形下的交易策略。

这四种情形分别为：希拉里胜选，其所在民主党大获全胜；希拉里胜选，但国会由共和党主导；特朗普胜选，其所在共和党大获全胜；特朗普胜选，但国会由民主党主导。美银美林认为，第二种情形出现的可能性最大。具体来看，如果民主党大获全胜，也就意味着美国税收要增加、金融监管加强；而如果共和党大获全胜，就代表着贸易战、地缘政治风险以及财政预算赤字增加将随之而来。

在这两种情形下，美银美林认为，美国财政刺激增加的可能性都会更大，从而令美国经济实现更强劲增长，导致利率上行，利空于高股息率股票。如果出现另外两种情形，那么新总统对市场带来的影响将会受到很大限制。

如果希拉里当选，而共和党控制了参众两院中的至少一个，那么希拉里上调个人所得税以及立法限制药物价格的想法获得通过的可能性就要小很多。美国利率也可能更长时间保持低位（大规模财政支出可能性更低），从而利好于高股息率股票。不管是谁当选，TPP协议无法通过的风险都很高，美国财政部可能会将中国或者其他某个国家列为汇率操纵国。军费开支可能都会增加，从而利好军工股。

如果特朗普当选，而民主党控制了参众两院中的至少一个，那么可能会执行一定程度的移民限制政策，但是重大的政策转变似乎不太可能出现。富人减税的可能性更低，美国平价医疗法案(Affordable Care Act)也只可能会出现微小的修改。

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