EIA非农喊单文/cs7168
人民币对美元中间价的铁底关口（6.7）在10月10日甫一打开，就有些“收”不住，顺着美元走强之势，10月 27日就走贬到了6.7736，即期汇率价触及6.7820，离岸人民币早盘短暂跌破6.79关口，再创新低。这背后也许，央妈在悄然做一个动作：保外汇储备、保资产。
货币当局纠结了那么久，还是试图让市场说了算。当然，前提是讲究策略，顺着非美元货币走弱之势而贬之外，控制好本币贬值的幅度与秩序。从“811汇改”以来货币政策实践看，央行对人民币汇率波动期间的流动性管理比较到位，只要人民币贬值不引起流动性危机，那么人民币资产价格剧烈波动的可能性就不高。这其中的关键词是“流动性”、“人民币资产价格”。前者，债券市场似有“隐情”：10月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）各大品种全线上涨，短期资金面骤然收紧。后者，目前无论A股市场还是楼市，其资产价格波动并不明显，几乎可用企稳去描述。不过，平静的背后，暗流在涌动。市场渐强的贬值预期仿佛在叩问：人民币汇率会贬多少？或远或近的将来，会滑向“7”吗？
温和贬值
如果回眸人民币汇改历程，及国内外不同经济周期的演变，也许会发现：此轮始于2014年下半年的人民币贬值预期或行至“峰值”——此时的人民币正面临20年一遇的一次外部冲击，起因是美元走强。10月27日，离岸人民币早盘短暂跌破6.79关口，创下新低。交易员的共识是，市场对美联储12月升息预期一致，且在加息前，美元维持强势，或将测试前期100整数关口的高点。
其实，贬值预期升温在交易员看来，并不意外，因临近月末，购汇需求旺盛。而在合适点位上，有大行在继续提供美元流动性，如早盘在6.7770卖出美元兑人民币。不过，“短期人民币汇价可能考验6.80的支撑位置。”当人民币挣脱6.7关口，且一路向下的时候，10月25日，美元指数突破99的大关，创2月来新高。至此，10月27日，中间价报6.7736的人民币对美元年内贬值4.31%，10日贬0.65%，20日贬值1.84%；60日贬1.43%。这一列数据看似“悲观”，若比较其他非美元货币，也许会释然。现货原油分析微信cs7168
从较长时间段看，人民币对美元双边汇率弹性进一步增强，人民币对一篮子货币汇率保持了基本稳定，波动率小于绝大多数储备货币，更是远小于新兴市场经济体货币。而且，中国经济增速保持在6.5%—7%，经济增长在世界范围属于最强劲之列。因此，人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定，不存在持续贬值的基础。
