文/老王谈金 微信：2898394949

2003年到2007年，是中美汇率争端比较激烈的时期，金融危机爆发后，中国大幅转向刺激内需，中美之间贸易失衡的问题减轻，汇率争端也近于平息，去年秋季美国发布的汇率报告不仅没有将中国列为汇率操纵国，而且语气上也大大缓和了。

中国汇率市场化既是中国结构改革的需要，也符合美国利益，在大方向问题上应该说两国并无分歧，但人民币汇率市场化的过程并不是很顺利。在这一过程中，美方关心两件事：一是确保汇率波动不具有竞争性贬值的意图。中方一而再再而三地重申这一原则，等于是给美国一颗定心丸，而美国政界和金融市场都很需要这颗定心丸；二是希望汇率波动不要对金融市场造成过大冲击。近两轮贬值不仅冲击了中国市场，附带也影响了美国市场，笔者认为这既有中国汇市、股市不成熟的原因，也有美国市场对中国问题过度敏感的原因，但中国货币当局与市场的沟通确实也有欠缺。

摩根大通银行首席经济学家迈克·费罗利对此分析，目前来看库存投资在未来会有所改善，出口下降才是影响美国经济下行的主要因素。美元升值和全球经济疲软将继续拖累出口增长。

此次经济放缓表明美国经济尚未完全进入稳定增长期，但再陷衰退的可能性不大。首次申请失业的人数持续大幅上升是衰退的重要先导指标，目前该指标虽略有增加，但新增就业人数指标处于持续上升状态；大企业联合会的先导指数处于125左右，远高于上次衰退前的100左右。

但是，美联储加息只会迟到，不会缺席。由于2015年四季度美国经济增长率低于预期，美联储在今年一季度加息的可能性已经非常低。从历史经验看，美国一季度通常受严寒天气困扰，经济增速不会太高，而再次加息需要有强劲的经济数据支撑，因此，在二季度经济数据出来之前预计美联储都不会贸然启动加息。但美联储加息计划只会迟到，不会缺席，预计今年下半年将再次加息，全年加息2—3次。

而美元年内将震荡上升，人民币汇率短期贬值压力减缓。由于美联储再次加息时点延后，美元年内震荡加剧，不排除在上半年出现小幅贬值的情况，但从全年看，仍会小幅升值。美国经济放缓、美联储延缓二次加息，对近期人民币汇率稳定带来利好。境内资本外流压力趋缓，人民币贬值预期被部分消化，境内外汇差收窄，套利资本流出减少，以及日本央行实行负利率对我国货币政策造成的压力将有所化解。

撇开美国态度不论，也不去想什么国际因素，近段时间汇率问题提示我们，中国的金融改革已经真正进入了深水区，在这个高风险区域，决策稍有不慎就会引起动荡。中国当前应该加紧推进改革特别是内部改革，把十八届三中全会的改革蓝图真正落实，只有把内部事情搞好了、理顺了，金融开放、汇率市场化才能顺利推进，如果顺序搞颠倒了，可能产生难以预料的麻烦。而此前那些寄望人民币国际化来倒逼国内改革的想法，经此动荡已证明是不切实际的了。

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投资本身就是一场博弈，不仅是一门科学，也是一门艺术，多数人了解的投资比较肤浅，认为只是简单的赚钱而已，但是真正投资的意义在于投资者学会对金钱的使用和支配能力，也就是赚钱的能力，而作为金融投资来说，是一个很特殊的投资，因为完全是金钱的游戏，自然需要借助平台，对所有金融投资来讲，个人认为，金融投资是投资的最高境界，仅仅依附于平台，在一定的游戏规则之下，学会对金钱的使用和支配，一旦你能够在金融市场上博弈成功，我相信不管在其他任何投资，你一定会做的很成功，因为你具备了这种投资能力！这才是真正投资的核心意义所在！所以我觉得，不是说金融投资产品不值得投资，而是很多人还不具备这个投资能力！

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