陈紫茹：原油强势反弹直逼50美元

美联储主席耶伦“睡着”了，全球趁机大肆狂欢。油价从26美元/桶到50美元/桶，仅仅花了3个月。

4月的多哈冻产会议告吹后，国际油价反而一路高歌猛进。5月18日起，油价升势更是迅猛，直逼50美元大关。国际投行高盛的正面评论令油价飙升逾3%。其最新发文称，“原油市场已经从接近库存饱和迅速转为供应不足，这一转变过程比我们预想的早得多。受到需求强劲增长以及生产迅速下降两方面因素影响，原油市场可能在5月出现供不应求。”

美国能源信息署（EIA）16日亦发表利好言论，EIA指出，6月页岩油产量料将连续第八个月下滑。根据EIA周一公布的钻探生产力报告，页岩油日产量预计将减少近11.3万桶，至485万桶，因油价将近两年的跌势损及钻探商的获利能力。

北京时间4:30，API公布上周原油库存，数据显示，截至5月13日当周，美国原油库存录得减少114.1万桶，至5.419亿桶，紫茹预计为减少316.7万桶；库欣原油库存则增加50.8万桶；美国上周汽油库存减少189.9万桶，预期为减少66.7万桶；美国上周精炼油库存减少200万桶，预期为减少25万桶。在API原油数据公布后，因原油库存虽然减少但降幅小于预期，国际油价短线冲高后迅速回落。截至北京时间5:46，WTI原油报48.59美元/桶，上涨0.87%；布伦特原油报49.34美元/桶，上涨0.76%。
 

油价狂欢 股汇双牛

油价延续年内的上涨格局，继续成为股市和汇市的重要推力。近期油价飙升受到多重因素的支撑。紫茹认为其中包括，美国原油产量下降，加拿大深林火灾导致供应中断、尼日利亚关键产油区因武装袭击事件频发而导致每日产油量下降60万桶，中国4月原油产量创出2011年11月以来的最大跌幅以及美元承压等。这些利好推动原油市场加速复苏，刺激油价升向50美元大关，和数月前的低迷行情形成鲜明对比。

    原油市场的反弹对于股市来说是一重大利好。一旦油价继续攀升，股市人气将再度积聚。道琼斯工业指数(US30)自17500点附近强势反弹收复上周五全部跌势，后结束近期的震荡下行格局。“月图价格接近历史高位，也位于大型高位区间顶部，维持看涨信号。目前市场焦点缺失，波动性偏低，加上油价飙升，对于股市来说是有利因素。”紫茹指出。

不过笔者觉得，从汇市来看，油价飙升对加元的提振作用似乎呈递减模式，美元兑加元徘徊于1.2900关口附近，守住近期自1.2500下方以来的大部分涨势，陷入高位横盘，短期有再度反弹的潜力，尤其是在突破1.30的情况之下，一旦油价转弱，加元货币对将迅速下跌。

警惕技术性反弹逆转

    正如上文所警示的那样，原油暴涨或许只是技术性反弹，其价格终究仍将由供求层面决定，而美联储加息的临近也将在不久的将来助涨避险情绪。就供给层面而言，艾丽西亚指出，全球原油库存持续，沙特和此前被接触制裁的伊朗尤甚。此外，美国5月13日当周，API原油库存减少114.1万桶，预期减少280万桶，前值增加344.8万桶，从而表明美国原油库存降幅小于预期。

（图说：原油库存持续堆积）

据国际能源署(IEA)，伊朗的原油产量已经达到制裁前水平，这推升OPEC产油量达到近8年来高位。IEA认为，伊朗的原油产量还会进一步上升，但由于短期内的生产力约束，不会有大幅度增长。在被制裁前，伊朗是OPEC产油量第二大的成员国。在今年4月，伊朗也强硬地拒绝参加多哈产油国冻产会议。

    而当市场揣测伊朗产量是否将见顶之时，沙特又出现了变数。据悉，沙特正在执行的“史上最具野心的”经济改革计划《愿景2030》，原石油部长欧那密(Ali al-Naimi)迅速被替换。现在沙特真正掌握石油政策话语权的是副王储穆罕默德本萨勒曼(Mohammed Bin Salman)。穆罕默德不仅拒绝冻产，还表示，如有需要，沙特产量可以立即提升至每日1150万桶。

此外，石油价格和美元的相关性极强，一般以美元计价的石油价格往往都会随着美元走弱而攀升。当前，美元指数在94周围区间波动，尽管较上个月反弹，但较2015年以来的高点100.6已经大幅下挫。

（图说：油价和美元关联性强）

当前，市场对于加息次数的预期与美联储的官方预测严重背离——美联储预计2016年加息两次，且联邦基金利率将在2018年达到3%的水平。美联储迟迟不加息，这也让原油价格得到支撑。紫茹觉得6月才是关键节点。6月初恰逢 OPEC半年度会议，随着伊朗石油产量在 6 月恢复至制裁前水平，6 月份达成的概率相对较高。不过，当前技术革命、美国能源独立、全球需求疲软等结构性因素都决定着，油价很难再重回当年的巅峰。

目前，市场聚焦晚间EIA原油库存，是否接力API助空头逆袭?我们拭目以待。对股票、沥青、原油等现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触需要更多资讯的朋友，添加笔者薇亻言：ZR3760获取每日财经资讯，行情走势分析，交易策略，我确信我是你投资路上的灯塔