本轮对冲基金空头回补接近尾声，因此油价上涨的动力已经消弭。从2015-2016年的4个空头持仓波动周期来看，现在已经达到了空仓低位、油价高位，因此除非OPEC能放出重大利好，油市有较大回调风险。

近期，国际油价在快速上涨后开始了回调。摩根认为，由于空头回补已经接近完成，因此油价的支点后续乏力了。从近几年的美油持仓周期来看，除非OPEC能搞出大新闻，油价存在很大的下行风险。

沙特等OPEC成员国上个月月末通过减产谅解挤压对冲基金的空仓成功地将油价拉升到了50美元/桶以上。不过，OPEC的谅解仅仅是本轮空头回补和油价上涨的一个原因。截至10月11日当周，对冲基金对WTI原油的两个主要合约期权与期货净多仓已经提高了3900万桶至2.92亿桶。这个合并仓位是2014年7月以来的最高水平，当时WTI原油价格还是三位数、油价崩溃才刚刚开始。

实际上，2015年年初至今，对冲基金积累和清算空仓的周期已经出现了4次，且积累与清算与油价的涨跌联系非常紧密。第四次、也是最近的一次空头回补结束是6月初WTI油价略超50美元/桶的时候，彼时空头仓位为7800万桶左右。随后空头仓位在8月初达到了顶峰的2.20亿桶，WTI油价也下跌至39-42美元/桶的区间。

因此，WTI油价在10月10日触及了近期高点的51.60美元/桶后就丧失了上行的动力，这与空头回补拉抬的上涨行情结束相符。至少从对冲基金持仓来看，油市存在显著的下行了，除非主要产油国能坚定、大量地减产，油价上涨必然十分艰难。

现货原油沥青走势分析及操作建议

现货原油技术面上，隔日亚欧时段原油价格整体维持调整比较下，美盘之后油价展开V型走势，不过最终仍旧是延续上周五的跌势收取一颗小阴星。K线运行于布林带中上轨之间，布林带维持缩口走势运行，MA5/MA10于50.26美元交死叉运行，短期内本人建议关注该位置得失，如果再次拉伸企稳，上方依然关注51.0，而一旦有效跌破，那么后续49.5的近期低点将有望再度被刷新；附图MACD指标0轴上方金叉运行形式有待转变，红色动能缩量，指标偏弱性；从四小时线上，原油价格区域整理于49.5-51.0区间，且震荡区间在不断缩小，虽隔日跌破49.5美元，但下方由于消息面的刺激出现止跌反弹，K线运行于布林带中轨其下方边缘位置，布林带维持持平态势，短周期MA5/MA10交死叉向下运行，而下方MA5的支撑下行至49.97关口位置，一旦此位置有效跌破，那么后续本人认为油价将继续回落；附图MACD指标于0轴粘合交死叉运行，指标中性偏弱。

综合分析，原油走势在连续的整理以及上涨下跌反弹之后，目前已经将区域缩小至49.5-51.0区域，而且该区域进一步缩小。那么对于今日的操作本人摩根建议反弹做空。

现货原油操作建议

1、建议在51美元附近做空，目标50美元，止损51.5附近；

2、建议在49.6美元附近做多，目标50.6-51美元，止损49.5下方；

摩根经过十年的实战磨砺以及从老前辈那里汲取的宝贵经验，经过总结，想广大投资朋友透露三大交易法则和一项交易策略：

1.趋势永远是技术中的精髓——专注市场就要抓住趋势，忽略次要趋势，减少不必要的交易次数，提高交易成功率。

2.看定大趋势就要坚定持仓，丝毫不为蝇头小利所动。

3.最小阻力线。油价就像其他任何事物一样沿着阻力最小的路线运动。他们会需找最容易通行的路线，因此如果上涨的阻力小于下跌的支撑，油价就会上涨，反之亦然。当然，这条法则就是技术分析中的趋势线。

4.避免自己被投机的态度或欲望所支配，认识自我、引导自我、控制自我。当发现趋势不利于你时，及时止损出局。

——本文由大连再生资源交易所*供销石化交易中心高级分析师摩根独家策划发布详情操作咨询V~欣: morgen888；企鹅Q：313-616-1282；(以上建议，仅供参考，转载请注明出处;摩根温馨提示，投资有风险，入市需谨慎;以上仅代表摩根个人观点，不作操作依据，风险自担。)