陈晨点金：10.13早评美原油、青商沥青、中江沥青操作建议


导读： 页岩为何总打不死？原来油气公司还有最后一道防线，但现状很不乐观。2016年秋季调研显示，受调查的268家油气公司有13%愿意进行大规模资产重组，比2015年几乎翻了一倍。业内人士认为北美油气公司最痛苦的时期并非已过去，而是正在逼近。

近日，著名律所Haynes and Boone发布了基于2016年秋季市场情况的油气公司借款基数重估调研统计汇总报告。考虑到油气公司的借款基数额度直接关系到油气公司的生存境况，本文可以帮助各位投资者进一步了解当前油气资本市场的实际情况，并对有关油气公司的资产结构和融资环境有所了解。

页岩为何总也打不死？很大程度因为有借款基数的存在。对于油气公司，其申请破产保护的主因还是资本结构的非持续性，而由于直接财务原因（比如现金流断裂等）申请破产保护的较少。是否申请破产保护往往同油气公司的资本结构和现金流有紧密联系。鉴于债务融资是油气公司最核心的现金来源渠道之一，且基于借款基数的可循环信用额度贷款（简称revolver）又是当前债务融资中最为依仗的方式之一，因此revolver往往对油气公司的日常运营及资产重组有重大意义。

目前，油气公司的融资渠道主要是股权和债权融资。而债权融资主要分为类信用卡的可循环信用额度贷款（一般当前revolver的期限是2-3年，而且利息很低，在2-3%左右），以及中长期的债务（当前利息较高，一般在6-13%）。Revolver能让企业随时获得现金，用于支付企业管理成本和部分急需现金的情况，比如在现金不足的时候，从revolver中提取现金支付中长期债务的当期现金利息等，从而避免违约，企业也可以随时偿还这部分现金借款。而中长期债务则不同，企业通过中长期债务的手段获取的资金往往有特定用途，如支付对外收购所需资金，或是支付企业勘探开发的大额资金需求等。


原油行情分析：

油价从15月高点落下，原油多头在经历过油价连续上涨之后也开始变得谨慎，目前已经失守51美元大关，陈晨点金从小时线看布林带向下开口，均线系统呈扇形向下排列，MACD绿色动能释放，双线交死叉运行，随机指标KDJ延续此前死叉继续发散，此前随拐口但随着API数据影响再次释放空头能量。陈晨点金从四小时线看布林带走平，K先跌破中轨支撑，MACD柱图绿色动能增强，双线交死叉向下。KDJ三线空头迹象明显，操作上陈晨点金建议反弹做空。


原油操作建议：

1、建议反弹50.50做空，严格止损0.5美元，目标49.2美元一线；

2、建议加94.02，88.139；49.2附近做多，严格止损0.5美元，目标50美元附近；


青商沥青部分参考策略

1、2380附近空单进场，止损30点，目标2330；

2、2320附近多单进场，止损30点，目标2360；


原油沥青多单解套：

1、51.00美元附近多单建议止损，顺势操作才是我们在明天做单的准备工作；

2、50.5美元附近多单建议止损出局，顺势为王这是现货的一直依据；

3、50美元附近多单可以先持有等待行情反弹保本出局，然后顺势操作；