青黛-消息面：

油价随着EIA的周度数据而起落。然而有分析师表示，美国原油库存中很多都无法由美国国内产量和进口解释来源，因此美国实际库存或许比报告库存要小得多。

在原油界，IEA同EIA都提供库存指标，但是月度数据的密集度太低，因而指导性意义也就低了一些；同时美国库存占OECD库存差不多一半，因而两者数据走势十分相似，因此每周都会公布的EIA数据就十分关键。从数据来看，现在的库存比2015年水平高4500万桶，而2015年库存又比2010-2014年库存均值高1亿桶。因此在近1.5亿桶的库存被消耗掉之前，技术上油价几乎没有持续提高的支撑。然而，美国原油库存真的有这么多吗？

EIA的计算公式很简单：库存变动=国内产量+净进口-炼厂进料量。同时由于统计误差的存在，最终库存变动规模终会包含一个调整值。如果这个调整值相对总量较小，那么是可以接受的。问题是，2016年9月的调整值竟然达到了库存变动的60%。

同时这并不是一个一次性的问题。2002-2010 年，对未说明来源原油的调整值平均占总量的15%。而在2016年，报告库存中差不多有80%都是未说明来源的原油。这些莫名其妙的库存的产生只有以下几个可能：

1.原油产量被低估了；

2.净原油进口被低估了；

3.炼厂原料需求被低报了；

4.原油库存被高报了。

类似的，原油进口量同时需要缴付关税和消费税，因此美国政府也不会一直没有识别出来少缴税款；炼厂在进料和出售的时候都需要缴税，因此不太可能高报并且持续多缴税。另外，美国国内产量提高和进口量一般来说会互相抵消，而炼油厂进料自2010年以来一直在提高。这些趋势意味着实际库存或显著低于报告库存，也就是说美国原油库存被高报了。

青黛-原油行情分析：

青黛-白银行情分析：

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白银上周跌到了17美元附近，后面的反弹力度也不小，超跌后拉升通常力度都不会小，当然走完后基本上也就没什么动力了，白银还没有跌至年线附近，周五阳线，将有利于行情的反弹，如此大跌后白银不可能不向上修正，日内重点关注宁贵白银5420附近的支撑和5530附近和5580附近压力，综合看本周开始应该尝试逢低做多白银！

文/青黛话金  薇号 ccc1478