叶中田十一长假还未结束，市场却给投资者带来了一场又一场的“惊喜”，先是黄金白银意外瀑布式下跌，接着当市场人士普遍认为EIA将助推油价冲破50美元大关时，油价昨日晚间却仅仅与美元擦肩而过。
1盎司（大约31.1克）黄金的价格从1320美元开始高台跳水，连续击穿了1310、1300、1290、1280、1270等多个整数关口，最低见到了1268.6美元，跌幅超过3.3%，创下了2013年12月以来单日最大跌幅。而油价尽管多次上冲到49.9美元之上，却始终未能冲破最后的防线。
到底是什么原因造成了贵金属价格的崩溃？
一言以蔽之：对全球央行货币政策转向的担忧。自2008年金融风暴以来，全球央行都在做两件事：印钞票、降息。有统计显示，自雷曼兄弟倒逼到今年8月，全球央行降息接近700次，可见力度之大、延续时间之长。在这种宽松货币政策之下，全球主要货币的利率不断走低，在日本、欧元区甚至出现了负利率。中国也一度出现了实际上的负利率（一年期存款利率低于CPI）。低利率带来资产价格上升，比如股市上涨、房价上涨、债券价格上涨等等。有涨潮，必然有退潮。美国率先终止了QE，然后进入了加息周期。虽然美联储还没有“缩表”，但那也仅仅是时间问题。
而在大家普遍期待日本、欧洲央行继续出台宽松政策时，却传来了他们可能逐步终止QQE、QE的传言。最近两天，国际财经领域最权威的“彭博”和“华尔街日报”都报道称，欧洲央行或在2017年3月QE购买计划结束前减码，将每月购债规模减少100亿欧元；目前欧洲央行每月购买800亿欧元企业和政府债券，此购债速度仍可能延长至2017年3月以后。随后，欧洲央行发言人表示：有关欧洲央行管委会已经讨论缩减QE规模的报道失实。就像欧洲央行行长德拉吉在上一次新闻发布会和欧洲议会听证会上所表明的那样，管委会尚未讨论过这些问题。
但市场永远倾向于相信“传言”，而不是“辟谣”。更何况，这传言是两大权威的财经媒体披露的。再加上美元在12月加息可能性越来越大，所以黄金等贵金属价格立刻出现了剧烈波动。与此同时，欧元相对美元的汇率上涨，而美元指数也显著走强。
那又是什么导致了油价始终难破50美元大关呢？
其实道理很简单，阿尔及尔冻产会议虽然目前已初步达成，但是具体的操作方案11月才会出炉，其实施情况还有待落实。目前沙特、伊朗等产油大国，虽迫于压力暂时接受了冻产的条件，但考虑到其各自国内的实际情况，冻产很有可能成为一纸空文。另外，目前全球原油市场供求失衡太过于严重，短期内，冻产并不能起到多大的作用。此外，还有一个很重要的原因，随着美联储官员发表鹰派言论，市场加剧了对美联储11月加息的预期，油价应声承压。笔者认为，油价近日很有可能跌回45美元附近。
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