叶中田 由于沙特的原因，阿尔及尔冻产协议的达成的确超出市场的预期，油价应声大幅反弹，重新回到冲刺50美元大关的决赛场上。
沙特态度的意外转变，推动OPEC成员国八年来首度达成限产协议，油价有望因此走高。但是，随之而来的美国页岩油行业的重振，或许会让沙特的努力付诸东流。
美国页岩油厂商的成本在整个生产环节全线下滑，45美元的价格水平就已经开始让他们复产。这也会让本已供应过剩的市场进一步面临压力，从而限制油价的涨幅。但是对于沙特来说，这种选择也是迫不得已。2014年11月，在OPEC年度会议上，以沙特为首的OPEC成员国面对国际油价暴跌仍决定维持生产目标，拒绝以减产推升油价。从那时至今，油价已跌去30%。
油价的大幅下滑为严重依赖石油的沙特经济带来巨大压力。在让市场自由“漂流”将近两年之后，沙特终于准备好了抛弃这种政策，在这背后，股市的下滑、沙特阿美上市需要高油价支持以及公务员降薪，都是政策转变的压力来源。
油市新秩序
OPEC国家当地时间周三在阿尔及尔的非正式会议后达成共识，同意将产出目标设定在3250-3300万桶/日区间，较今年8月水平减少0.6%-2.1%。随后油价一度大涨近6%。
有评论认为，这一共识或许也意味着OPEC重回卡特尔组织，原油价格重新回归垄断定价模式，而非自14年11月份的自由竞争模式。但是，笔者认为这却可能忽视美国页岩油的存在为整个原油市场秩序带来的改变。考虑到页岩油的存在以及需求增长放缓这个新世界，这并不意味着以前那个OPEC回归了，油价上涨将推动美国产出重新增长，从而对价格上涨带来制约。因此，如果没有需求增长的推动，在中期内油市还会维持震荡走势。
油价后市风险性
可以说，这一次油价能够重新获得冲刺50美元的机会，很大程度取决于冻产的达成。但笔者认为，此次阿尔及尔冻产的达成对油价的推升作用只是暂时的。实际上我们可以发现，目前国际上原油市场的产需差距还是相当大的，此次油价的一个大幅反弹主要原因还是市场的一个过渡期望所导致的。笔者认为，后市油价还是承受巨大的下行压力。一方面我们必须对冻产协议的实施情况产生怀疑，另一方面，替代能源的复产也将加剧市场供应过剩的局面，增加原油的竞争力。另外，我们不得不考虑到美联储加息可能会给油价带来的下行压力，随着市场对美联储12月加息的预期逐渐升温，油价面临的下行压力也将逐渐增大。所以笔者不得不提醒投资朋友不要过度看好油价的上涨力度。
笔者系资深金融分析指导老师，多年从事金融领域相关工作，对现货大宗商品有丰富的实战经验，擅长短中线布局。微信：chcc518.
