美国WTI原油11月期货周四(9月29日)收涨0.78美元，或1.66%，报47.83美元/桶。布伦特原油11月期货周四收涨0.55美元，或1.13%，报49.24美元/桶。石油输出国组织(OPEC)昨日达成的8年来首个限产协议仍在为油价提供着有效支撑，不过市场依然对限产协议的执行力度表示怀疑，更有甚者指出如果不能有效执行，油价的反弹恐怕只是短线行为。

要知道这一协议将如何运作市场还需要等待两个月时间。OPEC成员国当前产量为3324万桶/日，OPEC计划将产量削减至3250-3300万桶/日之间。沙特看似愿意承担主要负担，因为沙特能源部长法利赫同意伊朗、尼日利亚和利比亚免受限制。不过，如果这些国家再次充分利用其产能，过剩问题不会得到解决，而且虚报产能过去这一问题屡次发生。此外，利比亚预期在本周开始重启RasLanuf港口的原油出口，为至少2014年以来首次。尼日利亚Forcados将在9月底之前恢复原油运输，为2月以来首次。

多年以来，OPEC内部会议大多被沙特和其竞争对手伊朗的意见相左所左右。不过沙特放松了立场，在本周三和伊朗在阿尔及利亚达成了一致。但是，伊拉克的新任能源部长在阿尔及利亚的非正式会议上向沙特能源部长及伊朗能源部长表达其对会议结果的不悦，他表示对于重建OPEC产出上限至每日3250万桶并不满意，产量上限对于伊拉克无益，因为其低估了近年来已经暴增的伊拉克原油产量，这些数据并不能代表我国的实际生产水平。另外他还表示，如果在11月的峰会上这种情况不能得到改善，伊拉克将无法接受这份协议。这也显示出OPEC冻结产量协议的脆弱性。

此次，俄罗斯在促进OPEC达成协议的过程中发挥了关键的作用。沙特与俄罗斯曾经达成协议，同意将产量冻结在1月的水平。根据国际能源署（IEA）数据，俄罗斯今年1月时的产量为1090万桶/日，并于上周增产至1175万桶/日的历史高位。预计俄罗斯9月的平均产量为1110万桶/日。预计俄罗斯原油产量年内将触及547万吨，约合1095万桶/日，高于2015年的534万吨纪录水平，约合1072万桶/日。同时俄罗斯总统普京上周三宣布新油田正式投产，今年将为俄罗斯增加60万吨的原油产量，约合1.2万桶/日。如果俄罗斯在11月欧佩克冻产细则出来之前全力生产，到时候再去同欧佩克达成冻产共识减产，其产量依旧是在高位运行。

牟思成认为以上的这些问题投资者不得不重视，而欧佩克冻产直接压力也是源自这些问题。如果没有严格的行动力和执行力，这次的冻产协议将是一纸空谈。同时美国原油的生产也会随着石油钻进的增加而恢复，将会填充欧佩克削减的产量。油价就会同前几个星期五一样出现下跌。

技术方面：昨日因欧佩克影响再次收阳，日线布林带开口向上运行，油价上涨至布林上轨承压，未能作出有效突破，MACD指标金叉向上运行，红色动能放量运行，KDJ指标向上运行；从四小时图上看，布林带开口向上，油价冲破布林上轨后回落，承压在其下方运行，MACD指标金叉向上运行，红色动能逐量运行，KDJ指标上行放缓，有回落出现死叉迹象。

综合分析牟思成认为油价因为冻产协议的达成，上涨势头在昨日已经消化的差不多了，油价在今日不会出现大幅度上涨。明日凌晨01：00的美国石油钻井数的公布，如果再次增加，油价将会再次承压下行。昨日牟思成给出的上方最终压力位48.5美元在48.32美元受到承压下行，今日上方依然看48.5美元附近的阻力位，油价下方则看到47美元，再次有效下破看46美元下方。宁贵沥青随美原油走势，同相操作即可。

文/牟思成：中金在线特邀高级分析师！威信：ssmuaic；公重号xhtzmsc；或者coco：769263997