上周初，G20峰会传递传利好消息，中美领导人就阻止贸易局势升级达成一致，搁置进一步贸易制裁法案。美元兑离岸人民币（USDCNH）12月3日跳空低开，盘中跌破近500点至6.8945创一个月新低。上周二，美元兑离岸人民币低见6.8267，较上一个交易日进一步走低400余点。不过，在随后的几个交易日里，美元兑人民币收复大部分跌幅，本周一该货币对市价重回6.90区间，我们从本文中看看人民币回吐涨幅因素。

中美贸易共识存变数：

上周，人民日报称，中美双方工作团队将根据两国元首达成的原则共识，朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。美国白宫也发表声明称，在贸易问题上，特朗普总统已经同意，2019年1月1日，他将对价值2000亿美元的产品保留10%的关税，而不是将关税提高到25%。

世人皆知特朗普可以说任何他喜欢的话，投资者越来越怀疑美中两国是不是真的在贸易上取得了有意义的突破。特朗普周二发推文称，如果谈判失败，他将维持对中国商品的关税。这令市场情绪大反转，也导致美国三大股市走势骤变并濒临10月末低点。随着投资者乐观情绪逐渐消散，加之美国总统特朗普发表言论，美元兑人民币汇价在随后的几个交易日里重拾涨势，市场重新承受下行压力。

中国制造业数据疲软：

在本周末（12月9日）公布的中国11月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）双双滑落，这也构成本周一美元兑离岸人民币（USDCNH）高开高走近300点的另一主要原因。今年下半年以来，CPI同比持续运行在2%以上，这一趋势在11月份仍在延续。数据显示，中国11月CPI年率实录增长2.2%，低于前值增长2.5%和预期2.4%。

与CPI走势一致，PPI数据也如期回落。11月PPI年率增长为2.7%，大幅低于上个月增长3.3%。涨幅连续5个月收窄，为2016年11月以来的最低点。此前公布的中国11月采购经理人指数（PMI）实录50，较10月同期水平50.2进一步下滑，创2016年7月以来新低。11月PPI和PMI反映出中国制造业总体依然身处困境。

人民币汇率走势观点：

上周前两个交易日，人民币兑美元累计上涨约1.5%，汇价逐渐远离央行决心捍卫的保七心理防线。不过，一些外媒机构表示，由于缺乏持续升值基础，人民币汇率升值后又出现一定程度的回落。虽然此轮人民币汇价未走出单边升值行情，但对于人民币空头机构的打压仍然是致命并十分成功的。

与此同时，美国最近的处境也不甚理想。众所周知，贸易战是把双刃剑。特朗普希望用贸易战作为贸易谈判中的重要砝码，可脆弱的美国三大股市在经历了10月迄今的下落——反弹——再下落后，目前已濒临10月末低点。美国劳工部上周五公布的数据显示，11月非农就业人数新增15.5万人，远逊于预期，更不及前值。失业率保持不变，仍维持在50年低位附近。对此，在下周四即将召开的美联储12月利率决议中，加息预期概率已跌至70%，抗通胀还是保股市无疑是摆在美联储主席鲍威尔面前的难题。如果是选前者，美国股市彻底进入熊市是无疑的，美国总统特朗普势必再一次“暴跳如雷”。而如果选后者，2019年美联储必须在货币政策上采取温和绥靖政策，那么美元必定走熊。因此，从外部因素中，美元兑人民币很难再回到今年高点。

一个民族的强大，必定体现在制造业的强大。目前中国生产者物价指数（PPI）和采购经理人指数（PMI）数据持续疲软是不争的事实，中国经济结构仍处于自身调整、转型阶段。技术面中，美元兑离岸人民币（USDCNH）此前为汇价提供支撑的上行动态支撑线和100日均线，目前已转变为重要阻力。即便有效突破，我认为出现摸“七”的概率依旧很小。相反，如果伴随着美联储鸽派的利率声明落地，人民币汇价有望重拾涨势。

注意：

所有分析、预测文章仅代表作者个人观点，与Alpari无关。所提供的信息仅供参考，若因此直接或间接带来的各种损失Alpari不予承担任何责任。