ADSS市场分析师 – Diego Xu

中国主席首次提到贸易协议，美股再创历史新高

昨天，受到中美达成第一阶段贸易协议预期上升的影响，美国三大股指继续创历史新高，其中道琼斯指数涨191个点，纳斯达克今年涨幅超30%；欧洲和亚洲股市跟涨，其中富时100张近1%。

避险资产方面，黄金收了第四根阴线，一度向下突破1460.00关口；美元/日元上涨0.26%；恐慌指数创今年4月以来新低。

来源：Bloomberg

美股不断创历史新高，已经基本“消化”了中美第一阶段贸易协议，但风险是如若出现不确定因素，美股将会暴跌。

中美官员同时发言

上周末，中国国家主席在创新经济论坛上表示，如中国一向所说，不是中方挑起贸易战，但中国不怕打贸易战。中国一直主动努力，避免打贸易战，中国希望在相互尊重和平等的基础上与美方达成首阶段贸易协议。

《环球日报表示》，中国与美国非常接近达成第一阶段贸易协议，中国仍致力于在平等基础上与美国继续展开第二阶段、甚至第三阶段贸易协议的谈判。

美国总统特朗普表示，美中双方“非常接近”达成一项贸易协议。

与此同时，副总理刘鹤提议在北京召开新一轮中美会谈，以协助推动两国的小规模贸易协议进程。

展望

这是中国国家主席第一次提到第一阶段贸易协议，虽然已经不是新鲜事，但这意味着双方达成首段贸易协议的可能性正在上升。

就目前而言，双方谈判仍然存在一定的不确定性，美国不太愿意在取消关税方面做出实质性让步，而中国不想在保护知识产权、强迫技术转移方面做出更多让步。同时，中国也不愿意将400-500亿美元农产品购买写入协议，因为如果达不到要求美国可以重启关税。

目前，美方还没有接受在北京举行新一轮贸易谈判的邀请，因为想在会谈前先看到中方有意愿在保护知识产权、强迫技术转让和农产品购买方面做出让步。

此外，美国最近通过的《香港人权法案》，以及进一步对华为和中兴的制裁，也带来了一定的不确定性。

最近可以发现，特朗普对中国的施压力度越来越小，因为随着明年大选的临近，特朗普想先确保中国能够购买农产品，争取连任选票。这对于市场来说是一件好事情。

中美能否签署协议，就看12月15日之前双方能不能达成共识。

我们预计，中美双方很有可能在今年不能签署协议，因为双方在一些关键问题上已经协商多时，但美国依然会在12月15日推迟对其余1,000多亿美元上调关税。

如果明年初双方能够签署第一阶段协议，第二阶段和第三阶段协议将不会出现实质性进展，预计中方会先观察美国明年大选的结果。

英首相承诺圣诞节大礼，英镑涨70个点

上周日，英国首相Boris公布政纲宣言后，保守党支持率上升，受此影响，英镑/美元昨天高开高走，一度向上突破1.2900。

Boris宣布，如果在12月12日赢得大选，他在圣诞节前将脱欧方案再次让下议院表决并通过。

保守党和工党的政纲宣言

目前的局势很明确，保守党让致力在明年1月31日前脱欧，而工党将保持中立，举行二次公投让民众选择留欧还是有协议脱欧。

因此，目前的局势可以基本排除无协议脱欧。

保守党其他政策是：如果赢下大选，就会提高社会保障金的起征点，以此实现数十亿英镑的减税。另外，保守党计划让海外投资者比英国本地人多付3%的印花税。

工党的政策是：将企业税从19%增加到28%，年收入超过8万英镑的个人税率提高到45%，收入超过12.5万英镑的税率调到50%。

由于保守党已经有一份脱欧方案，以及政策比工党更亲商，因此保守党在大选获胜意味着英镑上涨。

展望

根据Datapraxis，保守党预计在下议院650席中赢得约349个，比原本持有的议席多出57个。工党则估计会丢失约30席，只能拿下213席。

YouGov的民调显示，保守党领先工党12%。

只要保守党领先工党10%以上，意味着将赢得大选，这利多英镑。

接下来1-2周，市场会将部分注意力回归英国经济数据，从最新公布的数据来看，英国经济并不乐观，而这主要受到脱欧不确定性。

占英国经济80%以上的服务业在最新公布的服务业PMI跌破50荣枯线，同时制造业PMI也已经连续7个月萎缩；零售销售在最近3个月基本负增长，最低环比-0.4%；企业信心指数已经连续7个月处于负值，消费者信心指数自2016年脱欧公投以来一直处于负值。

受到贸易疲软的影响，英国贸易逆差近期不断扩大，拖累GDP增速。与此同时，固定资产投资第三季度环比-0.4%，预计将萎缩到明年一季度。

来源：Bloomberg

从经济数据来看，英镑并不具有大幅上涨的支撑，而目前的涨势只是对之前受硬脱欧而下跌的修正。

如果英国经济状况继续疲软，预计英镑在大选前后将会出现最后一波上冲，随后下跌。

黄金/美元走势分析

受到中美达成第一阶段协议预期上升，以及英国无协议脱欧预期下降的影响，市场避险情绪降温，黄金已经连续4个交易日下跌并跌破1460.00关口。

目前金价运行于短期下跌通道之中，55日均线拐头向下，走势总体震荡偏空。

但是，MACD绿柱动能不够，出现底背离的可能性较大，因此不排除反弹的可能性。

今日，上方关注1465.00主要阻力位，下方关注38.20%斐波那契回撤率1446.68主要支撑位。如果跌破1446.68，金价将测试1440.00关口。

值得关注的是，SPDR黄金ETF在昨天增持4.69吨黄金，同时CFTC非商业持仓显示黄金空头有所减少而多头上升。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）

英镑/美元走势分析

受到市场对保守党赢得大选预期上升的影响，昨天英镑/美元高开高走，暂时没有跌破三重顶的颈线1.2768-1.2800。

从基本面来看，保守党赢得大选的预期已经基本被体现在价格中，而接下来就看经济数据是否支持英镑进一步上涨。

技术面要观察货币对是否能够突破三重顶的高点。

从MACD和Stochastic来看，今天是否能够形成金叉。

今日，上方关注三重顶高点1.2970和1.3012主要阻力位，下方关注1.2850和1.2800主要支撑位。

来源：TradingView（英镑/美元日线图）