【友财网讯】-99岁的亿万富翁、伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)副董事长查理·芒格(Charlie Munger)表达了他对美国正走向另一场财政危机的担忧。在接受英国《金融时报》采访时，芒格强调了美国银行持有的商业地产贷款的问题状况，他表示，由于房地产价值不断下跌，其中许多贷款将被视为“不良贷款”。他强调，这预示着美国商业地产市场的负面结果。

“现在的情况远没有2008年那么糟糕。”芒格说，承认泡沫破裂的后果不应该像2008年的崩溃那样灾难性。

但是他警告说，麻烦可能发生在银行业，就像它可能发生在其他地方一样。在繁荣时期，坏习惯可能会滋生，而当糟糕时期到来时，银行可能会遭受重大损失。重大损失可能导致信贷紧缩，从而引发整个经济的连锁反应，有可能导致衰退。

芒格反思了过去一年美国房地产市场的严重萎缩，指出许多房地产不如以前值钱了。陷入困境的办公楼、购物中心和其他房地产随处可见，给市场带来了相当大的痛苦。

他进一步观察到，全美各地的银行都收紧了房地产贷款。芒格说:“与六个月前相比，如今美国的每家银行都在收紧房地产贷款。”他还提到了最近美国银行体系的动荡，称硅谷银行(Silicon Valley Bank)、Signature Bank和第一共和银行(First Republic Bank)相继倒闭、接受救助，并濒临崩溃，这些都加剧了信心危机。

考虑到他与伯克希尔首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)共事的丰富经验，芒格预计，由于房地产价值下降和写字楼空置率上升，银行的商业房地产投资组合将面临挑战。尽管如此，他认为，与2008年的大衰退相比，这些障碍将更加温和。

与2008年金融危机时止赎迹象普遍、房地产市场崩溃的记忆相反，2023年的潜在低迷可能会以不同的方式展开。

当前房地产市场与2008年的一个重要区别在于其基本面的健康程度。在大衰退之前，银行很容易向不够资格的借款人发放信贷，助长了高风险的次级抵押贷款。监管松懈，导致房地产泡沫最终破裂，让金融机构和投资者背负了数万亿美元毫无价值的抵押贷款和抵押贷款支持证券。

尽管芒格表达了他对商业地产的担忧，但住宅市场并不在同一条船上。尽管美联储不断提高利率来对抗通货膨胀，但房价并没有大幅下跌。取消抵押品赎回权仍不常见。

2021年房价飙升可归因于一系列不同于泡沫的因素。几个因素导致了这一趋势，包括可供销售的住房供应增长有限，25至40岁的个人传统购房比例上升，经济强劲，以及对信誉良好的借款人的贷款标准略有放松。

伯克希尔哈撒韦公司以投资银行而闻名，包括高盛和美国银行，在以前的金融问题中一直支持该行业。芒格承认经营一家银行的困难，他说:“明智地经营一家银行并不那么容易，有很多诱惑让你做错事。”

尽管伯克希尔长期投资于保险公司，但芒格和巴菲特都不看好商业房地产贷款的波动性。芒格指出，房地产价值的下降，特别是在办公楼和购物中心，不太可能很快出现转机，特别是在远程工作继续盛行的情况下。为了降低风险，一些银行已经开始减少批准商业房地产贷款。