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美国10年期实际收益率的飙升 超过了全球金融危机和2013年的减码恐慌
  利迪亚 2022-06-19 11:48:05 28247
这裏指的是美国10年期实际收益率的上升——被视为现实世界借贷成本的真正基准——在过去60个交易日飙升了逾150个基点,在此同时,美联储则变得更加鹰派。

【友财网讯】-它来得又快又猛,而且对其他资产类别有害无利。


美国10年期实际收益率的飙升 超过了全球金融危机和2013年的减码恐慌


这裏指的是美国10年期实际收益率的上升——被视为现实世界借贷成本的真正基准——在过去60个交易日飙升了逾150个基点,在此同时,美联储则变得更加鹰派。


这是自1990年代后期美国政府开始发行通胀保值债券以来的最大上涨,超过了全球金融危机和2013年的减码恐慌。


经通胀调整的债券收益率在大约两年内为负数,为风险资产提供了关键支撑。但在收益率攀升至零以上,既削弱了股票估值,也威胁其相对于债券的吸引力。


10年期实际利率已跃升至0.83%,仅仅七个月前还在-1.25%的创纪录低点。自上周出人意料的高通胀报告引发了对幅度更大加息的预期,并帮助名义10年期美国国债收益率推至 2011年以来的最高水平后,上述收益率已加速上升。


美联储周三政策会议结束后变得更加鹰派的风险越来越大,表明涨势还会继续。


*伤害有多大*


这一切都刺激了金融市场的风险角落发生重大变化。


在过去的两年里,实际借贷成本为负,使得从加密货币到无利可图的科技股,万物皆飙涨,造就了无数年轻的百万富翁,他们声称,老派投资者(如巴菲特)已经过气了。


现在这些对利率敏感的交易正在摇摇欲坠。普遍的看法是,当经通胀调整后的收益率上升时,失去直接收入流的资产自然会下跌,因为持有这些资产的投资者的机会成本上升。


与此同时,收益率上升会降低公司未来收益的现值,尤其是那些只能在未来几年内产生现金流的公司,从而打击股票估值。以预估盈利计算,纳斯达克综合指数的市盈率从年初的31倍跌至本周的21倍左右。


另外,美国实际利率走高,正把外国资本从杠杆化的新兴市场借款人手中吸走,导致从土耳其里拉到印度卢比等货币跌至历史低点。


“随着美国收益率上升,几乎所有新兴市场货币兑美元都走弱,”道明证券的新兴市场策略师Mitul Kotecha在一份报告中写道。“未来很大程度上将取决于美联储传达的信息,但目前很难认定美国名义收益率或实际收益率见顶。”


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