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水务板块热度“一日游” 行业前景引发券商与专家激烈探讨
  王大垒 2021-10-12 13:00:10 28037
10月11日,水务板块开盘大幅回落。十一假期过后首日(10月8日),该板块集体暴涨,深水海纳、江南水务、中山公用、绿城水务、重庆水务等个股盘中涨停,截至当日收盘,同花顺水务板块41只股票中,有36只处于上涨状态,占比近九成。

【友财网外汇资讯】-水务板块开盘大幅回落。十一假期过后首日(10月8日),该板块集体暴涨,深水海纳、江南水务、中山公用、绿城水务、重庆水务等个股盘中涨停,截至当日收盘,同花顺水务板块41只股票中,有36只处于上涨状态,占比近九成。


【友财网外汇资讯】-水务板块开盘大幅回落。十一假期过后首日(10月8日),该板块集体暴涨,深水海纳、江南水务、中山公用、绿城水务、重庆水务等个股盘中涨停,截至当日收盘,同花顺水务板块41只股票中,有36只处于上涨状态,占比近九成。  消息面上,新修订的《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》((以下简称“两办法”)于10月1日起施行。  多家券商表示,水企利润有望增厚,水务信息智慧化改造有望加速,水务板块资产将迎重估。  鲸平台智库专家与多家行业上市公司表示,两办法指明方向后,需要地方政府发布明确价格规定,影响传导至企业经营需要周期,建议关注公司经营表现本身。而基于行业性质,水价不会有大的跃升,难以形成新的热门赛道。  水务行业政策利好落地 引发市场资金关注  近期,在两办法实施相关消息推动下,水务行业引发券商看多和市场关注。自8月初国家发展改革委、住房城乡建设部修订印发两办法,水务板块开始呈现上涨趋势。8月6日至10月8日期间,万得水务指数上涨约18%。10月8日,行业市场热度达到高潮。  东方证券表示,新机制将给供水企业提供准许的利润空间,为水务信息化投入提供了保障。  一方面,新机制将无形资产摊销以及管理信息系统维护费等纳入准许成本,从而改变了水务信息化建设资金来源;另一方面,新机制将引导在人工成本考核方面,设立了供水企业职工人数定员上限标准,在管网漏损考核方面,由于我国供水管网漏损率严重,新机制设定了管网漏损率控制标准,从而激励供水企业精简人员,降低管网漏损率,提高生产经营效率和市场竞争力。  东吴证券表示,随着新办法的施行,水价实现市场化,水务资产回报稳定,价值得以重估。  在新版管理办法中,企业端供水价格由准许收入与核定供水量计算得出,其中准许收入考虑准许成本、准许收益和税金,核定供水量则考虑自用水率和漏损率。  新办法下,从收益角度来看,水务资产明确市场化回报,三年调价周期明确回报确定性增强;从成本角度看,通过减少运行维护费获得超额收益,通过减少管网漏损获得超额收益,使得成本监审更具操作性,优秀运营能力有望获超额收益。  一系列变化具体到地区与企业,由于5年内调价为现阶段主要调价频率(占比6成以上),近10年未调价的天津、哈尔滨(黑龙江)、北京和兰州(甘肃)以及5年内未调过价的杭州(浙江)、济南(山东)、西安(陕西)、南宁(广西)、广州(广东)、西宁(青海)和重庆调整水价可能性较大。以上地区的企业经营业绩有望得到抬升。  水企经营效率低、水价低现状亟待解决  两办法出台剑指我国水务企业经营能力有待提升、水价偏低的行业现状。  从2015年4月的《水污染防治行动计划》到今天的两办法,近年来,国家出台了一系列政策,推动我国水务行业的高质量发展、可持续发展。 据中研研究院出版的《2021-2026年中国水务行业发展趋势分析与投资战略研究报告》显示,此前,水务行业因其市政公用事业属性,形成了"低价+亏损+财政补贴"的经营模式,并使其发展过程中存在企业缺乏自主权和积极性、生产效率低下等诸多问题。  在水务行业市场化改革的积极作用下,各地方不同程度的上调水价使行业盈利状况明显改善,然而,目前城市供水价格、污水处理费价格的定价水平仍偏低,行业内的一些企业尚未转变经营机制导致经营管理能力较低。  据前瞻产业研究院发布的报告显示,得益于一系列水务相关政策,近年来,我国水务行业的参与企业数量和市场规模持续扩大。“十四五”期间,我国水务行业将保持稳健增长。  据国家统计局公布的数据显示,2012-2020年我国水生产和供应行业的规模以上企业数量呈现逐年增长的态势,由2012年内的1166家增长至2020年的2459家。2012年,我国水务行业规模以上企业营业收入仅为1268.8亿元;到2020年,我国水务行业规模以上企业营业收入达到3381.8亿元,同比增长6.9%。  政策落地需要周期 热度持续性存疑  鲸平台智库专家、高级投资顾问谢念渝表示,水务公司股价上涨或源于环保大背景、公司业绩增长叠加政策利好落地的综合作用。  相较于旧版,新版《管理办法》将城镇供水根据使用性质从此前的五类简化为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类,其中,居民生活用水实行阶梯价格制度,阶梯水价设置应当不少于三级,级差从旧版的1:1.5:2改为1:1.5:3;非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度,原则上水量分档不少于三档,二档水价加价标准不低于0.5倍,三档水价加价标准不低于1倍。水价上涨部分可归为企业利润,这无疑给上市公司中的水务板块带来了利好。  不过,谢念渝同时也表示,用水是百姓日常生活的重要组成部分,科技含量与估值空间也是有限的。总体而言,该板块投资逻辑本质没有变化,很难形成新的热门赛道。  同样值得投资者注意的是,地方定价、价格变化传导至企业经营是需要周期的。据产业信息网报道,目前,我国供水行业尚处于向市场化过渡阶段,供水价格实行政府定价政策。随着社会用水需求以及对供水要求的不断提高,供水企业需不断持续更新、建设相关供水设施以及引入先进技术,从而抬升供水成本。然而,由于供水价格调整需履行一定法定程序,存在滞后性。并且,价格调整亦须符合国家相关规定,致使调整幅度受到限制。  10月9日,鲸平台以投资者身份致电江南水务、重庆水务。江南水务表示,地方政府调价相关规定还未落实,对公司的影响有待观察。在本公司主营业务(供水业务、污水处理)中,公司居民用水稳定增长,工厂用水受疫情与环保等因素连续影响,有所下降,不过,综合来看,最新财务报告显示,公司业绩总体呈上升趋势。  重庆水务表示,新办法实施从导向上具有积极意义,不过管理办法落地需要时间,调价落实到企业经营,还需政府进行综合考量后决定是否批准。水务企业的性质决定了稳定性是其最大特性。建议投资者在关注政策影响的同时,关注该行业公司管理有效性、生产情况与防患力度等因素。  (来源:财联社)


消息面上,新修订的《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》((以下简称“两办法”)于10月1日起施行。


多家券商表示,水企利润有望增厚,水务信息智慧化改造有望加速,水务板块资产将迎重估。


鲸平台智库专家与多家行业上市公司表示,两办法指明方向后,需要地方政府发布明确价格规定,影响传导至企业经营需要周期,建议关注公司经营表现本身。而基于行业性质,水价不会有大的跃升,难以形成新的热门赛道。


水务行业政策利好落地 引发市场资金关注


近期,在两办法实施相关消息推动下,水务行业引发券商看多和市场关注。自8月初国家发展改革委、住房城乡建设部修订印发两办法,水务板块开始呈现上涨趋势。8月6日至10月8日期间,万得水务指数上涨约18%。10月8日,行业市场热度达到高潮。


东方证券表示,新机制将给供水企业提供准许的利润空间,为水务信息化投入提供了保障。


一方面,新机制将无形资产摊销以及管理信息系统维护费等纳入准许成本,从而改变了水务信息化建设资金来源;另一方面,新机制将引导在人工成本考核方面,设立了供水企业职工人数定员上限标准,在管网漏损考核方面,由于我国供水管网漏损率严重,新机制设定了管网漏损率控制标准,从而激励供水企业精简人员,降低管网漏损率,提高生产经营效率和市场竞争力。


东吴证券表示,随着新办法的施行,水价实现市场化,水务资产回报稳定,价值得以重估。


在新版管理办法中,企业端供水价格由准许收入与核定供水量计算得出,其中准许收入考虑准许成本、准许收益和税金,核定供水量则考虑自用水率和漏损率。


新办法下,从收益角度来看,水务资产明确市场化回报,三年调价周期明确回报确定性增强;从成本角度看,通过减少运行维护费获得超额收益,通过减少管网漏损获得超额收益,使得成本监审更具操作性,优秀运营能力有望获超额收益。


一系列变化具体到地区与企业,由于5年内调价为现阶段主要调价频率(占比6成以上),近10年未调价的天津、哈尔滨(黑龙江)、北京和兰州(甘肃)以及5年内未调过价的杭州(浙江)、济南(山东)、西安(陕西)、南宁(广西)、广州(广东)、西宁(青海)和重庆调整水价可能性较大。以上地区的企业经营业绩有望得到抬升。


水企经营效率低、水价低现状亟待解决


两办法出台剑指我国水务企业经营能力有待提升、水价偏低的行业现状。


从2015年4月的《水污染防治行动计划》到今天的两办法,近年来,国家出台了一系列政策,推动我国水务行业的高质量发展、可持续发展。

据中研研究院出版的《2021-2026年中国水务行业发展趋势分析与投资战略研究报告》显示,此前,水务行业因其市政公用事业属性,形成了"低价+亏损+财政补贴"的经营模式,并使其发展过程中存在企业缺乏自主权和积极性、生产效率低下等诸多问题。


在水务行业市场化改革的积极作用下,各地方不同程度的上调水价使行业盈利状况明显改善,然而,目前城市供水价格、污水处理费价格的定价水平仍偏低,行业内的一些企业尚未转变经营机制导致经营管理能力较低。


据前瞻产业研究院发布的报告显示,得益于一系列水务相关政策,近年来,我国水务行业的参与企业数量和市场规模持续扩大。“十四五”期间,我国水务行业将保持稳健增长。


据国家统计局公布的数据显示,2012-2020年我国水生产和供应行业的规模以上企业数量呈现逐年增长的态势,由2012年内的1166家增长至2020年的2459家。2012年,我国水务行业规模以上企业营业收入仅为1268.8亿元;到2020年,我国水务行业规模以上企业营业收入达到3381.8亿元,同比增长6.9%。


政策落地需要周期 热度持续性存疑


鲸平台智库专家、高级投资顾问谢念渝表示,水务公司股价上涨或源于环保大背景、公司业绩增长叠加政策利好落地的综合作用。


相较于旧版,新版《管理办法》将城镇供水根据使用性质从此前的五类简化为居民生活用水、非居民用水、特种用水三类,其中,居民生活用水实行阶梯价格制度,阶梯水价设置应当不少于三级,级差从旧版的1:1.5:2改为1:1.5:3;非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度,原则上水量分档不少于三档,二档水价加价标准不低于0.5倍,三档水价加价标准不低于1倍。水价上涨部分可归为企业利润,这无疑给上市公司中的水务板块带来了利好。


不过,谢念渝同时也表示,用水是百姓日常生活的重要组成部分,科技含量与估值空间也是有限的。总体而言,该板块投资逻辑本质没有变化,很难形成新的热门赛道。


同样值得投资者注意的是,地方定价、价格变化传导至企业经营是需要周期的。据产业信息网报道,目前,我国供水行业尚处于向市场化过渡阶段,供水价格实行政府定价政策。随着社会用水需求以及对供水要求的不断提高,供水企业需不断持续更新、建设相关供水设施以及引入先进技术,从而抬升供水成本。然而,由于供水价格调整需履行一定法定程序,存在滞后性。并且,价格调整亦须符合国家相关规定,致使调整幅度受到限制。


10月9日,鲸平台以投资者身份致电江南水务、重庆水务。江南水务表示,地方政府调价相关规定还未落实,对公司的影响有待观察。在本公司主营业务(供水业务、污水处理)中,公司居民用水稳定增长,工厂用水受疫情与环保等因素连续影响,有所下降,不过,综合来看,最新财务报告显示,公司业绩总体呈上升趋势。


重庆水务表示,新办法实施从导向上具有积极意义,不过管理办法落地需要时间,调价落实到企业经营,还需政府进行综合考量后决定是否批准。水务企业的性质决定了稳定性是其最大特性。建议投资者在关注政策影响的同时,关注该行业公司管理有效性、生产情况与防患力度等因素。


(来源:财联社)


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