【友财网外汇资讯】-牛市的享受者开始担心牛市什么时候会结束。



尽管一些全球有名的经理人给出的答案是，暂时还持续下去，但是他们正在确定一些值得关注的因素，比如：

通货膨胀率的上升导致各国央行收紧货币政策的速度超过了目前的预期。

美国联邦储备委员会的政策失误，将于明年2月获得新主席，并对其董事会成员进行近乎彻底的改革。

与远大的期望相比，收益增长令人失望。

这些都是间接影响牛市的因素。

Nuveen资管公司、嘉信理财和北方信托公司的策略师们一致认为，在全球股市持续8年半的牛市之后，目前仍在坚持这一策略。

这些公司共同帮助监管了超过5万亿美元的资金。美银美林本月公布的一项调查显示，股市的飙升推动估值接近本世纪头十年的高点，并将其推向“非理性繁荣”。然而，尽管他们担心成本问题，但投资者仍在扩大看涨头寸。

全球发达市场和新兴市场股票的摩根士丹利资本国际全球指数今年上涨18％，有望达到2013年以来的最佳年度涨幅。

据Nuveen资产管理公司的鲍勃·多尔称，估值不像几年前那么引人注目，长期的低波动性可能意味着股票遭受“更严重的挫折”。然而，导致央行大幅提高利率的通胀压力并未出现。“基本面因素表明，这个牛市保持不变。”

“我们只是没有看到导致当前经济扩张或股市牛市结束的必要因素，”Nuveen的高级投资组合经理和首席股票策略师多尔说。他在每周一次的市场评估报告中写道:“全球经济增长更强劲、更同步，应该在2018年继续支撑股市，同时也会小幅推高通胀。”

在总部位于芝加哥的北方信托公司，一项关键风险在于美联储人事变动。周一，美联储主席珍妮特·耶伦表示，一旦她的继任者宣誓就职，她将辞去美联储主席一职。这扩大了唐纳德·特朗普总统多年来塑造中央银行领导层的范围，此前他提名了一位现任州长和董事会成员杰罗姆•鲍威尔担任主席。

“货币政策失误的风险至关重要，因为低利率支撑了高市场估值，”北方信托首席投资策略师吉姆·麦克唐纳表示。然而，在这一点上，缺乏经验的新领导团队进行沟通的机会并不足以改变他对货币政策的看法。
读一下为什么投资者不能抵制购买股票市场的下跌。

麦克唐纳保持了他对股票的乐观态度，看好美国以外的发达市场。

在嘉信理财的利兹·安·桑德斯看来，投资者对收入增长预期的门槛太高了。她预计，标准普尔500指数公司明年的利润将增长约11%，2017年增长12%。尽管如此，她说，在可预见的未来，动力还是看好牛市。

她说:“我们将保持警惕，寻找明年盈利增长峰值的迹象，尤其是考虑到估值过高。”“记住，更好或更坏比好或坏重要。”