金融界美股讯

尽管美联储在过去

两个月中已经使

货币市场恢复平静

但其成功也带来一个弊端

官员们试图主导的

主要利率已经接近

目标区间的边缘

美联储最近包括

向回购市场投放流动性

以及购买国库券在内的

行动已将有效美联储

基金利率压低至1.55%

这仍在央行所希望的

1.50%-1.75%的区间范围之内

但异常接近下限

一些人担心它可能

跌破这个目标区间

当联邦基金利率脱离

目标区间时，往往

表明美联储对其实施

货币政策的主要工具

没有强大的控制力

这对于央行官员来说

是一个令人担忧的前景

这种情形曾经在9月

中旬发生过，当时

联邦基金利率一度超过

目标区间上限5个基点

促使美联储动用

数千亿美元进行干预

使局势重新得到控制

美联储主席鲍威尔

周三和周四在国会发表讲话

虽然其提前准备好的

演讲稿没有明确提及

货币政策执行的技术问题

但的确就9月份融资市场的

动荡提出了一些看法

上个月，美联储表示其将

购买美国国库券

将银行准备金水平保持

在两个月之前的水平或者更高

自2018年年中以来

联邦基金利率已多次

面临突破目标区间的风险

尽管都是目标区间

上限面临危险

为了将有效联邦基金

利率维持在目标区间

决策者们已经四次调整了

超额准备金利率（IOER）

降低IOER起到了

拉低了联邦基金利率的效果

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