亚洲股市追随华尔街市场下跌，尽管美联储如预期将利率下调25个基点，但其政策前景却让投资者感到困惑。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话被解读为鸽派程度不如预期，这导致股市回吐近期涨幅，美国基准股指下跌逾1%。随着亚洲交易时段开始，美元指数(DXY)大幅攀升0.8%，突破98.8，达到2017年5月以来的最高水平。

鲍威尔表示“这不是一长串降息的开始”，同时暗示降息不是一次性举措。市场人士原本希望美联储利用此次会议启动大规模宽松周期，但他们失望了。美联储对于政策前景模糊其词，投资者未能如愿从全球最具影响力的央行获得明确的指引，只能揣测美联储接下去会有什么政策举措。

 “周期中的政策调整”的说法是否合理？

在美国经济前景依然向好之际，鲍威尔勉强阐明了美国10年来首次降息的理由。此次降息经济基本面方面的理由并不很充分，市场注意力已转向9月份FOMC会议。从现在起公布的经济数据将受到密切关注，以检验美联储依赖数据的立场。如果未来几个月美国经济增长势头不减，那么年内实施进一步降息都可能有损美联储的信誉。

在作者撰文时，美国联邦基金期货显示，9月份再次降息25个基点的可能性为60%。

9月可能有多家央行降息吗?

9月中旬有密集的央行会议，包括美联储、欧洲央行和日本央行都将做出政策决定。在美联储率先下调基准利率情况下，欧洲央行可能会将利率从目前的- 0.4%进一步推至负值，日本央行表示有意将利率从目前的- 0.1%继续下调。市场对主要央行潜在政策调整的预期将影响到各国货币在此期间的表现。

美联储立场鸽派程度不及预期，亚洲货币、黄金和原油承压

市场继续消化美联储最新释放的信号(尽管这些信号令人困惑)，美联储立场不像市场预期的那么鸽派，美元有望在一段时间内继续走强。美元的抗跌性给多数亚洲货币带来压力。

美元升值使黄金和原油市场涨势受限。不过，中美贸易紧张关系未得到改善，全球经济状况恶化担忧令金价仍获得支撑。原油市场方面，尽管需求方面的不确定性挥之不去，但欧佩克+减产延续减产至2020年第一季度，这令原油多头感到安慰。