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e投睿eToro:华为在极限施压下的生存简析
机构 | eToro(e投睿) 2019-05-21 17:56:35 8974

美国时间2019年5月15日,美国总统特朗普签署行政令,随后美国商务部也将华为纳入“实体名单”,如今五天过去靴子落地,美方对于华为的制裁依然在持续发酵…

美国商务部BIS把华为列入实体清单依据的是美国《出口管理条例》,而该条例的特点是对外国的交易也加以限制,也就是“区域外适用”,根据市场价格,如果美国企业的零部件和软件在原则上包含25%以上,那么也会成为被管制对象,也就是说,即使是韩国、日本、欧洲等国家的产品也将被管制。如果违反,将被美国政府处以禁止与美国企业交易等行政处罚和刑事处罚。

那么华为能否安然无恙呢?一定会受到影响,而且是不小的影响。

5月17日,美国各大半导体公司都已经接到了美国政府的通知,停止了对华为公司的供货,这意味着美国人的禁令对于华为可以说完全没有缓冲期。

对于这样的极限施压状态,华为究竟能否平稳度过?

“断供”背后将是自损八百

可以说,在全球化已经成为主流趋势的今天,没有谁可以在这样巨大的影响中独善其身。美国企业“断供”纵然会使华为受到影响,但硬币的另一面,是美国的供应商同样损失了大额的华为订单。

2018年底,华为公布的92家核心供应商名单,其中美国有33家,占比最高,其次是中国大陆25家,日本11家,中国台湾10家,其他地区13家。




图片来源:华为官方

包括耳熟能详的英特尔、高通、博通、美光、思佳讯、科尔沃、西林克斯和新飞通等公司,都是华为在美国的重要供应商,在上周五的交易中,上述公司股价也是多数下跌。

路透社统计的数据显示,Flex(伟创力)是从华为获得营收最多的公司,金额达到24亿元,这家公司的业务与富士康类似,主要提供的业务的代工。




图片来源:路透社

而排名第三的是大家所比较熟悉的高通,金额为15亿元。作为全球无线技术和手机SoC供应商,产品主要应用于华为的基站和手机产品中。

与此同时,许多中小型美国公司将受到更大的影响,因为这一类公司可以说基本靠华为的订单存活。例如集成电路及光通信模组制造商新飞通光电公司(NeoPhotonics)就有47%的业务来自于华为。受此影响,该公司股价在17日收盘时重挫20.63%,创下近4年来的最大单日跌幅

根据华为发布的2018年财报,公司在当年的营收为7212亿元人民币,同比增长19.5%。净利润593亿元人民币,同比增长25.1%。

公开数据显示,在2018年华为用于组件采购的数字达到700亿美元中,其中大约110亿美元用于包括高通,英特尔和镁光科技公司在内的美国公司,这些采购都将在禁令开始后消失。

引用路透社的报道评述,如果贸易战对中国科技产业造成阻碍,华为的供应链“痛苦”将会加倍。

正在崛起的国产替代供应链

虽然美国供应商提供的零部件有许多在现阶段都无法替代,但是站在华为公司的角度来说,提前的供应链储备,海思研发的“备胎”,外加国产公司的崛起,正在成为化解困境的重要路径。

华为正在做两方面准备,一方面从去年开始加大库存备货,另一方面加大国产化及非美国供应链转移,中国供应链产品在各产品线已经出货,严酷的环境将倒逼出更强大的华为和国产集成电路产业链。

中国是半导体消费大国,消费占全球比重约43%,但中国自给率目前约10%,到2021年尚不足20%,国产程度较低。中国国电子产品出口以PC/手机/IC/面板等为主,占比72%,下游终端产品出口较多;美国在华营收较高的企业以芯片、设备等上游环节为主,中国市场是他们的主要营收来源,因此来看国产替代空间巨大。

仅以手机产业为例,从此前华为发布的旗舰P30系列供货商可以看到,目前在很多方面,国产供应链已经非常成熟。比如海思设计的麒麟980芯片,京东方提供的OLED柔性屏,中芯国际提供的SoC主芯片,豪威科技提供的CIS摄像头芯片,三安光电提供的射频相关化合物半导体,汇顶科技提供的屏下指纹供应技术等。




华为的供应链可以实现自给自足,但现在的问题在于性能上可能跟美国公司有差距。但如果有国产消费电子公司持续采购和试错,将大幅改进这一情况。换句话说,美方的施压或许将会成为一个倒逼本土供应链崛起的机遇。

谷歌跟着釜底抽薪

在这样的关键时刻,就连向来被大家认为“独立自由”,不受政府干预的谷歌如今似乎也变得乖乖听话起来。

路透社19日援引知情人士的说法称,谷歌Alphabet已经暂停与华为的业务,除了通过“开放源码许可”公开可用的服务以外。华为只能使用公共类型的安卓操作系统,无法访问谷歌的专有应用和服务。




图片来源:路透社

谷歌还将停止向华为提供涉及所有应用软件和未来服务的技术支持和合作。

今后,华为将无法获得谷歌安卓操作系统的更新;而使用安卓操作系统的华为智能手机也无法享受Google Play商店、Gmail电邮、YouTube视频以及Chrome浏览器服务。但能够进入GooglePlay商店的华为手机的现有用户依然可以下载谷歌提供的应用软件更新。

报道称,这些商业往来包括硬件和软件转让与提供技术的服务,但可以通过公开资源获取的服务除外。华为只能使用通过安卓开放源代码项目(AOSP)继续开发新的安卓系统。

目前来看,谷歌的行动对中国境内的影响不大,因为大部分谷歌的无线应用都被禁止,由腾讯和百度等国内竞争商取代。

但谷歌的上述举措无疑会对华为在华地区以外的智能手机业务带来巨大影响。其中,作为该公司第二大市场,华为欧洲的手机业务可能将会受到冲击。

自研操作系统待命

在美国将华为列入“实体名单”后,华为消费者业务CEO余承东在朋友圈中转发了一篇《华为手机系统往事》疑似对此事做出了回应。他表示,华为不缺自研打造操作系统的能力,而谷歌的安卓系统也吸收和借鉴了很多EMUI的优点。

他还评论道,“除了自己的芯片,还有打造操作系统的核心能力。”




图片来源:《每日经济新闻》

今年3月,余承东在接受专访时透露,华为已经开发了自有操作系统,并且能够覆盖智能手机和PC。余承东表示:“华为确实已经准备了一套自研的操作系统,但这套系统是PlanB,是为了预防未来华为不能使用Android 或Windows 而做的。当然,华为还是更愿意与谷歌和微软的生态系统合作。”

外界普遍认为,从余承东短短的几句话中所透露的信息便印证了此前外界对于华为要做自研系统的猜想。

值得注意的是,在今年P30系列国行发布会上,华为发布了“方舟编译器”,通过架构级优化,显著提升性能,尤其是全程执行机器码,高效运行应用,彻底解决安卓应用“边解释边执行”造成的低效率。

华为宣称,方舟编译器可让系统操作流畅度提升24%,系统响应速度提升44%,第三方应用重新编译后流畅度可提升60%。

目前,华为方舟编译器已经面向业界开放开源,华为消费者业务CEO余承东也呼吁APP开发商、开发者尽快使用,带来焕然一新的体验。

手机业务影响远小于通信业务

尽管手机产品可能是普通消费者日常了解最多的华为产品,但我们应该清楚此次的制裁对于华为更多的影响将会体现在通信业务上,毕竟在2017年时华为就已经超越爱立信,跻身世界第一通讯厂商。

华为手机除了短期内有供货产能的麻烦,带来销量受影响之外,中长期会更快的恢复。

一个是客观要求不一样,智能终端更看重用户体验,企业IT产品和通信基站产品更看重技术指标。智能手机是小型部件,仅供个人使用,和外部通信的数据交换量较小,而一个通信基站连接的用户数量众多,每天产生巨量的数据交换,企业买的IT产品也是同理,其对数据交换量的需求极大。

企业和电信运营商,对数据的需求量和个人完全不是一个级别,同时对可靠性的要求也和个人不是一个级别,一个企业或者一个运营商如果出现业务中断,损失将是巨量的,我们假设一个城市突然断网几小时,这个影响将是非常巨大。




因此ICT基础设施部分,对信号处理等高性能器件的要求是高于手机的。

另一个是客观的收益成本,为什么华为海思的主力产品是手机使用的麒麟处理器?因为即使是像中国这样的大国,通信基站的数量也就是百万站级别,企业IT使用的各种产品也是同理,其需求量是远远无法和单款手机就能动辄销量上百万部,甚至上千万部去比较的。

因此华为优先选择在手机上大力开发麒麟处理器,也是符合商业利益的结果,这也在客观上导致了华为的手机部分芯片自主化程度高,甚至可以不依赖于美国器件。

资金安全问题

除了在供应端的制裁措施,目前对于美国的最大疑虑就在于是否会在资金端采取手段。

由于全球的美元交易系统掌握在美国手里,而华为总部和全球各个子公司,以及全球各个供应商都有跨国资金往来,因此汇路安全也是华为需要考虑的问题。

理论上美国人是可以要求冻结华为的美元交易的。

如果美国这么做,那么华为公司只能采用欧元或者人民币和境外进行交易,而如果更进一步,美国要求全球各大商业银行拒绝向华为提供金融服务,那么这个挑战就很大了。

而另外除了使用欧元以外,我国跨境人民币支付系统CIPS二期也已经在2018年5月上线,可以提供有力的支撑,2018年前三季度,以中国银行为例,办理人民币跨境结算业务4.26万亿元,同比增长60%。




中国目前已经与30多个国家和地区签订双边本币互换协议,可以抛开美元和欧元进行交易。

华为命运的极限推演

目前看来,华为有以下几项收入可以不受影响:一个是存在不少不依赖于美国元器件的产品,可以顺利销售,最典型的就是光伏逆变器,华为是全球最大的光伏逆变器厂家;同样的还有海思的芯片,全球最大的安防系统厂家海康威视,其最大的芯片供应商就是海思,类似的还有智能电视芯片,海思也占了很大的份额。而这类芯片并不需要7nm那么高端的制程,从设计,制造到封装都可以在中国大陆完成。

如果海思来自华为自有系统的需求减少,可以大力推动对外销售,提高国产电子产品的芯片自主化率

另外还有终端产品,例如路由器,华为手环,华为手表,华为电视等等,中低端手机,其性能落后旗舰机的水平,华为采用非美系方案是可以做出中低端方案的。

去年4月的中兴事件爆发后,也极大的警醒了华为,到今年5月总共给华为留出了13个月的时间,同时加上库存的6-12个月,华为有足够的时间完成中低端产品的非美国布局。

此外还有华为的专利收入,即使华为任何产品都卖不了,也可以像高通(美股代码:QCOM)一样收专利费,毕竟不管是4G还是5G,华为都拥有大量无法绕开的基础专利,并不比高通少,而高通每年专利收入可达百亿美元。




图片来源:e投睿eToro数据截止2019年5月20日

就连高通也在使用华为的专利,也是需要向华为付费的,只不过高通不生产手机,双方交叉授权后,华为还是需要向高通付费。

全球存量华为手机至少几亿部,这其中所涉及服务费用也是华为的盈利来源之一。

一句话来说就是,华为即便什么产品也不卖了,一样也倒不了。

长远来看

而真正需要担心的或许是华为的部分供应商,尽管华为倒不了,但是其供应商如果丧失了华为的供货,一定会有的撑不住倒下,因为华为是很多供应商的第一大客户,这对产业链的影响是比较大的。

而从更长远的角度来看此次的制裁事件,或许重点还是在于科技的自研能力。目前来说,虽然落后美国,但中国已经具备较强的半导体研发能力,所有的芯片都有布局,有了火种。

下图是全球2018年芯片设计十强:


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