“大麻代表着未来十年最重要的全球增长机会之一。”科罗娜啤酒母公司星座集团的CEO在2018年财报电话会议中这样说道。

而在我国，继云南和黑龙江后，吉林将成为第三个开放工业大麻的种植的省份。

中国成了“大麻大国”？

事实上直到今天为止，在国内无论是官方还是民间，对于“大麻”这一名词仍然是讳莫如深。年初时，就有美国媒体曾在报道“泰国医用大麻合法化”的新闻中，指责中国“悄悄成为‘大麻大国’”。

对此，公安部禁毒情报技术中心毒品实验室相关负责人明确表示，这样的结论混淆了工业大麻和毒品大麻的概念，中国市场上的毒品大麻主要来自国外走私进口而非国内生产。

国内开放种植的工业用大麻主要形态是原亚种（在中国被称为火麻），该亚种所含活性成分主要是不具有精神活性的大麻二酚（CBD），而具有致幻成瘾作用的四氢大麻酚（THC）的含量在1%以下，很少被作为毒品使用。

图片：左为工业大麻（合法），右为毒品大麻（非法）

尽管如此，为防止毒品大麻的泛滥，目前多个国家对工业大麻中的THC含量进行了限定，其中欧盟标准得到了广泛采用，即工业大麻干品中THC的含量必须控制在0.3%以下。我国在发展工业大麻产业时也采取了这一标准。

而对于THC含量较高的毒品大麻，我国法律一贯明确规定，坚决禁止种植、销售、持有和吸食的做法。

目前来看，受到巨大的经济利益和吸食人数的影响以及政府无法有效管控等多种因素，乌拉圭和加拿大已在国家层面将大麻合法化，允许将毒品大麻用于娱乐用途。

美国虽然在联邦层面仍将大麻列为管制毒品，但一些州已批准将毒品大麻用于非医疗用途。如下图所示，紫色州已将娱乐消遣用大麻合法化、灰色州内医用大麻合法、蓝色州已经批准大麻合法化。

图片来源：《纽约时报》

泰国议会于去年12月25日通过议案，使其成为东南亚和东亚地区第一个医用大麻合法化的国家。

客观来说，随着未来大麻合法化国家的增多，境外毒品大麻相关产品的供应充足、价格低廉，我国面临的毒品大麻走私入境压力将进一步增大。

加拿大大麻行业投资“正嗨”

不过从近几个月表现情况来看，大麻行业的确成为了国外投资的“发烧”领域，尤其是那些地区合法化的公司。去年有5家加拿大大麻公司上市，行业并购仍如火如荼。正是食品饮料行业巨头争相投入重金，加拿大几家大麻公司上市后的股价表现劲爆。

2018 年 9 月，可口可乐与加拿大的特许大麻生产商Aurora Cannabis进行“认真的商讨”，计划开发大麻饮料。

图片来源：e投睿eToro数据截止2019年2月18日

而喜力、百威、星座、万宝路等更为激进。

喜力已在2018 年推出一款含大麻元素的气泡水 Hi-FiHops；

2018 年 8 月，星座集团投资 40 亿美元收购大麻公司 Canopy Growth 38％的股份，计划推出一种不含酒精的大麻饮料；

2018 年底，百威联手大麻公司 Tilray投入 5000 万美元组建合资公司，研发含有大麻中的精神活性化合物 THC 的非酒精饮料；

2018年12月，万宝路生产商Altria 宣布对加拿大大麻公司 CronosGroup进行18亿美元的投资，可能获得最多55％的股权。

图片来源：e投睿eToro数据截止2019年2月18日

就连巧克力公司也来凑热闹。2018年12月10日，大麻公司Grown Rogue宣布将与世界知名巧克力制造商代表Shepherd合作推出含有THC和CBD的巧克力产品。

大麻产业还吸引了大型零售商的目光。2018 年 10 月 9 日，沃尔玛表示，他们对大麻市场十分感兴趣，并且鉴于加拿大大麻合法化政策，正在探索在加拿大境内各门店出售大麻类商品的可能性。

合法渠道供不应求带来投资机遇

进入2019年，针对大麻行业的投资丝毫没有减缓的迹象，各家大麻上市公司更是加快行业布局的步伐。2月12日，Aurora宣布扩建在埃德蒙顿国际机场30万平方英尺的加工和物流车间，以向市场供应烘焙食品、巧克力薄荷糖和浸泡饮料等可食用的含大麻产品。

Aurora 总部位于加拿大艾伯塔省埃德蒙顿，年产能超过50万公斤大麻产品，在五大洲的23个国家销售和运营。

从根本来看，以加拿大为代表的大麻行业受到热捧主要还是因为需求端短时间内的激增。

2018年10月17日，加拿大正式成为全球第二个大麻全境合法的国家，而就在解禁的第一天，由于需求量巨大，当地的一些持牌零售商在24小时内就卖脱销了，这在很大程度上刺激了本地大麻厂家的生产计划。

图片来源：CBC，加拿大民众排队购买大麻

加拿大统计局7日发表调查报告显示，加拿大全国有460万、占适龄人口（15岁以上）15%的加拿大公民，在2018年4季度曾吸食大麻。而占适龄人口19%的人则认为，他们在2019年1季度里将会吸食大麻，该人数远高于目前统计的吸食人数。

近一半使用大麻的受访者表示，使用的大麻出于非医疗目的，而只有大约四分之一的人明确表示使用大麻是用于医疗。

而在42%的非医疗用途使用大麻的人群中，少有人以合法途径购买大麻。他们大多会通过毒贩、俱乐部、无牌药房或店铺，以及无牌网站进行购买。

加拿大媒体经常报道大麻市场有供不应求，事实上大麻市场并不缺货，出现缺货的只是合法大麻供应商。目前合法大麻产品大约只占整体市场的1/8，这也促使了合法大麻生产商近来快速加大产量，预计到2020年初，加拿大的合法大麻供应有望可以满足市场需求。

随着大麻库存增加，相关公司股价迎来上升。年初以来平台的大麻主题复制基金”CannabisCare”也有不俗的表现。

图片来源：e投睿eToro数据截止2019年2月18日

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