撰文：嘉盛集团市场分析师 Ken Odeluga
摘要
国际贸易、政治和科技板块的暴跌是美元最近走弱的背景因素。
国际贸易、政治和科技板块的暴跌是美元最近走弱的背景因素。以美元指数体现的美元在周二欧洲早盘盘中小幅上扬：美元兑澳元强力拉升，兑北欧货币和加元温和上涨，兑欧元在后者创下两周新高后也微微上扬。英镑在狭窄的“脱欧协议区间”内上涨。不过，瑞郎和日元的上涨泄露了秘密。美元的微涨与风险偏好的下降同步，因为美元最近的避险需求模式崭露头角。在冒险情绪或根本性的支持方面，却少有可信的解释。美元指数击穿支撑其自9月份以来上涨的趋势线支撑并有可能令其失效，并且到目前为止尚未证实这是假突破。美元指数在96.15附近的水平支撑走高(该支撑作用发挥得最明显是在8月份和本月初)。日图随机指标暗示，近期可能重拾上涨。但在上周五以本月第二快的速度下滑之后，美元指数的图表也展现出市场信心的丧失。就算信心恢复，也不大可能轻易实现或回到原来的样子。
技术分析图表：ICE美元指数 – 日图
来源：Refinitiv/City Index
导致美元信心丧失的主要因素是美联储几位官员站出来指明，全球成长放缓的信号可能比美联储之前意识到的更重要。这些评论似乎将之前有关主要区域的成长巅峰时期已过的担心，明确披露了出来。另一因素是，在进口关税上调之后，市场试图衡量变弱的总需求之间可能的相互关联，其中科技板块最引人注目。总而言之，除了避险买需这个影响美元的因素之外，今年世界范围内对美国股市以外的高风险资产 – 主要是股市 – 需求的挑战因素，导致大部分地区的股市表现弱于北美股市的表现，并开始更多地影响美元。如果周期峰值确实将变得更加具有普适性，那我们将在2019年年初的美国企业与经济增长读数中得到更好的提示。美元的弱势应该在某个时刻被解读为美元流动性的宽松，从而缓解经常帐较弱与借贷能力较差国家的融资压力。这种情况现在出现了初期信号：美国10年期美债殖利率现在约为3.05%，比10月初创下的七年半峰值低20个基点。殖利率的下降同样将最终提振成长股的信心。最近几个月，成长股的估值在市场利率飚升中遭遇质疑。不过，提振作用不会很快发生。今年余下时间里，空头或许继续发力，扩大持续了数月之久的焦虑情绪。
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