达美航空的历史可以追溯到1924年的一家空中除尘公司，一生坎坷与传奇，经历了多次并购，并有过破产重组，结束破产保护的经历，逐渐成为了全美第二大的航空公司。

现在，达美航空连续七年来，六次被西方权威的《财富》杂志评为“50家全球最受赞赏公司”之一，2017年，达美更是名列《财富》杂志“2017年最佳雇主100强”的唯一一家航空公司。无独有偶，达美航空刚刚荣登Glassdoor 评选的“2017年最佳工作场所大奖”榜首。

作为一家成功的航空公司，最重要的就是准时和服务：

准点率和取消率全美领先

虽然准点率和取消率无法立即给公司带来业绩上的提升，但是从长远来讲这会增加口碑和提高客户的满意度，从而带来大量忠诚客户，达美航空在这一方面做到了极致。

更重要的是，对于商务人士而言，他们对票价并不敏感，但是准时准点非常非常重要，达美航空无疑掐住了商务人士的命门，大量商务订单都倾向于达美航空。

硬件体验略胜一筹

达美航空的硬件软件这几年都提升很快，游戏娱乐设施丰富，坐椅一般是皮质薄椅比较新。最新的尊享客舱，就算是经济舱每个座位的设计多达4英寸的额外伸腿空间以及50%的躺椅倾斜调整，娱乐配置比如wifi＋ptv＋usb充电接口＋插座已接近普及。椅背的娱乐系统中提供精选游戏，还可提供：300部带字幕内电影，750个电视节目，2,400首歌曲，包括汉日语、汉语等。

乘机前的体验较好

达美的App做得最好，一切对客票操作都可以手机搞定，包括飞机餐等其他特殊需求。在登机前，乘客也可以在达美航空在全球各地区的机场设置了251个飞凡俱乐部，凡是达美航班的乘客既可以享受达美的俱乐部也可以享受合作伙伴的休息室，可提供18频道卫星直播电视。

航空餐饮服务

达美航空针对不同航线和不同舱位，提供全球不同风味的美食和饮料，而且餐食的水准比较高，预定也不麻烦，可以在登机前，使用APP搞定，方便快捷。

所以正是如此的一家公司，它的股价在过往的6年中也节节攀升。

图片来源：e投睿eToro 数据截止时间：2018年9月20日

巴菲特的介入

航空业曾是巴菲特的心头之痛，早在1989年巴菲特就曾“重仓”全美航空（该公司在2015年正式并入美国航空，成为全美及全球最大航空公司），耗巨资3.6亿美元购入全美航空优先股（当时巴菲特的个人身家仅为38亿，如今为近700亿美元）。巴菲特刚刚进场，该公司股票就开始下跌，到1995年时，这笔投资的净值已降至8950万美元。

因此，从1989年到1996年间，巴菲特在每年的致股东信中都会提及全美航空这笔投资，称航空公司的定价和竞争策略简直就是在自杀。这主要是因为当时的美国航空业正处在群雄乱战和急速扩张时期，就连特朗普都有一家航空公司叫特朗普航空（后来卖给了全美航空）。

虽然巴菲特最终以2.5亿美元的盈利将该笔投资出手，但其直到2007年还对航空业耿耿于怀：

“千万别碰那些正在快速扩张的行业，这些行业的增长是建立在大量资金需求之上的。在快速扩张期间，这些公司根本就没法产生收益。航空公司就是典型代表。这类公司自始至终都没有建立持久的竞争优势。”

然而在2016年巴菲特就开始投资了达美航空和其他寡头航空公司，并且在最近也不断加仓。

巴菲特的投资理念一直未变：行业龙头企业，行业壁垒较高，竞争温和，风险较低，确定性的增长和利润。

巴菲特并非改变自己的投资理念只是这次，美国航空业发生了变化。

随着美国经济在这几年持续复苏，航空出行类消费的增长也预计会稳定上扬。由于美国航空业拥有以上寡头垄断的属性，航空公司目前并没有提速运量供给的打算，其他行业也很难介入。

此外由于不断的重组兼并，美国航空业现在也只剩下4家寡头，这好处显而易见，那就是软化竞争，至少不会是恶性的，并且给予每家公司稳定的利润空间，这显然是巴菲特希望看到的。

从业绩表现来看也体现了这一点，达美航空的每股收益从2018年第一季度的0.72美元在二季度直接提升到了1.723美元，增长幅度惊人，业绩表现支撑股价的上扬。

这就是达美航空，航空公司中的佼佼者。