张亮
从宏观经济方面来看，中国当前投资下跌速度较快，M1和M2的相差值预示市场需求较弱，资金没有进入实体经济，通胀压力同时有所缓和。在此情况下，稳增长再出手托底的动力较大，财政政策继续发力，货币政策有宽松基础。低库存则是另外一个积极因素，潜在补库存需求对经济增长也有正面作用。
随着地产增速出现拐点，第三季国内经济增速下行压力增加。房地产数据在3月份过后冲高回落，销售、投资和新开工增速均在5月份出现回落。上投摩根（香港）投资总监张淑婉认为，尽管基建投资高位不下，但2011年以来民间投资持续下滑，2016年以来进一步加速下滑，财政挤出效应明显，基建投资独木难支且缺乏持续性，但是政策对经济区间管理，经济明显恶化可能性较低。
张淑婉指出，6月份FOMC会议后，市场对7月份加息的预期大幅下跌。但从就业和通胀趋势来看，美联储有加息的必要。英国脱欧后，美联储或会推迟加息，预期下一次加息可能在第四季进行。短期来看，不同事件的风险已逐步释放，但中期仍将面对低增长与美联储加息的矛盾。
上投摩根（香港）资深基金经理司徒芳华表示，目前A股市场整体估值中性偏低，主板估值逐步接近底部，中小板及创业板估值仍然在平均值以上。在当前环境下，其建议可多关注行业前景与企业盈利较好的公司，特别是消费、新能源、电子及医药等行业。与此同时，稳增长政策如果出台，建筑、建材、水利等行业也会从中受惠。
谈及近期A股市场较为波动的现象，司徒芳华认为，近期有消息传出中央政府将出台政策控制资产泡沫，以及传闻收紧理财产品投资等，让市场感受到政府有加强监管和去杠杆的需求，短期会对A股市场增加波动。但从中长期看，政府加强监管能够控制住资产泡沫，促进实体经济增长，对整体经济和A股市场是利好因素。
至于港股方面，张淑婉认为，对港股未来走势看法正面，近期港股表现好于A股，且三季度的黑天鹅事件与不可预见因素较少，因此看好三季度港股和A股走势将会比较平稳。
对于深港通，张淑婉预计将会在第四季度开通，对港股的有利影响将大于A股。其认为，深港通的开通，会让国内投资者关注到港股中市值较低的公司，吸引更多资金南下，同时也有利于香港投资者投资A股。但她也指出，深港通的开通对缩小AH股价差并没有太大帮助。
至于债券市场方面，近期在政策、监管及资金等多重不确定因素下，上投摩根（香港）资深投资基金经理钟维伦对债券市场维持中性谨慎观点。他指出，由于经济增速下行压力增加，加上第三季物价上升压力缓解，基本面整体有利债市。尽管央行维护资金面稳定的意图十分明显，但流动性投放谨慎，资金面临时性紧张较难避免。
钟维伦指出，目前信用利差处于低位，在经济增速下行风险加剧的情况下，低等级企业信用风险加剧，随着评级跟踪器临近，信用事件发生频率或出现明显上升。因此，信用债投资主要关注中高等级信用债为主，规避低等级品种，提防信用违约风险。
钟维伦预计，今年央行不会再降息，但有可能有一到两次降准，幅度在50到100点子左右。总体而言，中国的货币政策仍会比较宽松。
整体而言，上投摩根（香港）表示，第二季投资快速下跌让稳增长或会再度成为关注重点。在投资增速持续下跌的情况下，稳增长政策可能再度出台，但主基调仍是托底而非拉升。在第二季尾一系列风险事件释放后，在周边环境相对稳定的情况下，第三季可能迎来A股市场反弹的额机会。
