天成
5月9日，阿里平台商家走进深交所活动如期展开。包括三只松鼠在内的四十多家企业参加了此次活动，这些企业囊过了3C数码、服装、零食、美妆等各个细分领域，而他们此行的目的，都是深交所的那座钟。
全阿里巴巴平台目前有着超一千万活跃商家，其中拟上市的电商企业已经超过100家，目前整体市场估值超过数千亿元。
4月份，阿里巴巴旗下天猫平台成立了“协助商家上市办公室”，协助天猫商家们完成上市筹备过程中的实地访谈和销售及运营数据验证资料等事宜，并帮助商家、券商以及交易所建立沟通渠道。阿里巴巴平台上的商家目前估值高昂。据市场资料显示，于2010年入驻天猫的“十月妈咪”计划2018年11月上市，其估值或达50亿元；2012年6月入驻天猫的“三只松鼠”，其估值或达约40亿元。此外，早前已成功上市的商家，比如依托天猫平台发展、近期在A股借壳上市的南极电商，其市值超过150亿。
深交所4月底向“协助商家上市办公室”发出邀约，邀请计划上市的平台商家前往深圳了解上市相关事宜，而该办公室3日内收到超过100个商家报名，最终安排近50家商家前往深交所调研，这种争相上市的局面意味着“淘品牌”的发展已经到了一个重要的时间节点。
“松鼠老爹”章燎原曾放言称“三只松鼠不差钱”。在过去的2015年里，三只松鼠的营业收入达到了25亿元，纳税4300万元。目前2016年尚未过半，公司的纳税已经达到了7000万元，2016财年的营收计划则是50亿元——发展之迅猛可见一斑。
但如果放在转型的大环境下看，三只松鼠到了需要借力资本市场，谋求“全渠道打通线上和线下”的关键时点。
2014 年，中国坚果炒货市场的规模达到 556 亿元，其中电商渠道为 40 亿元，占市场总规模仅 7%。中国食品工业协会相关人员曾预测，2015 电商渠道的市场规模可达 80 亿元到 100 亿元。更大的市场其实也意味着更加激烈的竞争，比如从线下店转型而来的百草味、良品铺子都是三只松鼠不可小觑的对手。周庭说，“我们不会成为一个天猫似的销售类平台，但我们会成为一个垂直的坚果零食类的平台”。目前，三只松鼠已经把资金投向了供应链IT化、物流专业化、拓展零食品类等领域。而通过资本的注入与竞争对手拉开差距，或许是三只松鼠更想在A股办的事情。
A股市场的高估值，也是吸引电商登陆的驱动因素。特步电商副总裁肖利华坦言，母公司特步国际在港交所的市盈率只有十几倍，电商资产拟分拆出来在A股上市看中的就是高估值。“特步电商未来市值绝对可以超过母公司” 肖利华告诉记者。
但淘品牌 IPO 并非想象中这么简单，会遇到不少传统企业申请上市时没见过的新问题。比如券商要调取商家与阿里的月度对账单；需要阿里出具商家在天猫所处市场地位的验证资料等。而这类电商公司在国内上市尚无可供参考的案例。这里面最难的当属销售收入的确认。在运营初期，电商企业多为个人信息注册，收付款同样通过个人账户进行，不开发票的情况也十分普遍，这些都导致企业的所得难以被确认为收入。
此外，确认收入的节点也不好选择。线上销售有中间过渡方天猫，天猫又只是中介机构平台，不属于电商企业的客户，因此收入确认是在买家付款时，还是收货时，发生退货又该怎样计提等都是现实存在的问题。三只松鼠CFO“鼠大周”无奈承认，收入确认是电商企业上市过程中比较耗精力的一个地方。
好消息是深交所相关负责人于“阿里巴巴平台商家上市座谈会”上指出，深交所将继续完善资本市场体系和创业服务体系，增强电商等新兴企业对资本市场的认识与理解。天猫协助商家上市办公室负责人顾盈表示，“协助商家上市办公室”成立一个多月以来，已协助多个天猫商家，完成实地访谈和销售及运营数据验证资料等。同时，通过相关座谈会等方式，帮助商家和券商以及交易所建立沟通渠道。
但无论上市成功与否，淘宝也算是为电商类中小企业提供了未来的可能。这让小编不由想到当年阿里巴巴在纽交所上市的时候，敲钟的不是马云，而是8名客户代表。这也是美国纽交所迄今为止，首次上市敲钟的不是公司老板而是客户。
马云特意为此说道：“希望大家一会儿在敲钟仪式时，都关注一下敲钟的8个客户。我们努力15年的目的，是让他们站在台上。我们努力15年的目的，是希望他们成功。因为我们相信，只有他们成功了，我们才有可能成功。”
