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多米诺骨牌倒下! 央行出手?
  帕克多 2016-01-19 11:51:22 1740
隔夜,法国总统奥朗德宣布经济进入紧急状态。奥朗德表示,为促进法国长期停滞的经济发展,并减少失业,需采取一系列措施。法国现阶段失业率约为10%,失业人口达357万人。
友财网讯】- 隔夜,法国总统奥朗德宣布经济进入紧急状态。奥朗德表示,为促进法国长期停滞的经济发展,并减少失业,需采取一系列措施。法国现阶段失业率约为10%,失业人口达357万人。

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1月18日,奥朗德在对商业领导人的年度讲话中表示,为能够促进法国长期停滞的经济进一步发展,并减少失业,需要采取一系列措施。奥朗德宣布将投入20亿欧元(1欧元约合1.0891美元)用于促进就业,减少失业。

奥朗德表示,不会修改每周35小时的工作制度。并且会在迅速发展、全球化和网络化的经济局势中,建立适合民众工作的经济模型。

奥朗德形容法国眼下处于“某种经济紧急状态”,亟需新措施。

作为欧洲第二大经济体,法国现阶段失业率约为10%,失业人口达357万人。按照奥朗德的说法,失业“对法国民众而言是唯一比安全还重要的议题”。

当天向工商界人士发表新年谈话时,奥朗德说,法国需要“加快改革步伐”,而让人们重新获得工作机会的“关键”是创新。

其中10亿欧元将用于为50万失业人员提供培训。“法国必须增加培训、教育,提高劳动力的技能水平。”奥朗德说。

根据刺激就业的一揽子计划,雇员少于250人的企业将获得“新聘奖励”,每增加一名合同期超过6个月的员工,有望获得2,000欧元奖励。

一些政治对手认定,奥朗德打算在2017年总统选举中寻求连任,因而采取政府干预行为、“人工”降低失业率。奥朗德则否认这些指责。

反对党已经对这名社会党籍总统的新措施提出质疑。

“弗朗索瓦•奥朗德和他的政府生活在哪个星球上?他们居然认为给企业一张1,000欧元或2,000欧元的支票,企业就会招人了?”国民议会议员、共和联盟的纪尧姆•拉里韦说。前总统尼古拉•萨科齐是这一最大反对党的领导人。

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不过,在法国总统奥朗德宣布经济进入紧急状态的同时,金融市场预计,欧洲央行本周降息给予成员国经济支撑的可能性很小,尽管油价仅略高于欧洲央行对2016年预估水平的一半,长期通胀预期也位于三个多月最低水平。

周一,欧元区公债收益率小幅走高,短期利率持稳,表明在欧洲央行行长德拉吉12月令市场失望之后,大家目前持谨慎态度。

德拉吉12月宣布将存款利率下调10个基点至-0.3%,并将每月600亿欧元的资产购买计划延长六个月,直至2017年3月。而在此次会议之前,欧洲央行原本暗示的降息力道似乎更大,且还要扩大每月购债规模,并采取其他举措。

2012年德拉吉承诺“要竭尽全力保卫欧元”,在金融市场树立起行动力强的声誉。欧洲央行推出了自2008年全球金融危机以来力度最强的货币刺激举措。

“我想不起德拉吉在哪次政策会议上这么让市场失望过,”荷兰合作银行资深市场分析师Elwin de Groot说。“在我看来,这表明央行不愿再出更多力。”

与五名欧洲央行官员的交谈显示,许多央行官员对近期是否有必要进一步采取政策行动持怀疑看法。

德国10年期公债收益率(殖利率)持稳于0.47%,自欧洲央行12月会议以后触及的高点已下滑约25个基点。近期油价下跌和中国经济放缓忧虑推低了德债收益率。

“欧洲央行本周预计不会出台任何放宽货币政策的决定,”Bayerische Landesbank资深分析师Alexander Aldinger表示,“不过在12月令人失望的会议之后,央行基调应会温和一些。”

**前景恶化**

油价周一跌至每桶27.67美元的2003年以来低位。欧洲央行2016年内部经济预估假设油价为每桶52.2美元;该行预计2016年欧元区经济增长1.7%,通胀率为1.0%。

衡量长期通胀预期的“五年、五年远期”损益平衡通胀率触及1.60%下方的10月初以来低位。该预期对油价波动敏感。

该指标显示市场在2021年时对2026年的通胀率预估,自12月触及高位后已下跌超过20个基点。目前该指标较2015年1月触及的低点仅高出不到10个基点。

一年期通胀掉期位在恰低于零的水准,显示市场预期短期内通胀将从当前的0.2%下降,而非朝欧洲央行的略低于2.0%的目标迈进。

两年期通胀掉期略低于0.3%。30年通胀掉期则略高于1.6%。

欧元疲弱将帮助抬高通胀并提振出口,但欧元/美元在1.09美元,较12月会议前一天的水准要强了近4%。

依隔夜银行间贷款利率和根据欧洲央行会议排程的远期利率间价差来研判,货币市场反映1月会议进一步调降10个基点的机率不到10%。

3月的机率升到50%,届时欧洲央行专家将更新预估;而今年中的机率则达100%。

“祭出新刺激举措的可能性,最后很大程度上将取决于未来的油价走势,”UniCredit Research首席欧元区经济学家Marco Valli称。他表示,若油价维持在每桶30-35美元,欧洲央行将难阻进一步宽松之势。

“可能在3-6月间宣布新宽松举措,端视增长指标和金融市场发展而定,”他说。



​而作为法国隔壁邻居的英国,其央行货币政策委员会(MPC)委员弗利葛周一则表示,对于加息他会采取“耐心”的方式,如果英国经济放缓程度加剧,他甚至可能赞成降息。

弗利葛还表示,英国经济增长和利率可能会长期保持低位。该言论凸显出过去几个月英国央行内部风向已经发生转变,之前该行曾暗示有可能会进行金融危机以来的首次加息。

“在一定增长水平,实际利率可能会保持在远低于以往的水平,”弗利葛在加入英国央行后的首次演讲中表示。弗利葛于去年9月份加入英国央行,之前就职于一家对冲基金。

“在其他条件不变的情况下,出现上述情景的可能性令我对于加息会更加有耐心。”

过去两年英国经济增长十分强劲,提升了有关英国央行在加息方面不会落后美国联邦储备委员会(美联储/FED)很远的预期。美联储于上月进行了加息。

但英国复苏势头在去年下半年有所减弱,因全球经济放缓。通胀接近零水平,物价若出现任何上涨也会因石油价格下跌而受限。

经济分析师已经将对英国央行在危机后首次升息时间的预期推迟到今年下半年,而市场则押注2017年之前不会收紧政策。

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央行行长卡尼周二讲话时料将讲到利率预期问题。他在去年7月表示,是否升息的决定可能在现在这个时候明朗。但那是在英国和全球经济增长出现一系列退步之前。

弗利葛在伦敦政经学院发表演讲后回答听众问题时称,英国央行下次政策决定仍可能是升息,但如果经济出现更多不佳消息,政策决定可能更加均衡。

“权衡各种可能性,我确实认为下次利率决定将是升息。但显然如果经济不断让人失望,那么可能性将比现在更低,”他称。

弗利葛称,尽管失业水平下降,但薪资没能上涨,让他感到惊讶。这种情况说明经济存在闲置产能。

之前,只有一名英国央行货币政策委员会委员--英国央行首席经济学家霍尔丹--提到过可能投票赞成降息。

对于降息,弗利葛听起来比霍尔丹要谨慎一些。他在讲话中称,在确信增长不再放缓之前,他不会支持升息,并称一系列通胀指标均显示上升。薪资增长压力“意外没有出现”。

他还说,沉重的债务负担、人口老龄化和不平等加剧可能在几十年内给英国及其他国家的经济前景蒙上阴影。

经济或许不能恢复到危机前的平均增长和利率水平,”他说。

他并称,传统的经济模式假设增长和利率将恢复至危机前水平,应该谨慎看待这种模式,这也帮助解释了民间分析师过去为何误判英国央行的政策。

“即便我们开始升息,升息幅度或许也不会太大。另外,在利率非常低时,对坏消息做出的政策反应难以像对好消息做出的反应那么有效,这也使我对升息更有耐心,”他说。

 
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