利迪亚
他指出，市场化的汇率有升有贬是常态，市场化加快出现贬值，是此前“别人贬我们扛”所积累的巨大贬值势能的释放。
“2008年危机后，全球主要货币（G20货币）兑美元的最大贬值幅度（剔除危机发生国，比如俄罗斯等）为45%，而人民币仅贬了6%；实际有效汇率的平均贬值幅度（剔除危机国）为23%，而人民币仅贬了不到2%，势能巨大。”他表示。
人民币兑美元2015年累计跌幅4.5%，创有记录来最大。进入2016年更是出现急贬走势，前四个交易日累积贬幅达1.52%。不过在监管层周四表态有能力保持人民币汇率基本稳定后，周五早盘人民币汇价出现反弹。
“过去的人民币汇率是变态，一直到去年末人民币汇率的波动率都只有成熟经济体（比如SDR篮子货币）的1/4-1/5，甚至只有韩国亚洲金融危机前的2/3，在资本账户已然高度开放的情况下，中国已经站在亚洲金融危机的悬崖边，汇率不加快改革就是死路一条。”鲁政委称。
他认为，人民币贬值不会诱发竞争性贬值，因为全球经济体贬值并不同步,“美元最早，新兴经济体比较晚，仿佛流水席，别人已经吃完了我们才进门儿。”
他指出，在资本项目开放的情况下，储备多少不决定一国货币是否贬值，只决定能扛的时间长短。因此，在不放弃改革成果和国际制度话语权的前提下，快速贬值是避免过度消耗储备的最有效手段。
中国央行周四公布数据显示，中国去年外汇储备下降13%至3.33万亿美元，其中12月单月下降额逾千亿元创历史记录。分析人士指出，12月外储下降可能与资本外流规模加大有关，且未来继续下降的概率较大。
鲁政委认为，人民币快速贬值可能诱发的问题，是大量美元负债企业债务负担迅速增加后面临倒闭。
“必要时外储可拿出5,000亿美元（约为目前工业企业一年利润的三倍），以2015年末的汇率给这些企业偿债。即便如此，也比央行持续干预汇率所耗费的储备少得多。不能为少数企业的私利而把整个国家置于系统性风险之下。”他称。
中国货币网周四发表两篇特约评论员文章称，人民币对美元中间价呈现贬值态势是应对美元指数走强。面对导致人民币汇率异常波动的一些投机炒作势力，央行有能力保持人民币对一篮子货币在合理均衡水平上的基本稳定。
尽管央行手握3.7万亿美元的外汇储备，但是真正能够动用的并没有这么多，而且消耗速度和当初的积累速度也是非对称的。另外，由于央行采取了多目标的货币政策，面对当前经济下行压力加大、国内金融市场动荡、人民币币值不稳的局面，各个目标之间的冲突已经十分明显。未来需要央行乃至国务院寻求变通，避免人民币汇率保卫战拖入死局，影响经济和金融稳定。
*打不起的持久战*
尽管目前央行对外汇市场仍然存在很强的控制力，但是这种控制力也是有保质期和底线的，央行如果持续地与整个市场的贬值预期作战，通过在岸市场干预汇率，将会承受很大的代价。虽说现存外汇储备看起来较高，也不意味着央行能无期限地干预外汇市场。
考虑到资本项下对外开放，以及海外人民币积累，目前这种“有管理的浮动汇率”安排在持续的贬值预期下就给了市场离岸和在岸的套利空间。基于美元很可能正在进入一个较长的升值周期，因此动态地看，政策部门这种“不动” 的方式的维稳，不仅代价高昂而且风险巨大，建议更多通过以变求稳。
以前央行抛外汇托市是可以指引市场的，这次虽然同样有类似迹象，但有交易员表达了不同的看法：“和以往短期波动时干预的背景不一样，现在有长期贬值预期，那么维稳汇率的行为，市场反而会当做是一块唐僧肉，都会争先恐后地去咬上一口。央行抛售外汇储备一旦成了整个市场套利交易的对手盘，负担就太重了。离在岸汇率点差在贬值后反而越拉越大，说明市场仍在怀疑央行守住汇率的可能性，并迫使央行从以往惯用的盘中干预转向尾盘甚至在衍生品市场干预，以节约弹药。”
3.7万亿美元的外汇储备看起来比其他任何一个曾经面临美元流动性危机的国家都要坚固，但这些并非都是央行可动用的弹药。法兴银行中国经济师姚炜指出，根据IMF的安全建议估算，当一个国家采取“固定汇率和资本账户开放”的政策组合时，其外汇储备需要覆盖30%的短期债务，20%的其他负债，10%的广义货币，还有10%的年出口金额。
“对应到中国的现状，中国至少有74%的外汇储备，即2.75万亿美元需要留存作为经济活动和金融稳定的支撑，所以外汇储备中有约9000亿美元可用于应对货币干预，同时不会对中国外部经济状况造成严重影响。而且，欧元和日元的外汇资产也需要做相应减持。”姚炜说。
那么央行能维持多长时间的干预呢？境内人民币兑美元即期单日成交规模基本在300亿至400亿美元，最多高达568亿美元，为2015年以来平均成交量的3.59倍之多。
大约每天在岸外汇交易的20%都直接来自于外汇储备，而外汇储备下降规模还会随着贬值预期上升而增长。
以往流入的外资在境内获取资本利得之后已经大幅度增值，相当一部分外储实际对应于外资的留存利润，因此流出时对可用外储的消耗速度远快于当初的积累速度，估测外汇储备也就只够不到9个月的消耗。
