利迪亚
外界预计美联储或将在本周三的会议上将利率提高0.25个百分点，但美联储未经充分考验的新工具在提升利率方面效果如何，要到第二日上午才会见分晓。
对美联储来说最糟糕的情形莫过于，市场利率不为所动或者是上升的幅度远小于预期，从而使原本希望新工具能奏效的美联储和市场希望落空。
现在提升利率这一任务的难度要高于2008年金融危机之前，因为以前美联储是通过与22家一级交易商交易证券、进而控制货币市场流动性来确保实现既定目标的。
如今在实施数年刺激措施、以及接近于零的利率政策之后，银行坐拥2.6万亿美元的额外储备，美联储只能通过试着回笼多余资金，引导市场利率迈向上行目标。
要做到这一点，美联储需要对银行业者存在它那的超额现金支付利率。美联储还将让大约130家货币基金在它那里存放现金，并通过隔夜逆回购市场来挣取利息，这个市场就是为回笼资金而设计的。
几位美联储市场专家将统筹这一行动，并将在纽约联储位于离华尔街有三个街区距离的“行动指挥室”观察是否有什么问题。
如果市场利率在第一天没能上升很多，那么美联储政策委员会可能会立刻决定扩大回购操作，或者委员会将会提高存款准备金利率。如果利率只是在大幅波动，货币决策者或许会给市场几天时间，让它恢复平静。
如果升息不顺利，可能会令人质疑美联储能否有效控制短期利率；央行官员们就是通过短期利率来影响经济的借款成本的。
**减少控制**
加拿大皇家银行美国利率策略主管对记者表示，美联储的控制力比以往有所减少。
美联储官员表示对新工具抱有信心，但纽约联储一直提醒华尔街称，目标联邦基金利率可能会回升至0.25-0.5%新区间附近。美联储曾警告，月末或季末安全资产需求飙升时，利率甚至可能会暂时突破该区间。
采访还显示，贝莱德(Blackrock)旗下基金和Fidelity等基金、以及房利美和房贷美等13家政府支持企业将如何做还存在很大不确定性。这些机构都能参与逆回购计划。
成交兴趣较低可能让利率低于美联储的目标水平，反之则可能侵蚀市场的流动性，并可能加剧投资者出现罕见的恐慌。
为了确保计划能够成功，交易商预计美联储至少会将当前3,000亿美元的上限提高一倍，许多人预计将达7,500亿美元。美联储官员和市场人士表示，保险起见，美联储甚至可能会把上限提高至1万亿(兆)美元，或者完全抛弃上限。
如此“全力以赴”将有助于减少波动性，但规模越大，日后退出这个临时性计划的难度就越高，从而可能让该计划到明年底甚至更晚都保持原样。
摩根大通预估，每日对美联储逆回购计划的需求，可能由目前约1,100亿美元水准增加五倍，而增幅大多来自追求安全利率收益的货币基金。
由Simon Potter领军的美联储市场团队，将在拥有10年历史、名为FedTrade的系统中执行回购标售，全国银行与基金可以透过电脑进入系统，从而率先知道升息进展是否顺利。
Potter与他的下属与银行业者进行了一整年的规划会议。为了将自然灾害或技术问题发生的可能性降到最低，纽约联储也在芝加哥建立了一个有替补交易员进驻的卫星办公室。
如果美联储周三调升政策利率，那么联储的交易员周四早晨将监控联邦基金、欧洲美元以及其他短期利率的状况，以确保它们跟随银行超额储备利率波动。
他们也会对买盘进行所谓的“健全性检查”(sanity checks)，以降低错误的买单酿下大祸的风险，并在必要时打电话给下错单的银行与基金业者进行后续沟通。
即使升息一开始顺利进行，回购操作也将在12月31日的年底标售面临另一次重大考验，这次标售料将吸引大量需求，因为银行料将减少例行放款，以强化年终的资产负债表。
