【友财网外汇资讯】-“等等，美股又重回牛市了？”投资人出现这种难以置信的反应也是情有可原。

道琼斯工业指数上周已较日前因疫情打击触及的低点强劲反弹逾20%，根据投资圈的一项标准，这代表美股进入一波新的牛市。这波涨势主要因市场寄望一项2万亿美元刺激方案的到来，将为美国经济注入大量资金，期望缓解疫情带来的经济冲击。

但上述的“牛市”定义应该以非常审慎的态度看待。这项定义的本身就有争议，加上美股因为疫情消息而剧烈震荡的情况，一些人士表示，把美股这波上涨称为“牛市”无异是见树不见林。

“因为符合上涨20%就称之为牛市，有点像是完全无视过去一个月来的全貌，更重要的，是无视未来几个月可能的情势发展，”Robert W. Baird投资策略分析师Willie Delwiche称。

其他的定义表明该指数应该要超越之前的高点，在事件落幕很长一段时间后，才能算是牛市。

例如，之前有一波熊市期间曾出现迷你牛市--让人产生情势缓解的错误期望。在金融危机最严重时的熊市期间，2008年11月20日起的30个交易日期间标普500指数大涨了24%，然后到2009年3月9日才落底，而这里才是牛市的起点。

Yardeni Research总裁暨投资长Ed Yardeni表示，尽管大家对熊市定义的看法基本相同--从最高点下跌20%--但对牛市定义的看法就没有那么一致。

“牛市会出现在熊市之间。”Yardeni表示。

对于道琼斯工业指数是否真正走出熊市的部分疑惑是因为，虽然美国国家经济研究局对于美国经济景气周期的认定广获认同，但对牛市与熊市的定义，就没有这样的机构让众人一致心服口服。

分析师警告不要过度倚重市场周期的严格定义。投资者判断一次重大变动到底是人气转折点，还是只是现有牛市或熊市短暂中断而已的时候，市场涨跌的速度、股票平均变动幅度以及走势背后的原因等等因素都会有影响。

标普道琼斯指数驻纽约资深指数分析师Howard Silverblatt称，他仍然认为道指还处在熊市，表示只有道指达到2月12日高位29,551.42点，才能从技术上说已进入牛市。

“如果继续上涨，最终我们可能会进入牛市，但在触及那一高位之前，都只是熊市中的一段涨势而已。”Silverblatt称。